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三大PK下 A股走势何去何从

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近几个交易日A股商场一直在1900-2000点之间窄幅、缩量震动。本周日均成交金额仅为上星期日均成交额的63%。现在四条短期均线粘合在一起，既为压力也构成支撑，为A股商场短期打破方向增添了不确定性。而除此之外，现阶段A股商场面对三大PK，其成果将决议股指未来走向。

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其一

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活跃方针PK失望数据

从11月9日以来，活跃的方针从未连续，而且力度微弱，功率颇高。"十项办法"标明管理层的情绪；"金融国九条"建立资本商场位置；中心经济作业会议布置下一年保添加的使命；"30条定见"进一步遵循管理层精力。这样密布出台的，而且具有连续性的方针组合在A股商场的前史上前所未见。席卷全球的经济危机给A股商场带来了年内70%的单边跌落，但一起也使得资本商场的重要位置和效果逐步凸显，既是危，也是机。

不过和微弱的方针暖风磕碰的是超乎商场预期的失望经济数据。本周连续发布的11月微观数据显现，我国经济在全球风暴中未能独善其身，实体经济呈现出快速下滑的趋势，工业企业添加值、3M增速、发电量等一批数据都创下了前史新低。仅有的亮点是人民币借款添加较多，这是适度宽松的货币方针发挥效应，不过咱们还要持续重视实践利率状况。

其二

"巨细非"PK新增资金

从11月开端的这波反弹，一个最为活跃的要素便是成交金额的扩大。本年以来到此次反弹之前，沪市周均匀成交金额为3177亿元，而反弹期间的周均匀成交为5419亿元，是此前的1.7倍。很显着，本轮反弹有新增资金介入，比方类似于"平准基金"的中心汇金公司二级商场增持银行股；而此前的几回反弹，都是场内资金进行体内循环。

新增资金进场关于商场而言，应该是一个最直接、最严重的利好，可是A股商场却没有表现出与新增资金规划相匹配的涨幅，其原因就在于巨细非借反弹减持耗费了很多的资金。截止到昨日，本年布告的减持市值为425.24亿元，占本年解禁市值2.1万亿的2%，可是1月、7月、9月和11月，减持市值占解禁市值之比分别为5.46%、4.33%、7.16%和4.07%，超越了均匀水平。而这四个月都是商场反弹阶段，"巨细非"借反弹出局的目的十分显着。本年解禁市值超越2000亿的月份一共有6个。除掉还处于牛市晚期的1月外，其他几个月均匀的减持份额为1%左右。12月假如也到达这个比值，那么未来两周还将面对着10亿左右的减持规划，而2、3、5、8这四个月沪指的跌落起伏十分之大。现在股指还能维持在1900点邻近震动，新增资金起了很重要的效果，可以说，新增资金的大部分都用来消化"巨细非"的筹码了。

其三

上市公司成绩下滑PK财物注入预期

上市公司的成绩添加水平是股市上涨的柱石。在经济处于快速下行周期，上市公司成绩也面对着零添加甚至是负添加的地步。现在现已有540家公司发布了2008年度成绩预告，其间报愁的公司占45%，份额高于以往各预告期35%左右的水平，显现2008年甚至2009年上市公司成绩的失望预期。可是别的一方面，咱们看到，国家层面主导的企业之间并购、重组热潮正在悄然打开。"30条定见"中关于股市"采纳有用办法确保安稳"的情绪，尽管没有具体办法，可是笔者以为管理层再次清晰提及鼓舞并购整合是一个十分活跃的信号。国资委近期也屡次表明要推进契合条件的央企全体改制上市，支撑具备条件的央企把主业财物注入到上市公司，鼓舞中心企业做好控股上市公司的整合作业，做强做大上市公司。这种外延性进步成绩水平的方法假如可以构成规划和趋势，那么关于上市公司反抗经济下行周期将会起到至关重要的效果。

由此可以看出，在几大利好与利空要素的对决下，A股商场短期内或许难以有用打破。不过从技能视点考虑，深成指现已处于压力密布区，沪指还有200点左右的空间，而在此要害点位，新增资金和"巨细非"之间的博弈将决议未来股指方向。近期的缩量是个欠好的信号，投资者应给予必定的警觉。相比较而言，沪市后期的补涨时机更多一些，可重视前期涨幅较小的蓝筹股。(信达证券)