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市场无新利多因素沪胶下挫概率大_600369西南证券

wx 2021-12-19 22:44:32 6

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非债款钱银（Non - currency debt）：钱银就其实质而言，可分为债款钱银与非债款钱银两大类。债款钱银便是当今首要发达国家所通行的法币（Fiat Money）体系，它的首要部分是由政府、公司以及私家的“钱银化”的债款所构成。

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沪胶9月份以来的上涨已将美国特保案利好消化，现在在无新利多的情况下，估计沪胶将进入季节性跌落。

为期三年的美国对华“轮胎特保”办法自9月26日到期，美国政府没有延伸期限，关于国内轮胎企业无疑是严重利好。伴随着美国车市的康复生机以及再次向中国商场的敞开，巨大的外部需求影响有望添加国内轮胎产销量。

沪胶受此影响，自9月开端便大幅上涨，从2.2万元涨至挨近2.6万元，最高涨幅挨近20%。咱们以为，美国特保案的终结对国内轮胎职业影响是长时间的，短期对沪胶的利好推进根本已经在价格上彻底表现。

季节性规则显现11月跌落概率大。

天然橡胶供应的周期性首要来源于橡胶树的开割及停割导致供应量的改变，天然橡胶的割胶时节依据栽培区域纬度的不同有所差异。以主产区域东南亚为例，尽管气候湿热，胶树一年四季都能割胶，但产值在一年中有周期性的动摇改变。1月底2月初越南、泰国北部进入停割期，2月中旬泰国南部、马来半岛、印尼的赤道以北区域，首要是棉兰一带进入停割期。印尼的赤道以南区域首要是巨港区域，停割期从9月底开端，10月、11月停割。在主产国未变及技能没有大的改造的前提下，季节性仍将影响天然橡胶供应的改变。

橡胶每年从3月、4月份开端，新胶开端交割，天然橡胶的供应开端添加，这时候价格会从年头的高点回落。而5月出现的交割低谷又会使得橡胶价格小幅上升。6、7月份是割胶的旺季，此刻橡胶供大于求，价格出现跌落，从8月份开端到10月份，各产胶国连续出现飓风或热带风暴、继续的雨天、干旱都会下降天然橡胶产值而使胶价上涨。11月份产生自然灾害的可能性逐步下降，橡胶出产正常，价格又会出现必定起伏的回落。而到了12月份，特别是来年的1月、2月和3月，天然橡胶逐步中止了交割，下流厂家需求弥补库存以满意停割期间的出产需求，导致天然橡胶价格出现上涨行情。

恰当重视国内轿车下乡方针。有音讯称国内轿车下乡方针有望近期推出。本轮轿车下乡方针首要针对的目标仍是以商用车为主，而商用车用胶的份额更高。因而，咱们有满足的理由信任，新一轮轿车下乡方针一旦施行，对橡胶的走势将会形成较为显着的影响。

综上，笔者以为前期促进沪胶上涨的美国特保案利好已被根本消化，季节性规则导致供求关系的改变，将使得沪胶在11月较大概率出现跌落的走势，出资者可逢高做空，到时适度重视国内轿车下乡方针对沪胶走势的影响。

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