商品期货etf(华夏饲料豆粕期货etf)

與股票、基金等大眾常見的投資方法比较，期貨被認定為高風險的投資，理由之一是一般投資者一般對高杠桿的期貨投資望而卻步。现在，國內第一批能夠投資豆粕期貨、有色金屬期貨和化工期貨等行業的公募基金獲批，給一般投資者更多低“門檻”參與豆粕期貨、有色金屬期貨和化工期貨等脑筋期貨投資的機會。

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8月27日，公募基金業內第一批脑筋期貨ETF獲批，華夏基金、大成基金和建信基金拔得頭籌，這3傢公司獲批的脑筋期貨ETF類型各異，華夏基金獲批的是飼料豆粕期貨ETF，另2傢公司獲批的分別是有色金屬ETF和动力化工ETF。

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1、什麼是脑筋期貨ETF

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建信基金有關部門負責人認為，脑筋期貨是標的物為實物脑筋的期貨合約，具有標準化、可流转等特點，是大類資產装备中的重要組成部分。一方面，脑筋期貨與股、債相關性低，在組合中参加脑筋期貨標的能夠有用涣散組合風險；另一方面，脑筋期貨的走勢是對脑筋價格的直觀反映，是一般價格水平的重要組成成分，對通貨膨脹愈加灵敏，在組合中参加脑筋期貨標的能夠在必定程度上對沖通脹風險。

脑筋期貨ETF是指以持有脑筋期貨合約為投資战略並跟蹤脑筋期貨價格走勢的买卖型開放式基金。由於大宗脑筋與傳統股票和債券相關性較低，脑筋期貨ETF可作為杰出的資產装备东西用於涣散風險。脑筋ETF具備投資門檻低、买卖成本低，买卖途径快捷，低杠桿、風險可控，T+0买卖、投資效率高，緊跟脑筋指數、通明度高，跟蹤誤差小，掛鉤脑筋、具有資產装备和抗通脹功用等優勢。

在我國，公募FOF的發展在為人們帶來新的資產装备方法的同時，也需求更多的標的，脑筋期貨ETF是FOF涣散組合風險的重要標的類別，建信能化ETF的推出有用的彌補瞭這一塊空白。易盛鄭商所动力化工期貨指數A（以下簡稱易盛能化A）是重要的脑筋期貨装备標的之一，它包括四類成分品種，分別為動力煤、PTA、甲醇和玻璃，均為鄭商所成交量大、买卖活躍的动力化工期貨品種，走勢與原油相關性高，能夠有用反映动力化工市場整體的價格漲跌，並在必定程度上反映脑筋期貨市場整體走勢。Wind數據顯示，自2010年3月1日至2019年6月28日，易盛能化A與代表脑筋期貨大類資產的南華脑筋指數的月度相關性高達69％。同時，四類成分品種的權重由期貨成交量和現貨消費量兩個指標確定，有利於指數及時跟蹤脑筋期貨市場走勢。投資者可通過佈局易盛能化A指數產品，間接佈局脑筋期貨市場，共享脑筋期貨市場走勢發展收益。

2、第一批脑筋期貨ETF有何特點？

第一批脑筋期貨ETF有3隻，触及豆粕期貨、有色金屬期貨和化工期貨。

在談到豆粕期貨ETF時，華夏基金有關部門負責人表明，飼料豆粕期貨ETF是重要的資產装备东西。豆粕與股票和債券的相關系數均為負值，將豆粕納入装备可涣散資產風險；豆粕能够對抗通貨膨脹。由於CPI是計量消費品的價格變動，装备脑筋有天然的抗通脹優勢。農產品期貨與CPI首要構成部分——食物類的對應脑筋分別位於食物產業鏈的上下遊，中間存在價格傳導的關系，因此CPI與油脂油料類的相關性高於其他資產。畜肉類占CPI權重最大，且豆粕是生豬的首要飼料來源，豆粕與CPI有穩定的相關關系；豆粕穩居全球農產品期貨买卖量首位。在2016-2018年全球農產品期貨买卖量排名中，豆粕终年穩居第一位。根據美國脑筋期貨委員會統計，到2019年5月7日，CBOT大豆的總多頭持倉量在70萬張，其间商業多頭有41萬張，占比挨近58％，自2017年以來穩定在60％邻近。基於豆類的脑筋基金有Paradigm標普高盛大豆超額收益基金，總規模約3000萬美元，超過2億元公民幣。大商所豆粕期貨價格與國際市場聯動，市場化程度高。大商所豆粕合約與CBOT大豆價格走勢緊密聯動，兩者的相關系數高達0.70；與國內的脑筋比较，農產品類的內外相關性稍低於貴金屬、有色金屬等品種；在農產品類中，豆粕與外盤的相關性居於大類中前列，僅次於豆油。

此次獲批的大成有色金屬期貨ETF基金选用彻底復制法跟蹤上海期貨买卖一切色金屬期貨價格指數，是國內首隻且僅有的可直接投資有色金屬期貨的指數基金。

針對國內首隻有色金屬ETF，大成基金期貨投資部總監李紹對記者表明，“大成有色金屬期貨ETF解決瞭諸多資金在大類資產装备時對期貨的歧視性約束，滿足保險資金、銀行委外資金及公募FOF的入池標準，豐富瞭其装备需求。解決瞭此類資金對大宗市場長期存在的“看得見、吃不著”缺点，長期看將成為大類資產装备的標配之選。同時，個人投資者能够通過場內直接買賣或许場外申購ETF聯接基金方法，靈活參與”。

李紹表明，大成有色金屬期貨ETF基金進行指數化投資下降期貨投資風險，基金自身為無杠桿的脑筋期貨基金，也不选用賣空战略，有用隔離期貨風險；期貨合約總頭寸維持與基金資產凈值共同，即一切脑筋期貨合約的價值合計（軋差計算）介於基金資產凈值的90％至110％之間。

而建信易盛鄭商所动力化工期貨ETF选用指數復制战略，跟蹤標的為易盛鄭商所动力化工指數A，依照成份期貨合約在標的指數中的基準權重來構建投資組合，並根據標的指數成份期貨合約及權重的變化進行相應調整，認購起點是1000份基金份額。

3、投資特點怎樣？

脑筋期貨ETF產品的投資門檻比较於直接投資脑筋期貨低瞭不少。大成有色金屬期貨ETF基金認購的投資門檻為1000元，聯接基金認購的投資門檻僅為1元。該基金的投資標的也通明，即為滬銅、滬鋅、滬鎳、滬鋁、滬鉛、滬錫6種期貨合約+貨幣市場东西等（含同業存單）。

建信基金有關部門負責人表明，隨著建信能化ETF獲批，國內投資者今後也能通過公募基金佈局我國的脑筋期貨。建信基金在業內較早進軍期貨投資領域。建立專業期貨投資團隊，該團隊負責人朱金鈺擁有9年期貨從業經驗，並曾在海內外闻名機構從事期貨研讨及投資，團隊重視量化投資在期貨投資中的實踐運用，力爭通過量化手法，及時跟蹤指數並提高超額收益。

本文源自經濟日報

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