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2000点下不做空

大盘指数基金,大盘指数基金

2008年11月22日 04:28 21世纪经济报导

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本报记者 张桔 北京报导

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进入2000点下方，巨细非减缓了兜售的脚步，而基金则使用这段时刻抢反弹，商场主导权时间短地移交给了基金。

基金163803？基金163803

银河证券基金研究中心的核算显现，到第三季度末，278只股票方向的自动出资基金持有股票市值约8983亿元，基金财物净值总计13325.42亿元，而两市三季度末的流转市值约为4.91万亿元，基金财物净值占比流转市值约为27.09％。

国泰君安基金剖析师吴天宇核算，不核算QDII基金，三季度末公募基金手中保有的现金余额约为1850亿元。

而作为PK的目标巨细非，依据中登公司的月度核算显现，第三季度共解禁251.44亿股，而其在沪深两市共减持约17.82亿股，减持份额约为7.09％，三季度总的减持数量占两市流转市值比仅约为0.036％。分月来看，巨细非在商场低迷下兜售志愿显着缺乏，呈现逐月下降的趋势，10月的最新核算也标明，两市巨细非当月减持4.04亿股。

对此，英大证券研究所所长李大霄指出，虽然以巨细非为代表的工业本钱来势汹汹，但短期内还要挟不到基金的主导地位。从另一个视点看，本年以来上证指数最大回落起伏约为70％，但基金在熊市低配了股票仓位，减小了丢失起伏，跑赢了大盘。

巨细非减持趋缓

商场人士剖析，跟着股指的节节下挫，解禁的巨细非减持数量在逐渐下降。

中登公司三季度数据核算显现，7月，巨细非一共减持8.49亿股，占当月解禁比的33.50％，而当月上证指数微涨了1.19％；8月，巨细非一共解禁215.48亿股，当月减持下降到4.8亿股，一起8月上证指数跌落了12.86％；9月，巨细非解禁10.62亿股, 减持近一步下降到4.53亿股，而同月上证指数跌落了3.64％。

“10月上证指数跌落了23.75％，而巨细非的减持数更下降到4.04亿股。”天弘证券北京分公司司理刘起剖析，“从近四个月的汇总核算看，巨细非的减持脚步正在趋缓，当7月股指微涨时巨细非减持的量最大，随后三个月股指继续跌落，巨细非的减持量也一路削减。”

对此，益民基金出资总监宋瑞来标明，上半年从前呈现过商场行情好时小非的减持量不大的状况，但三季度的体现推翻了以往的规则，跟着股指跌破2000点，巨细非体现出惜售的态势，而当经济下行周期短期难以反转时，实业本钱的出资收益性差，巨细非更乐意滞留在二级商场中。

来自深交所的一份核算也指出，成绩好的公司和股价动摇大的公司，巨细非都比较惜售。细分来看，作为工业出资人的大非倾向于持有股份，而作为财政出资人的小非是以股权出资盈余为意图，是减持的首要力气。

联合证券战略剖析师戴爽以为，股改以来解禁巨细非的累计减持量大约仅在10％~20％，更多的巨细非是以存量的方式留在商场中，2009年虽然中石油、中石化等央企的国有限售股面对解禁，但这部分股份联系国有企业话语权的问题，不太可能大规划在商场减持。

但记者查阅相关的数据显现，2009年巨细非的算计解禁规划将到达约6918亿股，挨近2008年全年解禁股数1421亿股的5倍。

市值加快蒸腾的连锁反应

另一组数据则标明，跟着股市的牛熊替换，流转市值与基金财物净值之比改变很大。

2007年12月31日，两市流转市值9.05万亿元，基金的财物净值为3.28万亿元，比值挨近2.76；而本年3月31日，两市的流转市值缩水至7.5万亿元，基金的财物净值为2.57万亿元，比值为2.92；二季度末的6月30日，流转市值降至5.8万亿元，基金的财物净值为2.09万亿元，比值为2.78。

最新的三季报核算标明：到9月30日，两市流转市值再降至4.91万亿元，基金的财物净值为1.82万亿元，最新比值为2.70。

对此，相关人士剖析，近四个季度以来流转市值受股指的连累缩水近半，基金的财物净值虽然也在缩水，但缩水起伏没有流转市值缩水起伏大。

一起记者还注意到，衡量公募基金商场主导话语权的目标——基金持股市值占A股流转市值之比近期降幅趋缓。

核算数据显现，这一比值从2003年头的4.68％开端上升，2007年第三季度末到达顶峰，占整个商场流转市值的28％，但尔后一路下行，最新的数据显现，到2008年9月30日，偏股型基金持股市值占流转市值20.68％，而在本年二季度末和一季度末，这一数值分别是21.6％和24.02％，从第二季度到第三季度仅下降了不到1％。

信达证券基金剖析师刘明军标明，虽然本年以来商场长时间低迷，基金被逼减仓和战略性调仓，但由于股票型基金仓位的约束，基金的股票配比仍需保持60％以上的份额，现在根本降到了最底限，所以全体来看基金持股市值占A股流转市值之比改变起伏已非常有限，即使如此,三季度末基金持股市值仍占肯定主导地位。

宋瑞来也标明，这一目标的低位钝化很可能是商场发出了见底信号。