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我国式救市能走多远 猜测 10月六大救市新招或相继出台

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我国式救市能走多远

概要：方针手法涵盖了财务、钱银、税收、分红和商场等多个方面，体现了从多个视点动身的"维稳"目的。汇金、央企增持和回购股票并不是某个时点的方针，而是能够依据商场需要，持续性地发挥效果，对后市的支撑效果不行轻视。

三大救市方针下的沪深股市"井喷"行情总算在宣泄了2天之后回归安静。尽管汇金公司发布了现已从二级商场买入中行、工行、建行各200万股的音讯，但股指仍是上冲乏力，金融保险股也大部分跌落，成交量显着萎缩。"救市"效应正在不断递减。

不只沪深股市跌落，9月22日，前期受美国政府救市方针影响的美国股市也一改反弹走势，呈现了跳水行情。9月23日，欧美股市持续下挫。

美国救援方案遭质疑

由于出资人忧虑美国国会与政府争论或许推延美国政府7000亿美元金融业救援方案的施行，使得商场关于美国经济衰退忧虑升温。

美联储主席贝南克周二在国会宣布证词，敦促国会议员们赶快赞同拯救饱尝动乱困扰的美国金融体系的方案，并正告称假如不赶快赞同，美国的金融商场和经济生长将面临要挟。但议员回应称方案仍欠缜密。

一些批评家标明，白宫匆忙推出这场金融商场危机的解决方案，就比如当年草率地发起伊拉克战役。救援方案并未触及当时问题的本源，即协助美国购房者付出典当借款。该方案是否足以支撑备受冲击的金融体系还很难说。

美国参议院金融委员会资深议员谢尔比称，他忧虑财务部的方案"既不行行也不行全面"。在他看来，"糟蹋很多纳税人的钱去测验一个匆促拟出的设想"，这自身便是很"愚笨"的行为。

剖析人士估计，救援方案最早或许也要拖到下周才干有成果。而在这之前，商场仍存较大不确定性。

美国7000亿美元的救援方案能否如愿施行，美国股市怎么走向不只将成为世界本钱商场的风向标，也影响到我国经济。

《财经》首席经济学家沈明高对美国救援方案颇感忧虑。他以为，一旦施行救援方案，美国将很多发行美元，或许使我国的流动性过剩问题恶化。短期之内，在美国商场没有承认底部之前，出资者很难大起伏把资金投到美元财物上，新出资的美元资金脱离美国商场的或许性很大。而我国等新式商场将成为这次救援的几千亿美元资金的短期流向之一，很多美元的流入有或许使我国流动性过剩问题进一步恶化，加大我国未来的通胀压力。

此外，由于很多发行美元，导致美元财物价值降低，这关于我国巨大的外汇储备极为晦气，真实的丢失其实在我国方面。

下滑趋势难改动

与美国巨额的救援方案不同，我国尽管现已出台三大救市方针，但这些办法仅仅是安稳商场决心，并没有影响经济增加，在微观底子面趋势向下的情况下，股市很难呈现回转走势。

中金公司在其研究报告中指出，美国千载难逢的信贷危机正在演化成为全球商场的金融危机，其对全球经济甚至我国外需的影响不管从时间跨度仍是深度或许都会超越出资者的幻想。

对我国而言，外部环境的持续恶化之下，而国内房价跌落之势已成，以房地产出资为代表的内需也面临着进一步放缓。因而，下半年及下一年微观经济受外需和内需影响均难有起色，企业盈余下滑趋势进一步清晰。

政府钱银方针转向对经济而言虽构成本质利好，但亦恐难改经济下滑的趋势。因而，商场出资者对微观底子面的忧虑或许甚于此次救市"组合拳"所能带来的利好效应，股市尚不具有回转的条件。

别的，从前史上屡次印花税下调对股市拉动的实际效果来看十分有限，反弹持续少则几天，至多一个月，依然阻止不了经济下行周期下股市下滑的趋势。

反弹高度或到2500点

失望中也有较为达观的观念。有基金司理以为，前期的商场跌落释放了必定的危险，从经济底子面来剖析，我国经济增加的驱动力仍是存在的。在国内经济的转型期，股市进行的调整，从市盈率的视点来看，现已挨近了前史的最低点。商场的安稳关于理性出资者的价值发掘将有极大的促进。

中信证券把反弹高度看到2500点。中信证券以为，方针手法涵盖了财务、钱银、税收、分红和商场等多个方面，体现了从多个视点动身的"维稳"目的。假如说前期方针更多针对经济层面，那近期的方针则是直接针对股票商场。汇金、央企增持和回购股票并不是某个时点的方针，而是能够依据商场需要，持续性地发挥效果，对后市的支撑效果不行轻视。因而，这些方针的出台将使2000点成为A股商场的方针底。

加强准则建造是底子

从管理层来说，除了向商场打针"强心剂"外，还能做些什么呢？经济学家成思危以为，熊市情况下最重要的便是两点，一是怎么样逐渐培育和进步出资者的决心，另一个是加强股市的底子准则的建造。

进步决心能够采纳一些利好方针的影响，比如说最近的印花税单边征收，答应上市公司回购股份等等，可是这种做法治标不治本，不行能一下使现在熊市转为牛市。

而治本之策要从四个方面着手。首要要坚持经济安稳的、健康的增加，这是底子面；第二是要培育优质的而且健康的上市公司；第三是要使出资者愈加理性、愈加镇定；终究便是要适度和有效地监管。

成思危并没有把"巨细非"看成是影响股市的严峻问题。"巨细非"减持在股市跌落的时分对股市会有影响，但实际上在股市上升的时分能够看到没有多大的影响，所以仍是涉及到出资者的决心，并不是一个关键性要素。

另一位高层人士也对"巨细非"影响商场不以为然。全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前也标明，"巨细非"对商场的冲击远不如幻想严峻，国有控股上市公司在解禁股中占绝对多数，占比到达71.75％，控股股东套现份额并不太高，只占23.04％。而且，跟着市盈率的回落，"巨细非"减持动力在削弱。

吴晓灵说，股东兜售股票和上市融资是本钱商场价格发现机制的体现，约束生意只会使商场歪曲。假如没有股东自在生意股票，就没有本钱商场价格发现的机制，商场就没有存在的必要。

吴晓灵以为，"巨细非"解禁是一个预先布告过的事项，出资者在做出资剖析时应予充沛考虑。出资者应该考虑用什么价格买入股票，而不应该企望大股东不要卖出。用大股东不流转的价值坚持二级商场的高股价，这是违反商场机制的。应有充沛的思想准备阅历过转型过程中的阵痛，但现在本质阵痛比心思阵痛要小得多。只需心思上没有大惊惧，就不会给商场带来大的影响。

逢高减仓是首选

剖析人士标明，在阅历了近20％的快速上涨后，短线获利盘的实现压力显着，一旦指标股上涨的动力开端分裂，那么指数再度回落寻求支撑的或许性也将增大，现在追涨存在危险。

稀有据标明，从9月16日~9月18日，银行股资金净流出达58亿元，龙虎榜显现，QFII为银行股作空主力，9月18日券商基金持股减持占流转盘1％以上的个股达55只。

鉴于现在公募基金的持股仓位处于前史较低水平，公募基金已不太或许大举做空，但公募基金持币观望的或许远大于空翻多的或许。

广发证券以为，当时股指依然面临六大的危险。一是全球性的金融危机迸发。即便我国得以逃过，但心思上的惊惧将直接体现在股票商场上。二是各国，尤其是美国，为防备大规模迸发金融危机所采纳的方针影响我国。例如美联储的意向或许影响我国钱银方针的施行，美元的走势或许引起大宗商品价格动摇，从而影响我国部分企业的盈余情况等。三是经济"硬着陆"。经济指标下滑的起伏超越商场预期，这将加重商场的失望心情。四是具有本质性的经济影响方针并无按期出台，商场希望失败。或许有两种原因，一、经济面尚算达观；二、通胀反弹约束信贷铺开，财务盈余缺少约束税率下调。五是限售股股东大幅减持。对未来预期失望或许促使其减持；企业资金缺少形成限售股赔本套现，假如兜售量巨大，价格将受冲击。六是上市公司成绩猜测被大幅调低。现在，关于上市公司今明两年的成绩猜测仍较达观，假如三季度企业盈余增速再度下滑将导致商场持续下调今明两年的盈余猜测。

面临以上种种危险，决策层很或许出台相应的方针抢救经济或商场，因而短期内，这种表里危险共存与管理层救市行为相抗衡所发生的暴涨暴降景象或许将持续存在。

剖析人士标明，现在股指要有进一步的打破存在必定难度。一方面国庆长假将至，节假期间世界金融商场变数太多，组织主力不会全力入市，兵贵神速成为当时战术。另一方面，工行、中石油等反弹的龙头种类失掉上涨的空间和动能，大盘会迷失反弹方向。尽管后市大盘或许还会向上，由于有些资金还没有顺畅离场，但大盘总的调整趋势不会改动。因而，逢高减仓坚持灵活性依然是首选战略。财物装备上可持续偏好盈余确定性高、现金流富余能供给较高分红收益率、估值到达或许挨近前史底部的职业和个股。（理财周刊 记者 张学庆）

10月股市猜测：六大救市新招或相继出台

在大股东"自在增持"、"三大利好"出台、"自在增持"进一步松绑后，业内人士指出，现在，管理层宣布的维稳信号比以往任何时分都要激烈。那么，救市下一步会是什么呢？

第1招

传融资融券节后推出

据彭博社9月26日报导，鉴于股价一路暴降，加之成交量锐减，我国国务院现已赞同推出融资融券，该音讯称这一方针将于节后推出。

第2招

"T+0"或许配套推出

有音讯说，"T+0"试点极或许合作融资融券推出。而有关人士人士指出，融资融券与"T+0"挑选在上证50和上证180首要试点。

第3招

央企股将获巨资增持

据音讯人士泄漏，现在证监会抽调专人建立小组正与央行紧迫商量，或许将答应央企和上市公司发债，融资用于增持或回购上市公司股份。

第4招

推可交换债约束巨细非

为缓解"巨细非"压力,9月初,证监会发布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规则(征求意见稿)》。如此,可交换债将成为商场用来与"巨细非"抗衡的一大"杀手锏"。

第5招

不扫除建立平准基金

有音讯指出，在本年股市惊惧心情延伸和股指非理性跌落的情况下，创造条件，建立本钱商场平准基金直接进行干涉，不失为纠正当时商场失衡的备选之策。

第6招

股指期货或许拖延推

有商场以为指出，融资融券的推出，其实仅仅股指期货的敲门砖，终究仍是为股指期货服务的，股指期货或许拖延推出。（重庆商报 记者 李晶）

关键词: 猜测新招