分析：162家公司无实际控制人 无实控人的N种原因_600843上工申贝

近期，上市公司布告改变为无实践操控人，或许实践操控人成谜的事例一再爆出，这给公司办理提出了新的课题。商场人士指出，老练的无实践操控人公司，需求杰出的办理结构作为支撑。一些无实践操控人公司则简单堕入多方角力，还有一些则是为了重组或许“隐身”的诉求。

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“无主”事例增多

A股上市公司中，无实践操控人的事例正在不断增多。近期，就有多家上市公司布告，实践操控人改变为无实践操控人。

6月19日，长电科技布告，公司发行股份购买财物并征集配套资金暨相关买卖事项施行完结后，芯电半导体持有公司14.28%的股权，成为公司榜首大股东，新潮集团持股13.99%，国家集成电路工业出资基金股份有限公司(简称“工业基金”)持股9.54%，三家首要股东的股权份额较为挨近，且相互之间不存在共同举动联系或组织。一起，本次严峻财物重组计划约好，新潮集团将向公司提名2名非独立董事、工业基金将提名2名非独立董事、芯电半导体将提名2名非独立董事，公司后续将进行相应董事改组事宜。因而，现在新潮集团、工业基金及芯电半导体任何一方均不能独自操控上市公司，公司从有控股股东、实践操控人改变为无控股股东、无实践操控人。

6月29日，云南白药布告，持有41.52%公司股份的控股股东白药控股，已办理完结增资引进江苏鱼跃的工商改变挂号，其注册本钱由30亿元升至33.33亿元。白药控股的股权结构由云南省国资委与新华都各持有50%股权改变为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃别离持有45%、45%、10%的股权，无任何一个股东可以完成对白药控股及云南白药的实践操控，白药控股及云南白药均改变为无实践操控人企业。

财汇金融大数据终端计算，到7月12日，共有162家A股上市公司无实践操控人，较2016年10月19日的142家进一步添加。

无实控人的N种原因

法令人士剖析，呈现无实践操控人状况，首要有以下原因：一是公司上市之初股权散布较涣散，如江阴银行榜首大股东江阴长江出资集团持股份额仅4.36%;或许尽管具有控股股东，但控股股东背面力气较均衡。

二是跟着公司上市时刻日久，榜首大股东逐渐减持，其背面实践操控人对上市公司的操控力逐渐削弱，直至失掉肯定操控力。顺络电子2016年6月2日布告，公司榜首大股东金倡出资减持股份至11.97%，顺络电子将不存在控股股东及实践操控人。

三是本钱商场最为招引眼球的举牌和随后或许触发的股权争夺战。近年来，屡次呈现本钱举牌上市公司的事例，跟着新进入者持股份额和话语权添加，大股东与二股东处于“不分伯仲”的位置，公司确定无实践操控人。四是出于重组的需求，上市公司被“包装”为无实践操控人。北京国枫律师事务所彭秀律师指出，在2016年9月《上市公司严峻财物重组办理方法》修订之前，许多“类借壳计划”会环绕“操控权”做文章。重组办理方法修订后进一步清晰了“实践操控人”的确定，在该修订方法由证监会揭露征求定见的2016年6月起已有不少上市公司收到买卖所“是否躲避重组上市(即借壳)”的问询，部分上市企业也因而自动停止了财物重组事项。

因为无实践操控人背面的详细原因千差万别，在一些上市公司人士看来，无实践操控人有时候是把“双刃剑”。一方面，一些老练的无实践操控人公司，建立了商场化导向的公司办理和决议计划机制，股权结构保持稳定，公司股东大会、董事会、监事会和运营办理层运作标准，内操控度健全且运转杰出，股权及操控结构未能影响公司办理有效性。

另一方面，一些无实践操控人的公司简单引发“无实践操控人危险”。首要，实践操控人缺位，有时会因首要股东的定见不合，导致决议计划功率欠安。其次，涣散的股权结构简单引起“门口的野蛮人”觊觎，导致公司堕入股权争夺战，企业运营和办理也难免遭到搅扰。在万科股权之争之后，这样的事例近期仍在爱建集团等上市公司演出。

商场人士指出，有无实践操控人本是一个现实确定问题，而非价值判别问题，不能一刀切地点评其好与坏。

隐秘实控人遭问责

除了实控人“深藏功与名”外，部分上市公司呈现的实控人“疑团”，乃至是相关方隐秘实控人的状况，现已引来监管部门的强力问责。

以中毅达为例，7月4日晚间，公司布告对上交所关于公司实践操控权改变的问询函等相关文件。布告显现，公司实践操控人早在上一年4月就产生改变，可是相关信息迟迟未发表，相关方隐秘实控人改变状况长达一年多时刻。4日晚间，上交所已向中毅达出具监管作业函，以为相关信息发表责任人现已严峻违背法令法规的相关规定，上交所将发动纪律处置程序，严肃处理，并将视状况提请证监会有关部门立案稽察。

上交所要求公司原实控人及新实控人实行信披责任，并向出资者揭露致歉。7月11日晚间，中毅达布告了原实控人何晓阳的揭露致歉信，但何晓阳表明，其无权催促新实控人依照监管函的要求处理，其已将上交所监管函转寄给新的实控人。

法令人士以为，假如上市公司及相关方涉嫌隐秘实控人的相关信息，包含实控人改变等，将遭到监管部门相应的处置、处分，并有或许遭到相关出资者的维权、申述。