特斯拉(TSLA.U钢铁板块S)涨过头了？投资者或应获利了结

财经APP得悉，虽然特斯拉(TSLA.US)利润率因降价行动而承压，电动轿车市场需求也相对疲软，但该股本年以来出其不意地上涨了近136%。但是，有剖析人士指出，在大幅上涨后，特斯拉现在被高估了，该股现在的估值不受基本面支撑，投资者应该挑选获利了断。

1、交给添加或放缓

特斯拉在交给量上有着杰出的纪录，曩昔三年的年添加率约为54%。特斯拉在2022年交给了超130万辆电动轿车，较2021年添加了45%，这略低于其添加50%的方针。

特斯拉在上一年年末敞开了一轮降价潮，以提振顾客需求。特斯拉在本年第一季度的交给量为422,875辆，第二季度的交给量466,140辆更是创下新的季度交给纪录。依照这个速度，特斯拉有望在2023年180万辆的交给方针，这意味着添加40%。

可以看出，虽然特斯拉的年交给量有望持续微弱添加，但增速现已开端放缓。鉴于特斯拉老化的车型阵型，这种放缓是合理的，因为其Model 3现已推出了6年，Model Y现已推出了3年，而Model S和Model X是小众车型。

因而，特斯拉若想坚持每年50%左右的交给量添加，推出新车型和更新现有车型至关重要。特斯拉估计将在未来几个月更新Model 3，而现已屡次推延交给的电动皮卡Cypertruck估计要到2024年才干开端交给。这两款车型将是特斯拉在下一年坚持添加的重要推手。在这之后，特斯拉估计将推出的平价电动轿车Model 2将对该公司大幅提高年交给量至关重要。

特斯拉在供应方面的才能更令人形象深入，尤其是其上海超级工厂，现在的年产能超越100万辆，远高于开始年产75万辆的方针。微弱的产能是特斯拉在电动轿车范畴十分有竞赛力的要害，这使该公司可以在下降价格的一起坚持较高的盈余水平。

特斯拉通常在季度末推进交给。不过，现在有痕迹标明，第二季度完毕后市场需求适当疲软，特斯拉的库存或许会超出预期，这标明该公司第三季度的交给或遭受压力。

另一方面，特斯拉向与福特轿车、通用轿车、Rivian、Polestar和梅赛德斯等其他轿车制造商敞开其在美国的超级充电站网络是一个有利于该公司未来收入添加的要素。这清楚地标明，特斯拉的超级充电站网络具有竞赛优势，该公司有望在未来从中获利。

虽然很难量化特斯拉将从中获利多少，但这添加了特斯拉来自超级充电站网络的长时间收入流，且特斯拉的超级充电站网络的高利用率带来的较低额定本钱是该公司未来几年盈余才能添加的重要推进力。

2、估值过高

剖析人士指出，在其模型猜测中，未来三年特斯拉的年交给量将以每年约37%的速度添加，这意味着到2025年，特斯拉的年交给量将到达近340万辆。不过，跟着规划的扩展，特斯拉要保持30%-40%的交给量添加将变得更为困难。因而，在2026年后，特斯拉的年交给量估计将添加10%-20%左右，到2031年年交给量将添加750万辆左右。另一方面，特斯拉未来的均匀每辆车营收将下降，首要是因为Model 2将是一款更廉价的电动轿车，到2030年将占特斯拉交给量的很大一部分。

剖析人士以为，特斯拉的毛利率将在2023年第二季度见底，估计将为18.7%，并在第三季度和第四季度别离回升至19.2%和20.6%。因为特斯拉工厂和更大规划和更高利用率带来的高效率，特斯拉的毛利率将在未来几年内康复，在中长时间内处于20%-25%之间，这将使其成为未来几年全球最挣钱的轿车制造商之一。

此外，在运营费用方面，特斯拉近年来的体现很好。跟着营收添加和本钱添加的放缓，运营费用在总营收中的权重一直在下降，2021年这一份额为13.2%，到2022年则降至8.9%。

不过，剖析人士依据现金流贴现估值模型核算得出，特斯拉的内涵价值约为每股150美元，这远低于该股现在的股价。特斯拉的股价好像被高估了，虽然机器人、超级充电站网络等事务带来的收入在未来或许很重要，但现在难以量化。特斯拉现在的市值好像并没有基本面支撑，该股近期的上涨好像具有高度投机性。