2万5的苹彼得帕克果MR市场不买账 高伟电子（01415）“果链梦”如何实现？

苹果发布首款混合实践头显设备Vision Pro后，商场评论热度不减。

此前，在价格与量产的两层冲击下，苹果概念股敏捷在本钱商场上掀起暴降狂潮。经同花顺iFinD计算，A股苹果概念股共有118只，仅一个交易日，上述个股算计总市值缩水近880亿元。港股商场高伟电子(01415)盘中一度暴降24%至14.22港元，股价创3个月新低。

天风世界分析师郭明錤近来称，iPhone 16 Pro和Pro Max都将配潜望镜头，高伟电子可能是iPhone 16潜望镜头CCM的供货商；一代苹果MR头显很可能6月的WWDC发布，二代将2025年量产，高伟电子将是二代头显CCM的首要供货商，估计高伟电子的供给比重至少在70%到80%以上。

深度绑定苹果

依据财经APP了解，公司建立于韩国，先与韩系手机厂开展事务协作，然后逐渐进入苹果供给链，现为苹果摄像头模组首要供货商之一。除相机模组事务外，公司亦在车载激光雷达赛道布局。

公司事务与北美大客户高度绑定，营收首要来自苹果相机模组。从营收结构来看，相机模组事务为公司首要营收来历，近年营收占比继续坚持在99%以上。

从相机模组商场的竞赛格式来看，高伟电子的优势并不显着。公司市占率较小，依据Yole Developpement数据，全体相机模组商场份额较为涣散，2020年高伟电子商场份额仅为2%，远低于 LG、舜宇光学科技、欧菲光、富士康(夏普)等。

但是，苹果的MR头显设备，让高伟电子的幻想力大了起来。

在既有CCM供货商中，LG Innotek（LG旗下子公司，电子产品零部件制造商）和鸿海（富士康母公司，全球最大的电子专业制造商）都获益，但高伟电子的获益程度更高。由于立讯精细是Sharp CCM事务的潜在收买方，若收买成真，将明显进步高伟电子的订单，且高伟电子的营收规划相对较小。

依据Trendforce猜测，全球VR/AR总出货量估计在2024年打破2000万台；商场规划方面，IDC猜测2021年我国AR/VR商场IT相关开销规划有望在2026年增至130.8亿美元。开源证券表明，高伟电子、LG 等苹果相机模组供货商或首要担任供给苹果MR头显设备所需的摄像头模组，后续跟着苹果MR头显放量，公司成绩有望继续获益。

作为明显获益MR的稀缺标的，高伟电子逐渐遭到热捧。本年来高伟电子股价运转中枢不断上移，走势可谓微弱。

但是，现在MR靴子落地，商场反映明显不如预期。

首要，是天价价格，即使此前商场预期其定价昂扬，但预期为3000美元，而实践价格比预期高出近500美元。作为参阅，Meta高端头显Quest Pro价格为1499美元，iPhone14 Pro Max起价格为1099美元。

其次，是上市晚于预期，此前商场普遍认为，苹果将会在本年下半年正式推出首款头显设备，实践出售日期要到下一年。闻名苹果分析师郭明錤在发布会前还预期，苹果MR头显估计在6月确认能够看到样机，售卖最快在9月秋季发布会，不晚于圣诞节。

晚于预期出售，就意味着其对苹果的成绩奉献将推迟，对高伟电子的成绩奉献时刻线更被拉长。

靠着MR在本钱商场披荆斩棘的高伟电子，天然首战之地。

值得重视的是，暴降之后的敏捷反弹，也阐明商场对苹果MR仍有等候。

TrendForce集邦咨询发布陈述指出，预估2024年Apple Vision Pro出货量仅约20万台，需求等候后续消费款Apple Vision的推出以及Apple能否供给招引顾客日常使用的功用服务，才干以此拉升全体AR商场的快速开展。

中信证券研报也指出，作为苹果首款头显产品，虽然量产时刻低于商场前期预期，但产品在交互、设备协同等方面体现杰出，一起在使用端有超预期体现，中长时间维度继续看好苹果MR头显的迭代以及相关产业链公司的时机。

因而，作为深度绑定苹果的高伟电子，等候空间仍是有的。

第二增加曲线没有发力

除了大热的MR概念之外，高伟电子基本面怎么？

就中心成绩目标而言，在曩昔五年间，高伟电子展现出了较强的增加继续性。依据财报，2018-2022年，高位电子的收入分别为5.36亿美元、5.43亿美元、7.5亿美元、7.99亿美元、11.16亿美元，归母净利润1390.6万美元、2928万美元、4242万美元、4980.5万美元、8381.6万美元，升势微弱。

全体来看，在近几年全球智能手机出货量下滑的情况下，高伟电子得以坚持增加趋势，离不开苹果。

进一步而言，相机模组事务远景，取决于该赛道全体规划。

依据Yole Developpement数据，根据技能及标准的进步，手机相机模组价值量继续上涨，2026 年全体商场规划有望到达590亿美元。

但是，高伟电子的商场份额并不算大，竞赛力也不杰出。

更何况，水能载舟，亦能覆舟。对苹果的高度依靠在为高伟电子带来安稳成绩的一起，也带来了许多危险。

高伟电子明显也深知自己的软肋，财报中泄漏出了期望凭借元世界的热度，与AR/VR职业领导厂商协作而开发出新赛道的夸姣期望。但现在没有执行。

因而，公司也活跃布局车载激光雷达赛道，以期培养第二增加曲线。材料显现，2022年，公司与国内激光雷达抢先企业速腾聚创合资建立东莞立腾立异电子有限公司。虽然2022年已完成了量产出货，但现在规划仍尚小。

不过，车载激光雷达商场远景好像较为达观。

数据显现，随同智能辅佐驾驭体系浸透率继续进步，车载激光雷达商场规划有望完成高速增加趋势，2021-2025年CAGR约为86%，2025年该商场规划将到达54.7亿元。

开源证券研报显现，高伟电子已于2023年1月开端厂房建造，估计在2024年3月完成全面投产，年规划产能达百万等级。但就现在来看，车载激光雷达需求端没有彻底开释，加上规划放量仍存在不确认性，所以其第二增加曲线仍没有构成。

全体而言，作为深度定制型果链公司，高伟电子的幻想空间是存在的，且其成绩亦不断印证生长逻辑。但长时间来看，过度依靠苹果、第二增加曲线没有构成等问题也不容忽视。