[湖南黄金]股市可以人为控制吗（韩启坤操纵第一医药价格行为被立案调查审理终结）

中国证监会行政处分决议书（韩启坤）

〔2022〕7号

韩启坤，男，1984年11月出世，住址：上海市浦东新区。

根据2005年修订的《中华人民共和国证券法》（以下简称2005年《证券法》）的有关规则，我会对韩启坤操作上海榜首医药(11.040,-0.36,-3.16%)股份有限公司（以下简称榜首医药）股票价格的行为进行了立案查询、审理，并依法向当事人奉告了作出行政处分的现实、理由、根据及当事人依法享有的权力，应当事人韩启坤的请求，我会于2022年1月6日举行了听证会，听取了当事人及其代理人的陈说和申辩定见。本案现已查询、审理完结。

经查明，当事人存在以下违法现实：

一、韩启坤操控运用证券账户以及买卖决议计划状况

上海速丰财物办理有限公司法定代表人韩启坤长时间从事配资事务。2018年12月14日至2019年2月11日，韩启坤操控运用其自己及其亲朋的16个证券账户（以下简称账户组，该账户组均系配资账户，韩启坤于2018年6月至11月借与王某心运用）买卖“榜首医药”。韩启坤操作的资金来历包含账户组配资资金、王某心付出的保证金及自有资金。韩启坤操控账户组期间的买卖由韩启坤决议计划、亲身下单并承当账户盈亏。

二、韩启坤操作“榜首医药”价格的进程

（一）账户组买卖状况

2018年12月14日至2019年2月11日，账户组期初无持股，韩启坤有21个买卖日买卖“榜首医药”（共35个买卖日，占比60.00%），累计买入成交34，699，338股，买入金额341，462，620.40元，累计卖出成交34，699，338股，卖出金额355，954，241.28元。2019年1月15日，账户组持有“榜首医药”7，342，136股，占总股本3.29%（最高持股日），占A股流通股3.29%。2019年2月11日，账户组持有“榜首医药”零股。

上述期间，账户组申买量和申卖量排名榜首的均为17个买卖日（占比48.57%），申买量和申卖量排名前十的均为19个买卖日（占比54.29%）。账户组买卖数量占该股商场竞价买成交量为23.03%，其间，超越10%有18个买卖日，超越30%有15个买卖日，超越40%有11个买卖日，超越50%有2个买卖日；2018年12月28日，竞价买成交量占商场竞价买成交量最高达56.36%。账户组竞价卖成交量占商场竞价卖成交量超越10%有18个买卖日，超越20%有13个买卖日，超越30%有11个买卖日，超越40%有4个买卖日，超越50%有1个买卖日；2019年1月10日，竞价卖成交量占商场竞价卖成交量最高达56.38%。

（二）在自己操控的证券账户之间进行买卖，影响“榜首医药”买卖价格和买卖量

2018年12月14日至2019年2月11日，韩启坤在操控的账户组之间进行买卖合计16个买卖日（占比45.71%），累计成交数量为19，663，642股。单日对倒量占商场竞价成交量的份额介于7.15%-34.64%之间，账户组买卖期间对倒量占商场竞价成交量（以下简称账户组对倒占比）的21.03%。其间，账户组对倒占比超越10%有15个买卖日，超越20%有10个买卖日；2019年1月10日，账户组对倒占比最高达34.64%。

在2018年12月26日至2019年1月15日期间（共13个买卖日），账户组竞价成交量占商场竞价成交量份额在30%以上有12个买卖日（其间买入占比在40%以上有9个买卖日），对倒买卖量占商场竞价成交量份额在20%以上有10个买卖日，账户组对倒买卖行为是此期间“榜首医药”股票价格上涨的重要影响要素。

三、韩启坤操作“榜首医药”价格的成果

2018年12月14日至2019年2月11日，“榜首医药”股票价格从8.65元上涨至9.29元（期间最高11.95元，最低8.08元，最高涨幅38.15%，振幅47.90%），期间上涨7.40%，与同期上证综指（上涨0.75%）比较违背6.65%，且股价动摇起伏较大。

经测算，韩启坤操作“榜首医药”股票价格期初持股零股，期末持股零股，期间合计获利13，843，569.87元。

以上现实有证券账户材料、银行账户材料、询问笔录、状况阐明、买卖所相关数据信息等根据证明，足以确定。

在听证及陈说申辩中以及听证会后，韩启坤及其代理人提出如下申辩定见：

其一，韩启坤根据榜首医药的利好信息施行的买卖，片面上没有操作股票商场的片面成心。

其二，韩启坤的“倒仓”行为对股价产生影响的根据缺乏。

其三，奉告书确定2018年12月14日至2019年2月11日，账户组进行了很多买卖，并对相关买卖量、排名及占比作出很多描绘，与现实不符，“对倒买卖”情节细微。

其四，奉告书盈余状况核算与现实不符。

其五，处分决议可能对他的家庭形成严重影响。

其六，奉告书陈说的部分现实与本案无关。

综上，韩启坤央求对其免于处分。

经复核，我会以为：

榜首，关于“韩启坤片面上没有操作股票商场的片面成心”的问题。

经查，在2018年12月14日至2019年2月11日操作期间内共有35个买卖日，韩启坤在其间16个买卖日存在运用自己操控的16个账户进行高达287笔对倒买卖行为，其对倒买卖特征显着，可以反响其存在片面成心。一是上市公司是否发布利好音讯与韩启坤有无操作股价的片面成心没有相关性；二是韩启坤在其操控的账户内进行重复循环对倒买卖，在操作期间内，韩启坤共操控16个证券账户，而对倒买卖成交高达287笔，足见一个证券账户存在多笔对倒成交行为，循环对倒特征显着；三是其自称账户内对倒行为是因资方要求进行的“账户倒仓”行为与现实不符，依照商场配资常规，资方定时收取资金利息，并进行危险操控，在保证金缺乏的状况下有强制平仓的权力，可是不参加、不干涉资金运用者的投资决议计划，且韩启坤也未能供给资方干涉持仓的客观根据，故对该项陈说申辩定见不予采用。

第二，关于“韩启坤的‘倒仓’行为对股价产生影响的根据缺乏”的问题。

经剖析买卖流水，在账户组对倒买卖进程中，存在拉抬股价行为，对股票价格产生影响。

一是从操作成果来看，对倒买卖期间（2018年12月24日至2019年1月18日）“榜首医药”股价上涨30.06%，而同期同行业涨幅仅为4.23%，同期上证涨幅为3.17%，违背度别离高达26.37%与27.43%；

二是单日对倒量占商场竞价成交量的份额介于7.15%-34.64%之间，账户组对倒占比超越10%有15个买卖日，超越20%有10个买卖日，其间2019年1月10日，账户组对倒占比最高达34.64%；

三是在16个存在对倒买卖行为的买卖日内，韩启坤操控的账户组在多个买卖日存在高价申报卖单，但商场无成交，其反向高价卖出等反常买卖行为，既完成了对倒买卖，又完成了对股价的拉抬，对倒买卖量占商场竞价成交量的份额较高，对股价影响显着。比如：

2018年12月26日，14：38：44涉案账户组以高于申报前最新成交价4.65%的价格申卖了575，600股；紧接着14：40：39至14：46：11期间，涉案账户组申报买单23笔，其间15笔高于申报前商场最新成交价，占比65.22%，14笔高于申报前卖方榜首档价格，占比60.87%。申买数量698，000股，成交625，600股，成交量占该时段商场成交量1，733，000股的36.10%。账户组对倒买卖184，400股，占该时段账户组买入买卖量的29.47%。股价由从8.38元升至8.75元，拉升起伏4.42%。在此期间，账户组卖出单成交344，900股，对倒买卖184，400股，占该时段账户组卖出买卖量的53.46%。账户组于该时段的卖出成交均价为8.78元，高于拉抬前的商场成交价8.39元。整个买卖日，涉案账户组申报买入量860，600股，商场排名榜首，占商场总申买量的32.47%。买入成交量788，200股，商场排名榜首，占商场成交量的42.74%。当日股价上涨2.47%。

2018年12月28日，13：00：03涉案账户组以高于申报前最新成交价3.97%的价格申卖了1，445，400股；13：00：00至13：07：42期间，涉案账户组申报买单29笔，其间23笔高于申报前商场最新成交价，占比79.31%，22笔高于申报前卖方榜首档价格，占比75.86%。申买数量1，368，700股，成交1，343，900股，成交量占同时段商场成交量2，220，600股的60.52%。账户组对倒买卖725，600股，占该时段账户组买入买卖量的58.80%。股价由从8.84元升至9.17元，拉升起伏3.73%。在此期间，账户组卖出单成交790，000股，对倒买卖725，600股，占该时段账户组卖出买卖量的91.85%。账户组于该时段的卖出成交均价为9.17元，高于拉抬前的商场成交价8.81元。整个买卖日，涉案账户组申报买入量3，017，700股，商场排名榜首，占商场总申买量的42.34%。买入成交量2，878，347股，商场排名榜首，占商场成交量的56.36%。当日股价上涨3.28%。

2019年1月15日，10：46：06至10：58：52期间，涉案账户组申报买单23笔，其间23笔高于申报前商场最新成交价，占比100.00%，23笔高于申报前卖方榜首档价格，占比100.00%。申买数量1，394，300股，成交1，379，300股，成交量占同时段商场成交量1，412，400股的97.66%。账户组对倒买卖330，993股，占该时段账户组买入买卖量的24.00%。股价由从10.00元升至10.66元，拉升起伏6.60%。在此期间，账户组卖出单成交655，611股，对倒买卖330，993股，占该时段账户组卖出买卖量的50.49%。账户组于该时段的卖出成交均价为10.63元，高于拉抬前的商场成交价10.51元。13：27：38至13：36：19期间，涉案账户组申报买单7笔，其间5笔高于申报前商场最新成交价，占比71.43%，5笔高于申报前卖方榜首档价格，占比71.43%。申买数量1，514，200股，成交1，514，200股，成交量占同时段商场成交量2，048，811股的73.91%。账户组对倒买卖1，244，800股，占该时段账户组买入买卖量的82.21%。股价从10.73元拉升至11.01元，拉升起伏2.61%。在此期间，账户组卖出单成交1，462，000股，对倒买卖1，244，800股，占该时段账户组卖出买卖量的85.14%。账户组于该时段的卖出成交均价为10.88元，高于拉抬前的商场成交价10.71元。整个买卖日，涉案账户组申报买入量4，724，100股，商场排名榜首，占商场总申买量的38.12%。买入成交量4，709，100股，商场排名榜首，占商场成交量的47.52%。当日股价上涨6.16%。

综上，对该项陈说申辩定见不予采用。

第三，关于“奉告书确定与现实不符，‘对倒买卖’情节细微”的问题。

一是操作证券商场行为是一个接连行为，存在建仓、拉抬、出货等环节，并不需要操作商场行为人在每一个环节均存在违法详细景象或详细施行操作手法，对操作期间账户组全体买卖状况进行描绘有利于复原本案现实全貌，明晰当事人的悉数操作行为，故当事人所述的“2018年12月14日至2019年2月11日，账户组进行了很多买卖，并对相关买卖量、排名及占比作出很多描绘”，与案子违法现实有亲近相关。二是在2018年12月24日至2019年1月18日对倒买卖期间，韩启坤操控的账户组单日对倒量占商场竞价成交量的份额介于7.15%-34.64%之间，成交量足以影响买卖当日价格走势，当事人违法现实清楚，故对该项陈说申辩定见不予采用。

第四，关于“奉告书盈余状况核算与现实不符”的问题。

将当事人在操作期间内实践获取的收益确定为违法所得，契合我会操作类案子核算违法所得的一向做法。当事人提交的盈余核算方法，人为将实践获利划分为对倒收益与非对倒收益，该核算方法割裂了操作证券商场行为的接连性。故对该项陈说申辩定见不予采用。

第五，关于“处分决议可能对他的家庭形成严重影响”的问题。

我会对韩启坤先生的状况深表同情，但这并不合法定的量罚影响要素，根据2005年《证券法》第二百零三条的规则，违背本法规则，操作证券商场的，责令依法处理不合法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。韩启坤在查询进程中活跃合作我会查询作业的状况，已在量罚时予以考量。故对该项陈说申辩定见不予采用。

第六，关于“奉告书陈说的部分现实与本案无关”的问题。

奉告书陈说的“上海速丰财物办理有限公司法定代表人韩启坤长时间从事配资事务”是客观现实，本案确定的大部分涉案账户均为配资账户，为本案的客观现实部分，故配资事务的描绘与本案的确定亲近相关。故对该项申辩定见不予采用。

综上，我会对韩启坤陈说申辩定见不予采用。

根据当事人违法行为的现实、性质、情节与社会损害程度，根据2005年《证券法》第二百零三条的规则，我会决议：对韩启坤操作证券商场的行为，没收违法所得13，843，569.87元，并处以13，843，569.87元的罚款。

上述当事人应自收到本处分决议书之日起15日内，将罚没款汇交中国证券监督办理委员会开户银行：中信银行(4.480,0.07,1.59%)北京分行营业部，账号：7111010189800000162，由该行直接上缴国库，并将注有当事人称号的付款凭据复印件送中国证券监督办理委员会行政处分委员会办公室存案。当事人假如对本处分决议不服，可在收到本处分决议书之日起60日内向中国证券监督办理委员会请求行政复议，也可在收到本处分决议书之日起6个月内直接向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。复议和诉讼期间，上述决议不中止履行。

中国证监会

2022年2月28日

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来历：中国证监会