为什么多家北京中关村手机报价券商高调呼吁投资人买入周黑鸭(01458)？

如咱们所见，2022年是极不普通的一年。

在疫情重复扰动、外部商场环境复杂多变的情况下，关于国内大多数企业的成绩表现，外界的情绪遍及是“承压前行”。不过，经济逆风期，最能检测一家企业的“生长底色”，在无差别的职业压力面前，一家能够凸显出企业满足的抗危险才能和生长才能，商场仍是乐意给予更高的估值溢价。

这一点就在前不久宣布财报的休闲卤制品头部企业周黑鸭（01458）身上表现得酣畅淋漓。

3月31日，周黑鸭发布了2022年度成绩。2022年全年，周黑鸭总营收为23.4亿元，同比下降18.3%；遭到质料本钱上升、直营事务刚性本钱、以及汇兑丢失等非经常性损益影响，加之疫情影响，公司全年净赢利为2528.3万元，较去年同期亦有所下滑。不难看到，受外部环境影响，“休闲卤制品龙头”周黑鸭在2022年成绩承压也是预料之内的事。

但是，出人预料地是，这份承压的“成绩单”却成为了券商们高调呼吁出资人买入周黑鸭的“买点”。

其间，中金发研报指出，“周黑鸭2022年成绩契合商场预期，坚持跑赢职业评级”。该组织表明，公司2023年新开店约1000家，跟着拓店稳步推动，收入有望继续复苏。一起，新品方面，虾球22年已达2.3亿元零售额，全体新品占比达 20%，估计公司仍将继续推新以提高店功率，微辣系列亦已上市有望带来额定增量。

中信证券宣布研报指，面临疫情和本钱两层影响，周黑鸭2022年成绩相对承压，但该公司经过布局社区店、推行小店模型、整合供应链、帮扶特许商等行动活跃应对，社区及小店模型得到开始验证。2023 年疫后单店有望同比改进，一起公司全年方案新开店1000家，继续发力社区店开辟，继续重视鸭副本钱走势带来的成绩弹性。故坚持周黑鸭“买入”评级，方针价4.2 港元。

此外，信达证券、麦格理等券商组织们考虑到周黑鸭长时间开展趋势亦达观给予了周黑鸭“买入”评级或“优于大市”评级。

由上，能够看到，关于2022年周黑鸭成绩承压，券商组织们大多都是持有“达观了解”的情绪，毕竟在疫情的侵袭下，没有任何一家企业能够独善其身，比如公司同业煌上煌、绝味鸭脖成绩也正在大幅下降。

而值得一提的是，关于2023年周黑鸭成绩有望强势复苏，券商组织们亦不惜于给予高度的认可。

据悉，1月12日，周黑鸭发布公告，称2023年方针为努力完成人民币2亿元或以上赢利，此中，2亿元的净赢利较之2022年增加近8倍。亦在2022年财报表明，2023年方针新开门店1000家左右，依然坚持了较快的开店速度。

事实上，进一步探求公司的财报，券商组织高度认可周黑鸭的出资价值也是有迹可循的。

一方面，现金流富余且毛利率水平高，促进该公司具有“手有余粮”的开展底气。

据财报数据显现，2022年，周黑鸭的运营现金流净额到达4.7亿元，可用现金超20亿元，现金流非常富余，这也意味着该公司将具有满足的资金去做更多正确的布局。一起，该公司毛利率为55%，依旧坚持50%以上的水准，且远超同行，这也意味着该公司造血才能微弱，将继续反哺公司成绩增加。

另一方面，“直营+特许+O&O”三轮驱动形式下，该公司成绩不断增厚也是能够预见的事。

据悉，在活跃应对、当令调整的开展思路下，周黑鸭的“直营+特许+O&O”三轮驱动商业形式也变得益发老练，事务也愈加具有抗危险才能。到2022年末，周黑鸭门店总数达3429家，已掩盖全国319个城市，相较2019年1320家门店出现翻倍增加。在财政方面，直营门店奉献49.3%的营收，特许运营事务的营收奉献迅速增加，现已到达29.6%。

而O&O（线上途径及自营外卖）事务，亦完成了全途径多场景下的顾客精准掩盖——2022年，该公司继续优化外卖运营，经过多场景广告投进、异业协作、充分发挥头部途径资源等办法精准推行；一起，夯实“达人直播+品牌自播+精选联盟”三大内容矩阵；在社区生鲜途径，经过晋级途径战略、精细化运营等不断加深品牌浸透。

上述布局动作驱动下，该公司的O&O途径营收占比从2019年的23.8%提高至2022年的32.3%。财政方面，外卖收入2019年为4.32亿元，而2022年仅终端含税销售额即升至7.61亿元；社区生鲜和直播2019年为0.4亿元，而2022年社区生鲜和直播的含税销售额升至2.45亿元，皆呈迅速增加的开展态势。

综上所述，周黑鸭经过满足的抗危险才能，满足的生长耐性，满足的新增加动力，无疑佐证了公司的出资价值。而反映到股价层面上，至4月18日收盘，其股价报于3.85港元，已处于较低方位，股价极具吸引力。故此，这也是商场乐意给予该公司高估值溢价的底子地点。

后续跟着消费场景全面康复，休闲卤制品赛道继续升温，叠加周黑鸭的龙头优势和品牌效应，咱们无妨关于该公司的成绩复苏和股价走高抱以更为达观的情绪。