观点：市场资金压力再现 沪指征收五日均线_天津证券业协会

持仓均价（Position price）：是指在出资者所持出资种类上一日的结算价，既出资者所持出资种类上一买卖日一切买卖的加权均匀价。持仓均价分为买持仓均价和卖持仓均价，当出资者持有多头头寸时，就会在买持仓均价一栏闪现上一日该种类的结算价，当出资者持有空头头寸时，就会在卖持仓均价一栏闪现上一日该种类的结算价。

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6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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两市低开后在钢铁和银行等板块的带动下逐渐走高，沪指也成功克复5日均线。截止10:09分，沪指新报2860点，上涨8点，涨幅为0.26%;深成指报12184点，上涨55点，涨幅为0.45%。从盘面上看，准备金上缴好像对商场资金面的影响在前几个买卖日现已闪现，今天股指或能连续昨日反弹。不过，尽管沪指现已克复5日均线，但10日均线和120日均线对股指的限制仍然显着，现在商场仍然处于弱势。

存款准备金率上调对资金面的冲击在近来凸显，银行间拆借利率上星期四以来持续大涨，7天拆借利率已从2.7729%上涨至4.6375%，累计涨幅到达67.24%。14天、1个月拆借利率同期别离上涨165.75和91.58个基点，闪现商场对中期资金面也很失望。

存款准备金率在今天缴款被以为是导致银行间资金价格大涨的最首要原因，本次央行上调存款准备金率0.5个百分点，估计冻住资金3700亿元。此外，财务存款回流与存贷比日均查核等要素叠加，也加重了近期资金面严峻。

计算闪现，上一年11月以来，每一次上调存款准备金率都对钱银商场利率走势发生严峻影响，均匀每次从发布日到施行日，银行间7天拆借利率上涨起伏为41.98%。并且从曩昔四年5-6月份钱银商场资金价格来看，1个月拆借利率简直都是呈现上行态势，银行间7天拆借利率灵敏性更强，简直每年在5-6月份都有一次起伏超越50%的资金价格飙升。

或许正是基于此，央行本周二的揭露商场操作显着收敛了许多，1年期央票和28天正回购只别离发行了70亿元、30亿元，共回笼资金100亿元。可是加上此前回笼的3010亿元，5月刚过半现已回笼了3110亿元。因为5月揭露商场到期资金5410亿元，较4月份环比折半，因而即使余下时刻揭露商场“零”回笼，所开释的资金也不足以抵消准备金缴存的部分。

数据闪现，3月末金融机构的超量准备金率已降至1.5%，是有揭露数据记载以来的最低水平，接下来每一次上调存款准备金率关于银行备付的检测可想而知，资金价格关于“提准”等事情性冲击愈加灵敏。所以在银行超储水平挨近临界值情况下，存款准备金率上调关于流动性的边沿冲击将愈加显着。

宏源证券战略剖析师邓海清表明，尽管商场遍及预期短期内再次祭出钱银紧缩办法的或许性很小，可是银行资金面严峻推进钱银商场资金价格飙升，加上央行现已重启了3年期央票发行，未来资金面并不见得会在存款准备金缴款后变好。

商场格式：

现在商场遍及以为办理层会一向连续之前收紧的钱银方针，却忽视了钱银方针由紧转松的痕迹。因而，未来融资的结构性铺开后，看好获益的部分行业龙头，首要在于并购重组与取得更多的资金支撑。看空部分首要在于突击虚伪重组炒高股价的个股。

出资者心态：

归纳心情读数值为44.87，与前期45.19相比较呈现小幅回落，表明晰现在商场出资者出场做多的志愿极低。一起，结合舆情监控信息剖析，因为短期难以调查滞涨危险是否会持续，因而这种预期导致商场负面心情在短期持续开释的或许性很大。

资金流与后市：

两市昨日资金净流出约11亿，上星期五上证指数最低点2832点正处于 2010年7月5日与本年1月25日低点构成的上升趋势线上，一但跌破，将导致指数大跌，因而权重板块的护盘呈现的十分要害，本星期该线不容丢掉，留意重视，并做好破位的防范办法。今天是存款准备金的缴款日，本次大约冻住约3700亿元，出资者可重视“缴款日魔咒”会否再度演出。

时机与危险：

板块方面，抗干旱概念、煤炭板块涨幅居前，黄金、有色开端领涨，银行坚持强势护盘活跃，地产今天弱势横盘，而前期强势的纺织机械、电力等板块呈现大幅杀跌，值得留意的是，今天一改往日无跌停的局势，一下呈现近16只跌停板!由此可见，自大盘调整以来主力资金变得分外慎重，私自开端大力调仓，板块和个股已呈现分解严峻。

操作战略：

咱们以为近期商场的显着弱势，是商场本身的失望心情，而不是商场格式有严峻的改变。周三是上缴存款准备金，咱们在此将持续调查央行对流动性办理的力度。若暂时再无持续收紧的动作，商场将会在此逐渐企稳。因而，在方针信号没有呈现之际，出资者宜下降短线操作的频频度，将阵线会集在中线仓位中。现在局势下，中线宜要点重视并购重组及周期性板块，中线仓位宜控制在5成仓左右。

尽管沪指现在仍被10日均线限制，但多方低位抢筹不断。现在还难以判别大盘将反转，但短期股指显着没有大的危险。相似的低位震动格式似温床，有利于热门个股的炒作。今天音讯面有三大利好，主张出资者要点重视相关个股的时机。其一，5月和6月的通胀仍或许走高，利好酿酒、食物等板块;其二，保证房加快建造，加上电力紧缺限产，导致钢铁股有上涨激动;其三，新材料工业“十二五”发展规划将在下半年发布，利好相关股。

周三两市大盘早盘全体呈现弱势震动的格式，盘面个股涨多跌少，量能方面稍有扩大的态势。热门方面，今早酿酒、钢铁等板块全体体现不俗，而煤炭、造纸等板块跌幅较深。从全体上来看，昨日股指放量收出带长上下影线的小阳线，闪现多空两边不合较大且力气均衡难分伯仲。阅历前期的跌落，近来多方呈现显着的反抗特性，股指在此有呈现底部的特征，但重复宽幅震动的机率加大。操作上，出资者可重视2850点一线的支撑，逢低吸纳优质个股。