白酒消费高峰期来袭 如何把握白酒板块投资机遇-_巨龙管业股票

在A股行情继续调整过程中，白酒板块一向体现强势。可是，就在上星期五(11月13日)，白酒板块大幅降温，领跌两市，甚至多股跌停。

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中金公司一份研报中指出，现在部分小酒企炒作现已脱离根本面或对成绩增加有较大透支，资金推进上涨，需警觉短期心情回落后带来的冲击。

年底本是白酒消费高峰期，在不确定性增强的商场布景下，应当怎么掌握白酒板块的出资?券商我国记者连线多位基金司理，企图讲清白酒板块前期强势之因，以及后期潜力与否。

同泰基金出资总监杨喆：白酒板块短期继续提高估值“难度较大”

本轮白酒上涨特色有三个，一是在指数震动相持的途中，发起一个成绩增加高继续性板块，是精挑细选的成果;二是从一线品牌白酒创新高开端，分散到二三线白酒、再分散到黄酒葡萄酒。三是短线资金座位用惯用的涨停板方法招引人气。

白酒板块连日上涨是发生在商场震动风格未明途中，一方面小市值和生长股继续涨幅较大、动态市盈率较高，一方面大市值价值股和顺周期股估值不高、但基金装备遍及较低，有部分切换的痕迹但人气尚不高;在这个过程中，部分优势品牌白酒股创前史新高之后，短线资金会集发散炒作二三线白酒、从而发散到葡萄酒、黄酒等，构成短暂上涨。

从成绩的继续性来看，白酒尤其是一线白酒接连多年的营收增加、净赢利增加给了全商场满足的确定性，所以在商场区间震动、是否有风格转化并不明亮的阶段，一线白酒创前史新高，均是商场在寻觅增加确定性的落脚点。

借题发挥的是从一线白酒到二三线白酒的神往、再到葡萄酒、黄酒的齐凑热闹引申;假如说二三线白酒单个种类有可能有必定的增加，黄酒、葡萄酒很难说增加的确定性，啤酒的优势品牌也整合的比较艰苦。

假如从申万三级职业指数的估值看，现在白酒全体的估值在2011年头至今十年的估值高位区间，想要短期继续提高估值，难度是比较大的。

假如说仅是新年前旺季、有高端白酒涨价预期，也仅仅是高端白酒能够支撑。关于其他二三线品牌或许其他酒类来说，短期的估值也难有急剧提高空间，究竟经济增速和居民消费没有预期有很高增加。

短期的二三线白酒和其它酒类团体涨停板，更多的是资金涌动的成果，是商场在震动途中、新的领涨板块还未明亮前的阶段博弈。

广发竞赛优势基金司理苗宇：从成绩确定性与继续性看，白酒板块估值没有呈现泡沫化

白酒板块最近体现较好，龙头企业涨幅较大，首要仍是根本面驱动，白酒企业的三季报在营收端加快、赢利端改进显着，并且这种趋势在未来的几个季度都有望继续。

拉长时刻周期来看，曩昔几年白酒板块的中心标的收入复合增速超越15%，赢利增速更高一些，并且继续性和确定性很强。还有一个要素是出资者关于职业的了解更为深化，用更理性的方法给这些优质标的定价，伴跟着国内证券商场越来越发展壮大，出资者的出资理念更为老练和理性，为优质标的定价越来越重视长时刻，这也是白酒继续上涨的推进要素。

通过接连两年的上涨，静态来看，整个板块的估值处于较高方位，可是咱们假如从成绩的确定性和继续性来看，整个板块估值并没呈现泡沫化。白酒板块的优质公司仍然能够通过生长来消化估值，并且从市值空间来看，这些优质公司的市值没有到天花板。

诺德基金基金司理刘先政：白酒板块有继续涨价的空间和才能，能够支撑估值溢价

本轮上涨的特色是个股走势分解，区域酒以及三四线白酒的涨幅远高于高端白酒。白酒行情的首要驱动要素是外媒报导辉瑞与BioNTech协作研制的新冠疫苗有效率超90%，白酒终端消费场景有望进一步改进，新年旺季可期。商场对白酒板块的决心增强，一些组织开端布局白酒跨年行情。

实际上，跟着国内疫情局势逐渐缓解，餐饮集会、商务宴请等消费场景逐渐康复，三季度中秋节拉动白酒动销明显回暖。高端白酒库存低、价格稳健，受经济周期的影响相对较弱，成绩根本一向坚持稳健增加。区域酒以及三四线白酒受疫情的影响比较大，三季度成绩康复较慢，但跟着终端动销仍坚持良性气势，成绩有望环比改进，并且相关标的具有轻视值、低预期、高弹性的特色，当时白酒板块景气量高，相关标的估值修正，因而涨幅超越高端酒。

现在白酒板块均匀市盈率已达到50.4倍，通过近几年接连上涨后，估值的确现已到了前史较高水平。在当下外围不确定的布景下，商场关于确定性的追逐导致了白酒板块有必定的估值溢价。相对而言，白酒板块盈余才能强、竞赛格式好，成绩确定性高。因而，咱们判别，此外，白酒板块的根本面优异，商业模式好，具有消费晋级、品牌会集度提高的长时刻逻辑。咱们以为，在我国经济长时刻向好、高收入集体继续扩容的布景之下，白酒板块仍然有长时刻的出资价值。

中融基金研讨团队：长时刻的上涨来自成绩而非估值

近期白酒板块上涨多的个股多为一些地方性二三线白酒企业，这些个股年头以来涨幅并不高，其逻辑是商场忧虑遭到疫情影响，头部酒企商场占有率提高会抢占这些二三线酒企的商场份额，因而资金更多向头部会集。但三季报发布后，咱们看到这些中小白酒企业一方面并未被抢占商场份额，并且坚持了较快的增速，并且估值相对偏低，存在必定的补涨需求，招引资金流入。

估值是相对的，长时刻的上涨是来自成绩而非估值。当咱们说白酒估值高的时分，咱们其实有两个维度的比较，一是纵向和自己比较，白酒的估值近十年是有抬升的，二是和其他职业板块比较。白酒企业本身比较的话，白酒企业的办理改进精细化办理，产品品质提高，这些都是数字背面的根本原因，而和其他职业估值比较的相对凹凸，首要两个要素便是动摇率和确定性，实质便是巴菲特所说的上市公司护城河，壁垒高，确定性高，动摇率低，给溢价，反之亦然。