我国证券市场的现状(我国证券市场的现状存在的问题及对策)

　　面对市场风险的加速释放我国证券市场的现状，又是否预示着市场的风险释放已经到了尾声的阶段呢我国证券市场的现状？

　　经历了最近两个多月的大幅杀跌行情，A股市场的整体估值压力也已经骤然下降。然而，在市场估值风险得到大幅释放之后，市场并未走出逐步回暖的走势，反而仍然呈现出继续探底的走势，让不少抄底者陷入了“进退两难”的地步。

　　实际上，与前两个月的市场数据相比，目前A股市场的部分指标也得到了较好的修正。

　　其中，以沪深两市的两融余额规模为例，在今年6月上旬，该数值一度接近2.3万亿的水平。然而，经历了多次的“去杠杆化”过程之后，该数值也大幅下降至去年12月中旬的水平。

　　截至8月31日，沪深两市的两融余额规模约为1.0559万亿元，已较前期高点回落超过万亿的规模。

　　再者，以沪深两市的估值水平为例，在今年6月上旬，市场的估值压力巨大，而相关概念股的估值水平更是达到上千倍乃至上万倍的状态。

　　不过，经历了最近两个月的杀跌行情，不少股票的价格已经回落至去年牛市启动时的位置。更有甚者，其股价还创出了近年来的新低水平。

　　截至目前，两市百元高价股仅剩5家上市公司，而5元以下的超低价股数量却大幅增加至100家左右的水平。至于低于10元的低价股数量，也大幅增加至800余家。与此同时，市场中的“破净股”数量也明显增长，且基本集中在钢铁、银行等领域之上。

　　由此可见，与前两个月的市场状况相比，目前市场的平均股价以及整体估值已经出现了大幅缩水的迹象。

　　对此，面对市场风险的加速释放，又是否预示着市场的风险释放已经到了尾声的阶段呢？

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　　不可否认，经历了近一段时期的大幅杀跌，不少股票也已经回归至前期牛市启动时的价位。而就目前而言，两市动态市盈率低于10倍的上市公司数量也已经增加至70家左右。

　　不过，单纯以动态市盈率、平均市盈率等指标来衡量时下的市场估值水平，或许并不科学。而在实际操作中，投资者亦可参考市盈率中位数的情况，进一步提升整体的判断准确率。

　　显然，若用市盈率中位数来判断时下的市场估值，却有着不一样的结果。其中，就目前而言，整体市场的估值风险仍然存在，并未实现完全挤压的目标。

　　但是，面对时下市场估值两极分化的状况，实则也给投资者在投资方向选择上作出了重要的参考。

　　其实，在一轮加速杀跌行情过后，往往会让部分已挤压掉水分的股票的投资优势再度凸显。与此同时，对于本已属于低估值的蓝筹股票而言，在股市大幅下跌之后，其估值优势也会得到进一步的凸显。因此，对于这类股票而言，其风险释放也已经到了尾声的阶段。

　　但是，对于部分前期遭遇爆炒的高估值股票而言，虽然前期的股价已经遭遇到非理性的杀跌走势，但这并不意味着这些股票就能够随意抄底。

　　列举一个例子，假设某一只亏损垃圾股票，其基本面状况非常糟糕，却因依靠某一热门概念，而在牛市行情中遭到了爆炒。期间，股价从2、3元爆炒至100多元。

　　然而，经历了一轮杀跌行情之后，虽然该股股价也大幅缩水了60%，但其价格仍然高居3、40元的水平，其基本面状况仍然无法支撑如此高昂的股价。

　　由此一来，即使期间这类股票出现反弹的走势，仍然未能扭转其中长期下行的大趋势。

　　因此，笔者认为，对于这类爆炒高估值股票而言，投资者仍然需要在反弹的过程中逐步调整仓位，不宜随意盲目抄底。

　　相反，对于部分已挤压掉水分，且基本面状况良好的蓝筹股而言，却是值得逢低吸纳，中长期布局。

　　时至今日，A股市场已较前期最高点下跌近40%的空间。与此同时，沪深两市的两融业务余额也大幅下降至万亿整数关口附近。

　　由此可见，市场的估值风险也已经得到较好地释放。或许，在3000点一带的重要区域，也基本符合中长期资金逢低布局的需求了。

　　本文作者：郭施亮，知名财经评论员，财经专栏作家

　　责任编辑：NONO Han

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