313家A股公司年报体现危机杀伤力_519674

上一年下半年ROE骤降逾四成

股票行情000661,股票行情000661

到3月14日，两市共有313家A股上市公司披露了2008年年报。核算显现，这些公司2008年加权均匀净资产收益率(ROE)为11.79%，同比下降15.36%；而这一数据在上一年下半年仅为4.22%，比上半年的7.57%大幅下降44.25%。而从运营赢利率看，下半年仅为5.56%，比上半年的10.02%下降44.51%。业内人士标明，这些数据标明上市公司2008年下半年的盈余才能呈现急剧下降。

昊志机电中签号？昊志机电中签号

上半年下半年比照显着

002597金禾实业,002597金禾实业

从同比看，这313家公司的盈余才能下降还不是很大，但从上下半年的环比看则改变十分显着。

北京联东出资集团？北京联东出资集团

依据数据核算，这313家公司2008年加权均匀ROE为11.79%，比2007年的13.93%下降了2.14个百分点，下降起伏为15.36%；而从2008年上半年和下半年的比照看，这些公司上半年加权均匀的ROE为7.57%，而下半年仅为4.22%，下半年比上半年削减3.35个百分点，降幅到达44.25%。

用另一个目标运营赢利率看，这313家公司2008年全年这一目标为7.80%，比2007年的9.38%下降1.58个百分点，下降起伏为16.84%。而从上半年和下半年别离核算，上半年这些公司的运营赢利率10.02%，下半年仅为5.56%，下半年比上半年削减4.64个百分点，削减起伏到达44.51%。

由此可见，用这两个目标反映的盈余才能标明，这313家公司2008年的盈余才能不只同比有必定程度的下降，而下半年比上半年下降起伏超过了四成，并且下降起伏最大的是2008年第四季度。

核算标明，第四季度运营赢利率只要2.56%，比上半年的10.02%跌落7.46个百点，跌幅到达75.85%；比三季度的8.56%削减6个百分点，下降起伏达70.09%。因而，从2008年三季度环比开端呈现大跌，而第四季度跌幅巨大。

专家标明，上市公司盈余才能的这种改变态势与全体经济局势改变是共同的。接受2007年的景气趋势，2008年上半年经济局势继续高涨，企业运营环境杰出，赢利丰盛，因而运营赢利率、ROE等目标居于高位。而进入下半年，受美国金融危机影响经济局势扶摇直上，企业运营环境恶化，因而ROE、运营赢利率等目标下降，表现为上市公司盈余才能大幅削弱。

根底质料类公司降幅大

下半年上市公司经运营绩受经济低迷影响各方早有预期，但遭到的影响如此之大却出乎预料。业内人士剖析，对上市公司而言，其主要表现是本钱居高不下，而出售削减、出售价格大幅下降，因而从本钱和出售收入两个方面紧缩了上市公司的赢利空间。

从上一年7月份开端，大宗产品的价格开端跳水。如原油价格从上一年7月中旬最高的147美元/桶下降到上一年底的大约40美元，跌去了七成以上；全球钢铁价格指数在上一年8月初升到最高点292点，尔后一路走低，到上一年底降至155点，降幅达46.9%；而波罗的海归纳运费指数更是从上一年5月底的高点11793点跌至上一年底的774点，跌幅高达93%。

在运营局势日趋严峻的局势下，很多产品的市场需求快速萎缩，销量削减的一起价格也在不断下降。上市公司对此都有着很深的感触，如山西三维就标明，2008年10月份以来，市场竞赛愈加剧烈，供需矛盾十分杰出，下流需求极度萎靡，产品价格狂跌不止，出售严峻受阻。原材料价格大幅上涨增加了公司的本钱压力，影响了公司的盈余才能。

从各类上市公司的状况看，根底质料类上市公司盈余才能下降起伏大是一个很显着的特征，如有色金属类、钢铁类等。核算显现，已布告年报的13家有色金属类上市公司2008年全年运营赢利率为5.39%，比2007年全年的6.81%下降1.42个百分点，跌落起伏为20.85%。而从2008年上半年和下半年比照看，这13家公司上半年运营赢利率为6.83%，与2007年根本共同，但下半年却大降至-1.15%，下半年比上半年削减7.98个百分点，降幅达116.84%。而从ROE看，这些有色公司2008年全年为8.65%，比2007年的17.38%大降50.23%。

业内人士剖析，根底质料类上市公司下半年盈余才能大幅下降，主要是因为上半年其产品价格快速且大幅上涨，导致其上半年赢利丰盛，反映盈余才能的目标升高。但下半年大宗产品价格快速下降，且市场需求削减，因而不可避免呈现盈余才能也大幅下降。

本钱压力逐步消除

上一年下半年，上市公司盈余才能下降的主要要素之一是本钱居高不下。因为近年来产品特别是大宗产品价格继续上涨，2008年上半年更是呈现飙升行情，因而许多企业和中间商在高价位囤积了不少产品。因为企业库存耗费需求一段时刻，不少都需求三个月左右的时刻，因而即便下半年价格开端呈现显着跌落，企业也不得不耗费价格较高的库存产品，导致本钱居高不下。

通过下半年特别是四季度的耗费，进入2009年后，企业库存的高价原材料根本耗费完了。因而，从大都上市公司状况看，本年一季度因根底原材料价格高而接受高本钱压力得到显着下降。因而，假如其它方面条件不变，上市公司的盈余才能将有所进步。

不过，公司成绩依然受一些要素限制，比方用电、人工费等没有多少下降。业内人士剖析，这方面的下降特别是人工费下降估计不会显着。因为薪酬具有必定的刚性，进步后很难有显着的下降，何况我国广阔工人的劳动保护、福利、安全、保证等方面还不行，还应该有所加强。

从另一方面看，因为经济局势还没有显着复苏痕迹，因而，上市公司的产品出售和出售价格依然遭到较大的压力。在竞赛剧烈的状况下，假如本钱方面有所下降，很或许会导致产品出售价格的相应下降。因而，业内人士剖析，虽然根底原材料价格现已显着下降，但假如企业在本钱有所下降时其产品价格也不得不有所下降，其运营赢利率、ROE等反映企业盈余才能的目标或许依然不会有显着改进。 .王.维.波 .中.国.证.券.报