研究：打新基金规模大减 IPO重启引爆次新股_波罗的海干散货运指数

IPO重启，次新股行情亦被继续引爆。

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到11月20日，2015年以来代表着新式经济和立异方向的创业板指数涨逾九成，挣钱效应也引发了资金对“小而新”的次新股板块的追捧。

20日当天，中文在线(300364)再度涨停报收于202.07元，其股价也创下上市以来的新高。在最近一年来上市的次新股中，中文在线上市以来的涨幅高居榜首，累计达28.69倍。

“咱们发现每次IPO 重启后，咱们编制的IPO暂停前1年半发行的新股等权重指数至今都取得了逾越400%的肯定收益。”申万宏源分析师谢伟玉对此表明，“特别是2007年风格切换至小盘后，次新的弹性和资金招引才能愈加扩展。”

“刚上市的次新股总市值不少在30-50亿元间，许多新股的流通盘在破板之后依然低于10亿元，这给炒作股价带来了空间。”当天，深圳一家基金公司人士也称，“现在的新股发行规矩使得绝大多数发行的新股90%配售给了散户，假如散户惜售，一起有外部资金涌入，极易带来暴升。”

此外，该人士还表明，在屡次降息和降准的大布景下，商场无风险收益率下行，股票商场向好，推进资金入市，2015年以来新发基金规划超越6800亿元，很多资金需求寻觅新的出资标的。

“年末前的这波打新是组织最终的‘狂欢’了，咱们都在磨刀霍霍。据咱们了解，因为IPO重启，老的打新基金现已开端继续营销，以等待做大规划来申购这28只股票。”前述深圳基金公司人士称。

引爆次新股行情

到11 月20 日，最近一年上市的次新股中，包含中文在线在内，上市以来累计涨幅超10倍以上的次新股共有8只，余下7只别离为暴风科技(300431)、易尚展现(002751)、乐凯新材(300446)、创业软件(300451)、信息开展(300469)、埃斯顿(002747)、再升科技(603601).

此外，上市以来累计涨幅介于5倍以上至10倍以下的次新股多达56只，别离包含光华科技(002741)、正业科技(300410)、博世科(300422)、昆仑万维(300418)、真视通(002771)等，上述5只次新股上市以来的涨幅均超越9倍以上。

比较之下，在近一年来上市的216只次新股中，仅木林森(002745)、创力集团(603012)、红蜻蜓(603116)、金诚信(603979)、维格娜丝(603518)、海南矿业(601969)、国泰君安(601211)等7只次新股涨幅在一倍以下，垫底的国泰君安上市以来涨幅仅录得25.38%。

对此，谢伟玉以为，上半年发行市盈率均匀约为22倍。受制于23倍市盈率的红线，很多个股的个性化特征和职业间估值差异没有在上市PE中得到表现。

一起，因近期大盘全体上扬，很多职业市盈率也得到大幅度进步，带动其上市后的估值敏捷进步。

“虽然近期次新板块上涨敏捷，板块内依然有很多标的存在比较职业的折价，而且和本年内的最高价存在必定距离。” 谢伟玉称。

从基本面来看，上述次新股遍及集合在新式产业或十三五规划国家重点扶持的职业，例如高端配备制作、医药生物、计算机等，有望获益于职业景气量的进步和国家方针支撑。

此外，最新三季报也显现，次新股的各项盈利性目标和成绩增加目标遍及优于A股均匀、创业板等各板块。

与此一起，比较其他板块，次新股板块2015 年至今送转概率也大幅抢先主板和中小板。三季度财报发表，次新板块每股未分配利润、每股本钱公积金、每股净资产等送转猜测目标，皆大幅抢先。

“跟着2015年末将至，大规划送转的窗口再次接近，这亦成为次新股被继续炒作的重要原因之一。” 谢伟玉如是说。

打新“末日狂欢”

另据证监会组织，本次IPO重启采纳新老划断，7月初因商场反常动摇而暂缓发行的28 家公司，将分三批首先发行，运用老的新股发行规矩。

此前IPO暂停时，陆陆续续有超越1.5万亿理财资金从打新基金中换回，回流债券商场，或搁置货币基金，据组织预算，现在打新基金存量或许约3000-5000亿。此外，已有打新基金开端抛掉债券仓位和弥补股票仓位，并吸纳一些银行理财资金参加打新。

“像咱们最高时年化打新收益超越20%以上已成为前史，这是板上钉钉的工作。作为最终一批按老规打新的标的，28只打新稀缺存量标的竞赛仍将十分激烈。”当天，沪上一家基金公司基金司理对21世纪经济报导记者说。

此前，本年1-7月已发行新股193家，募资规划1470亿元。2014年的新股发行制度改革，最大的改变在于发行价格的限制和发行数量的操控，因为存在23倍市盈率的窗口辅导“定价”发行，新股上市后的涨幅显着，这使得新股商场发生无风险收益率，招引了很多寻求安稳收益的资金。

比方银行、稳妥、私募等组织都涌入打新商场，最高峰时下组织打新算计超越2万亿，其间打新基金规划超越1万亿。

另据测算，本轮第一批发动发行的10只股票的下申购上限金额为23.73亿元，估计上下冻结资金总量1.2万亿元;剩下18只股票的下申购上限金额为48.33亿元，估计上下冻结资金总量2万亿元。

“虽然现在打新基金规划大减，转型后流动性办理的仓位也不会太多，而单日打满所需的资金或许也有20亿，因而商场预期下中签率会比之前高，第一次询价时这10只股票中签率现已低至万六。假定第2次询价中签率升至千一，上市后涨幅300%，单次收益率为0.3%，3次累计收益率约0.6%-0.7%。”前述基金司理估计。