多家券商上调茅台目标价 市值已逾万亿_金海环境停牌

贵州茅台将于2018年起上调茅台酒产品价格，均匀上调起伏18%左右。申万宏源点评称，时隔五年茅台再次上调出厂价，为未来成绩持续快速增加供应保证，考虑到涨价带来成绩高增加确实定性及公司在职业中的龙头位置，上调一年方针价至870元，保持买入。

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2017年度出产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增加9%;估计茅台酒销量同比增加34%左右;估计完成经营总收入600亿元以上，同比增加50%左右。公司自2018年起恰当上调茅台酒产品价格，均匀上调起伏18%左右。以53°飞天为例，出厂价819元大幅低于终端指导价1299元，此次涨价起伏，仅仅恰当的减小途径的高额赢利，关于期间费用根本没有影响，涨价部分根本上能够彻底转换成税前赢利。因而上调公司18-19年收入增速至38%、25%，上调净赢利同比增速至40%、30%。

职业逻辑持续验证，高端次高端优势显着。获益于赛道竞赛格式的优势，职业深度调整期，高端次高端供应充沛出清，300以上板块收入增速显着优于300元以下板块。需求方面，消费基数的扩展，代替性放量优势显着。城镇居民人均可支配收入持续上升，至2016年上升至3.37万元，10年间累计可支配收入增幅为186%。另一方面，消费才能更强的高收入人群数量的增速更为抢先。高净值人群增速从2007年到2017年10年累计增速到达540%。

以茅台涨价为界，职业自下而上的逻辑逐步占优势。以为未来职业跟茅台涨价相关性会有必定的下降。由于跟着下一年茅台涨价，未来或许2、3年不会再提。茅台后续没有涨价的预期之后，职业涨价的预期逐步弱化，那接下来这些高端或许次高端公司能不能把赢利做好，必定是要靠自己。未来职业进入集中化之后，一线二线龙头，他们自己的自下而上的才能会越来越发挥出来，下一年整个板块来看，自下而上以为会发挥更大的效果逐步占有优势，自上而下的逻辑会逐步削弱。要点看好：五粮液，洋河，汾酒，沱牌舍得，这些自下而上优势公司。

而随同茅台涨价，各大券商组织也纷繁上调其方针股价。

安信证券苏铖表明，本次涨价时刻点根本契合最新预期，起伏超市场干流预期，清晰了量价方向和大致起伏，2018贵州茅台成绩保证度进步，2019良性预期可起，一起利好整个高端，对酒业全体亦正面活跃。

东方证券表明，涨价靴子落地，来年高增速持续。 茅台出厂价 819 元上调 18%至 969 元。此前价格已沉寂近 6 年，咱们以为涨价市场环境已然老练，涨价将有利于公司短期赢利的开释及长时间高端酒品牌形象的拉升。现在批价已到达 1600 元以上，经销商赢利高达 750 元以上，此次涨价将缩窄过高的途径赢利，扁平化趋势势在必行。出厂价上移要素叠加新年旺季效应，为防止终端价过快上扬公司大概率将在旺季放量，高增速可期。

东方证券上调茅台 2017-2019 年每股收益别离为 20.95、 27.94、 31.26 元(原猜测 18.87、 25.56、 29.43 元)，依据可比公司估值保持给予公司 15%溢价，对应 2018 年 26 倍市盈率，对应方针价为 726.44 元，保持买入评级。

国金证券表明，估计17-19年经营收入为602亿元、789亿元、870亿元，别离同比增加50%、31%、10%;归母赢利别离为267亿元、372亿元、421亿元，别离同比增加60%、39%、13%，折合EPS别离为21.25元、29.61元、33.50元，12月27日收盘价对应PE为31X/22X/20X。上调方针价至830元，持续保持“买入”评级。

高华证券表明，咱们将2017-21年每股盈余猜测上调了约1%， 以计入系列酒收入和赢利率上升的影响。因而咱们将贵州茅台12个月方针价格上调了1%至人民币882元。

出资主张：2017年茅台基酒产出率康复正常水平，全年方针完成度130%：出酒率提高将必定程度上缓未来产能压力。未来3年后，产值进一步开释，公司对终端价格、经销商进行管控空间愈加充沛。在顾客基数扩展以及办理和营销方面提高的布景下，茅台的攻守兼备，性价比很高。上调公司18-19年收入增速至38%、25%，上调净赢利增速至40%、30%。18-19年EPS29.10、37.70元，给予18年30倍PE，6个月方针价873元。