十大券金道外汇交易平台商一周策略

　　中信证券：超预期降准助力，预期转机点将至

　　国内经济和方针预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，超预期降准助力方针预期上升;全球流动性收紧预期的极点已过，近期欧美银行危险对我国没有实质性影响，反而有利于提高A股在全球的装备价值;本周美联储最要害的一次加息落地后，商场预期的转机点将明晰;A股全面修正行情的第二波虽略有拖延，但趋势已日益明晰。

　　一方面，1~2月国内微观数据验证开年经济修正趋势，估计未来2个月经济增速将进一步修正，商场对2023年经济增速的预期也在上修;两会后的方针舆情已明晰全年方针基准和重心，超预期降准呵护经济和商场决心，助力方针预期从底部修正。另一方面，欧美金融危险限制美联储加息节奏，全球流动性收紧预期的极点已过，A股在全球的装备价值有望进一步提高。装备上，主张据守生长凹地，战略装备“四大安全”范畴的一起，坚持半导体和信创板块较高的装备优先级，一起在财报季注重2023年成绩有较大同比改进空间的种类。

　　海通证券：短期注重海外的雨后彩虹，A股震动后终将上行

　　近期硅谷银行和瑞士信贷危险事情引发全球股市动摇，阵雨往后短期或见彩虹，美债利率回落利于危险财物。美联储加息的影响仍需时分消化，旱季未完毕，部分新式商场国家等债款危险仍然值得警觉。全年而言，A股震动后终将上行，数字经济望成为年度榜首主线，并注重“中特估”的策应线。

　　中信建投证券：当时A股开端酝酿反击，估计抢手分散

　　海内外均处在宽松的方针预期，国内经济回暖仍在进程中，前期商场弱势调整，当时A股开端酝酿反击。咱们看好的年度主题数字经济+国企改革仍是中期方向，估计商场回暖后时机将有所分散，从中期看科技生长仍将是占优方向。

　　中金公司：震动收拾行情或挨近结尾，有望逐渐迎来布局阶段

　　3月初以来国内经济和方针层面积极要素增多，但海外的美国中小银行危机事情、瑞信风云对商场危险偏好有必定限制。咱们以为短期内海外危险事情仍存不确定性，但A股中期的体现更多取决于国内本身的增加与方针周期，在当下经济内生动能修正、方针环境有利的布景下，咱们以为前期商场震动收拾行情或许现已挨近结尾，有望逐渐迎来布局阶段。

　　近期主题性时机体现相对活泼，而部分前期抢手生长赛道如新能源等体现欠安，这一特征与咱们上一年提示的2023年高增加范畴将愈加稀缺的判别共同，商场近期关于根本面回转职业的成绩弹性等候有限，国企改革、数字经济等主题板块在方针和工业趋势催化下有望继续活泼。以经济复苏为主线，注重方针支撑范畴。未来3-6个月咱们主张出资者注重如下三条主线：1)根本面修正空间和弹性大，且方针继续支撑的范畴，如泛消费职业和地产链等;2)注重工业链安全、数字经济等方针支撑的生长范畴，包含科技软硬件;3)获益于“一带一路”战略，以及国企改革等相关主题时机。

　　安信证券：降准后，“歇脚”转“再动身”?

　　上星期五央行降准25BP关于当时商场是一针“强心剂”，更多是显现此前着重的“本年上半年流动性不会对权益商场构成负向束缚”的判别，保证商场在“小阳春”完毕后不会呈现“深蹲”。但假如无法推论其是后续接连方针利好的起点，那么要完全改变当时A股“山腰处的歇脚”的局势，商场完成“再动身”则并不实际。一起，近期硅谷银行、瑞士信贷事情使得全球商场避险心情显着升温(黄金、石油、美债能够看出)。尽管，现在外部环境关于A股负面影响并不显着，但后续演绎的高度不确定性会使得国内商场呈现重复。现在，咱们对A股商场的评价保持此前判别：“山腰处的歇脚”，着重轻指数、重结构。

　　“春去，花还在”，尽管“小阳春”现已完毕，可是出资主线现已明晰：大盘价值+小盘生长，照应咱们的中心财物出资和工业主题出资。大盘价值便是白酒+轻视值央企蓝筹;小盘生长便是以TMT为代表的数字经济。

　　招商证券：3月A股将会先抑后扬

　　1-2月国内经济数据验证了经济根本面趋势性修正，地产链复苏超预期的一起消费复苏呈现结构性亮点，央行超预期降准有利于提振商场决心。尽管短期因为各种外部要素构成调整，但咱们以为3月A股将会先抑后扬，跟着后续危险的开释，A股将会回到上行周期。在新工业趋势发掘增加远景明晰的中小生长标的的首要思路不会发生改变，职业层面仍注重AI+/数字经济/自主可控等带来的信息科技相关细分范畴的出资时机，以及医疗保健成绩边沿改进带来的出资时机。

　　兴业证券：近期职业轮动逐渐收敛，商场一致已在构成

　　新年以来，职业轮动过快、缺少挣钱效应成为商场最首要的痛点。但近期咱们观察到，商场职业快速轮动的情况已在逐渐收敛，主线逐渐显现。海外“幺蛾子”渐退、国内超预期降准下，对A股全体能够更达观些。跟着美联储下场救市，来自海外硅谷银行事情导致的一系列流动性危险的影响已在逐渐衰退;央行超预期降准，叠加两会落定后新一届政府开端举动、实干，方针进入增量布置窗口期，有望进一步提振危险偏好;商场首要板块、赛道拥堵度散布明显回落，大都已处在中等偏低水平。近期基金发行继续回暖，也对商场构成支撑。

　　装备主张：聚集数字经济“五朵金花”+“中特估”。轮动中强势的板块有望“锋芒毕露”：数字经济+央国企重估;聚集数字经济“五朵金花”：信创、人工智能、金融科技、运营商、半导体;“中特估”：安身“三个方向、两大目标、一个行动”掌握国企央企价值重塑。

　　广发证券：“拂晓”行情等候“4月决断”，主线渐明亮

　　“思变”三重奏，主线渐明亮。“拂晓”行情等候“4月决断”，主线逐渐明亮—“思变”的Δ三重奏。1.方针道路切换：房地产堕入2008年以来第4轮“量价负增加”，“央国企重估+数字经济”成为宽信誉“再加杠杆”的新抓手，此为“思变”的Δ之一;2.经济底部回暖：地产和疫情防控优化放松，开释疫后经济修正内生动能，此为“思变”的Δ之二;3.美债利率回转：美联储加息周期进入结尾，美债长端利率已于2022年10月见顶后回转下行，此为“思变”的Δ之三。咱们保持此前判别，“港股走牛市、A股走修正市”。

　　职业装备：1.“方针回转”：“央国企重估”和“数字我国”有望成为稳增加“再加杠杆”新抓手(运营商/修建/半导体/信创);2.“窘境回转”：优选轻视值高Δg(消费建材/自动化设备/创新药/中药);3.“美债回转”：港股“天亮了，千金难买牛回头”：(1)扩内需“消费优先”&“消费晋级”：医疗保健(医疗服务/器械);(2)海外流动性回转“重建”&“开展”：渠道经济;(3)扩展有用需求：地产竣工链(家电/家具)。

　　华安证券：超预期降准不改震动市格式

　　上星期商场呈现较大震动，周期风格全体跌幅较大，TMT因AI商业运用落地领涨。展望后市，尽管降准超预期，但估计商场仍将连续震动格式，职业层面结构性快速轮动也将连续。外部危险偏好，尽管美联储加息预期大幅弱化，但硅谷银行破产带来的风云没有完毕;中俄两国首脑接见会面效果也备受商场注重。内部微观数据验证国内弱复苏态势，且方针“强影响”预期失败根本不会呈现，超预期降准给流动性宽松松绑加码但并非当时商场中心对立也不会引发流动性众多。

　　职业装备上，从景气改进和涨幅安全的视点动身，注重三条主线：榜首条是“数字我国”和AI商业运用驱动景气验证的计算机和通讯，上游电子中的半导体和光学光电子也将获益;第二条是受地产成交继续修正下有望迎来方针和景气双击的房地产及下流家居家电、轻工制作、装修装修等;第三条主线是随经济缓慢复苏而需求改进的公用事业。

　　浙商证券：新一轮上涨敞开

　　趋势维度，新一轮牛市自2022年12月底发动，当时尚处牛市初期。因为初始方位低，加之利好尚处实现初期，牛市初期的要害特征在于易涨难跌。当时阅历了新年以来的调整后，四大边沿要素驱动下，新一轮上涨窗口将翻开。其一，以史为鉴，仅就降准而言，计算显现对A股涨跌影响有限，但假如叠加心情面修正或许根本面修正，降准后A股上涨概率将明显提高。站在当时，一则心情自低位上升，二则经济数据继续改进，本次降准有望利好A股。其二，跟着硅谷银行等事情呈现，美联储中止加息的拐点渐行渐近。复盘1.80年以来美联储方针转向周期能够发现，从美联储中止加息到开端降息期间，股市和黄金最为获益。其三，跟着财报季翻开，接下来成绩驱动的行情将逐渐翻开。其四，结合心情目标，短期心情自低位开端修正。

　　谁将引领二季度行情?新一轮上涨窗口翻开，当时尚处牛市初期的普涨阶段，咱们以为前期调整的新能源和医药也将开端企稳。值得注意的是，结合《淡化赛道：更迭重塑，祛魅时间》中提炼赛道出资规则，针对被抱团的老赛道，即使后续再度被抱团，但结合赛道规则，中心距离往往一年以上且每轮领涨个股往往不同。因而，对新能源和医药应寻觅新改变驱动的新逻辑。就装备头绪而言，其一，半导体具有预期差，结合方位、景气和方针，注重半导体设备;其二，计算机走向分解，3-4月财报季是分水岭，注重AIGC和数据;其三，疫情后复苏、方针周期和企业经营周期共振，注重医药新周期中的新逻辑;其四，结合赛道更迭规则，新能源企稳后应寻觅新改变，如新技术;其五，我国特色估值系统是传统板块的中心主线，注重盈余改进和方针催化下的纵深演绎时机;其六，跟着美联储中止加息的拐点渐行渐近，注重黄金板块时机。

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　　危险提示：文章触及的观念和判别仅代表咱们对当时时点的观念，根据商场环境的不确定性和多变性，所涉观念和判别后续或许发生调整或改变。本文仅用于沟通交流之意图，不构成任何出资主张。出资有危险，入市须慎重。