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[100万投资项目]太阳纸业股票为何得到机构的“买入”评级

wx头像 wx 2023-07-09 20:46:32 6
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太阳纸业股票为何得到组织的“买入”评级，下面跟从富有君一同来看看吧！

公司2022年营收/归母净赢利为320.0亿/29.6亿元，同比+48.2%/+51.4%；21Q4归母净赢利为1.9亿元，净利率仅2.3%，首要受动力本钱大幅提高连累。22Q1营收/归母净赢利为96.7亿/6.7亿元，同比+26.5%/-39.1%，收入超预期，赢利环比+258%也超预期，首要系浆对外出售加大，奉献增量收入和赢利，此外纸品盈余环比也有修正。

咱们以为22Q1基本面环比改进按期实现，公司凭仗布局优势和涨价手法，有望推进2022年盈余逐季向上，保持“买入”评级和方针价17.7元。

2022年收入超预期，首要系Q4开工率保持高位。2022年公司营收320.0亿元，同比+48.2%，其间Q4收入82.8亿元，同比+39.2%，环比+4.8%，超出咱们预期，判别首要系开工率超预期，2022年公司制品纸生产量/出售量别离536/523万吨，咱们测算2022年实践可利用产能为553万吨，可得产能利用率高达97%，在能耗双控布景下实属不易。

细分来看，2022年纸制品收入251.5亿元，同比+51.7%，其间文明纸算计127.7亿元，同比+19.1%；箱板瓦楞纸99.1亿元，同比+133.3%；淋膜原纸16.1亿元，同比+95.0%；日子用纸8.6亿元，同比+9.0%。2022年纸浆收入52.3亿元，同比28.8%，销量107万吨，其间溶解浆收入同比+49.5%至32.6亿元，奉献首要增量。

归纳考虑局部地区疫情重复和动力本钱继续高位的影响，下调2022-2023年EPS估计至1.16元/1.36元（原估计1.27/1.41元），新增2024年估计1.49元。尽管职业仍面对许多不确定性要素，公司有望凭仗本身布局优势，并活跃运用涨价手法，推进盈余水平逐季修正。参阅A股可比造纸公司估值和公司当时ROE水平，给予2022年2xPB，对应方针市值476亿元，保持方针价17.70元，保持“买入”评级。

　　

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