证券投资报告分析(证券投资报告范文)

　　证券时报网（www.stcn.com）11月10日讯

　　证券时报

　　证监会加强期货公司合规监管

　　证券时报记者昨日获悉证券投资报告分析，证监会11月9日下发通知证券投资报告分析，要求派出机构督促期货公司加强经纪业务风险管理证券投资报告分析，密切关注客户风险状况，加强对期货配资活动的风险防范。各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。要求派出机构一旦发现期货公司存在违法违规行为，及时依法采取监管措施。这是证监会持续强化期货公司合规监管的又一举措。

　　今年下半年来，受国内外多种因素影响，部分商品期货品种价格波动加大，期货市场配资问题再被媒体披露。为确保市场平稳安全运行，使期货市场更好服务实体经济，监管部门主动出击，果断采取措施，防范市场风险。

　　证监会副主席方星海在近期出席期货会议时也表示，希望投机者不要太过火、太任性，防止市场过度投机炒作，严格防范市场价格操纵等违法违规行为。

　　10月投资者信心指数创年内新高

　　中国投保基金公司昨日发布的《10月中国证券市场投资者信心调查分析报告》显示，10月份证券市场投资者信心指数达到55.3，环比上升9.9%，创下年内新高。报告指出，投资者对国内经济基本面、国内经济政策以及大盘未来上涨的信心大幅提高是带动投资者总体信心指数上涨的三大因素。

　　三成投资者看好经济基本面。在供给侧改革等政策的推进下，宏观经济继续回暖，前三季度GDP增速均保持6.7%，也释放出宏观经济持续企稳的积极信号，10月国内经济基本面指数达到58.6，环比大幅上升17.9%，为今年以来的最高值。其中，有30.0%的投资者认为国内经济基本面对未来3个月的股市会产生有利影响；15.3%的投资者认为可能会产生不利影响；认为影响不大和影响不确定的投资者分别占比为40.3%和14.4%。

　　近期国企改革、债转股等一系列改革措施的逐步落实，为市场注入了活力，投资者对国内经济政策的信心达到58.3，环比大幅上升15.7%。其中，30.9%的投资者认为国内经济政策将会对未来3个月的股市产生有利影响；38.4%的投资者认为影响不大；16.7%的投资者预计可能会产生不利影响；回答影响不确定的投资者占比为14.0%。

　　10月CPI持续回升 上涨态势将延续至春节前

　　国家统计局昨日发布10月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，CPI环比下降0.1%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%。业内人士称，当前没有出现明显的通胀压力，一些观点认为上涨态势还将持续至春节前。

　　市场其实对数据增长早有预期。高盛高华首席中国经济学家宋宇就曾在研究报告称，商务部和农业部每周发布的食品价格数据显示，10月份食品价格同比涨幅上升。大宗商品价格走高和基期效应也有望推动PPI同比增速提高。

　　对于CPI的“一降一升”，国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，环比下降是受食品价格下降影响。最新的CPI数据显示，蛋、猪肉、水产品、鲜果和鲜菜价格跌幅居前，环比分别下降4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%，合计影响CPI环比下降0.18个百分点。而对于市场普遍关注的CPI同比涨幅重返2字头，余秋梅则认为是去年同期对比基数相对偏低所致。

　　申万宏源证券show_quote("000562","sz","宏源证券","stock");首席宏观分析师李慧勇也认为，在产能过剩、需求不足的情况下，当前的主要矛盾仍是通货紧缩，当前的物价上行最多是物价正常化，谈通胀为时尚早。

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　　美国大选搅动全球市场 避险资产受宠

　　美国总统大选搅动着全球资本市场，昨日的大选揭晓过程伴随着亚洲交易时段，胶着的选情使得全球市场出现震荡。

　　昨日，亚太股市出现普跌情况，美国标普500指数期货出现暴跌，一度触发熔断。但在商品期货市场上，除了黄金价格上涨至两个月新高外，其证券投资报告分析他海外大宗商品期货整体表现平稳，而国内商品期货则整体上涨。

　　海通证券show_quote("600837","sh","海通证券","stock");宏观分析师姜超分析，特朗普入主白宫，避险资产受宠。由于特朗普代表全新的政策主张，会给全球经济带来巨大不确定性，资本市场短期避险情绪回升，对风险资产不利，而黄金、国债和现金等避险资产将短期受宠。特朗普主张贸易保护主义，对中国出口不利。

　　人民币昨日意外升值 未来不确定性增加

　　人民币贬值趋势早在市场预期之中，即使前期已经出现大幅度贬值的情况下，外汇相关人士仍然认为，人民币在美国大选之后将继续下跌。然而美国总统大选特朗普爆冷胜出，昨日上午交易时段美元大跌，非美货币反弹，多个指数创下新低纪录，人民币意外升值，多数机构损失惨重。

　　事实上，人民币兑美元在经过10月份的大幅贬值之后，进入11月份已经逐渐企稳了数日，然而随着大选临近，人民币再次开启贬值趋势，自11月4日开始，人民币兑美元中间价连续四日下调。因为市场此前一致预期：民主党候选人希拉里将无悬念当选，而希拉里的当选将会维持美元的强势，12月份加息的概率也更大。

　　直至大选当日，这种预期仍在主导市场。11月9日境内开盘前，隔夜美元保持上涨，美元兑主要货币也在上涨，离岸人民币兑美元汇率一度大幅下挫，不断创下新低纪录，甚至跌破6.8重要关口，但后续有所反弹并且继续上涨。

　　大商所今年成交量增长迅猛 对外合作加强

　　伴随着中国“一带一路”战略构想的提出，中国期货市场加快对外开放步伐，为沿线期货交易所的交流与合作提供了新平台。11月9日，大商所总经理王凤海在由大商所与马来西亚衍生产品交易所（BMD）共同主办的“第十一届国际油脂油料大会”上表示，经过11年的发展，国际油脂油料大会已成为“一带一路”沿线交易所合作的典范。

　　证券时报记者获悉，大商所与马来西亚衍生产品交易所8日在广州签署继续合作协议，双方约定在未来三年继续共同举办年度国际油脂油料大会，共同推动全球油脂油料期货市场的发展。

　　截至今年10月底，大商所实现成交量12.91亿手，同比增长51%；成交额49.85万亿元，同比增长49%；日均持仓613万手，同比增长29%；日均保证金381亿元，同比增长36%。

　　恒大增持万科股份至8.28% 总耗资187亿

　　万科之争再起波澜，中国恒大增持万科股份超过8%。

　　中国恒大（03333.HK）9日晚间公告，从2016年8月16日至2016年11月9日，公司通过其附属公司在市场上进一步收购共1.62亿股万科A股，连同前期收购，截至公布日期共持有9.15亿股万科A股，占万科已发行总股本的8.285%。截至9日，收购总耗资达187.7亿元。

　　万科9日晚随后也公告，证实中国恒大已持有万科已发行总股本的8.285%。

　　私募基金10月大幅加仓至近一年新高

　　国庆长假后的A股重返上升通道，虽然走得不疾不徐，乐观的私募越来越多，加仓态势明显。从资金流向来看，有基本面支撑、估值较低的板块，私募加仓力度最大，有色金属、机械设备连续受到青睐。

　　数据显示，上证综指10月份上涨3.19%，深证成指上涨1.29%，两市成交额较9月份减少6.42%。私募在9月份短暂减仓后，10月份猛然加仓，平均仓位升至近一年来新高，也是自去年“股灾”以来的最高水平。入选华润信托中国对冲基金指数的162只开放式证券投资私募产品，10月末平均股票仓位比9月末上升8.05个百分点，达到65.93%。持仓超过八成的产品占比为49.65%，有88.11%的私募将股票仓位维持在四成以上。

　　从增仓幅度来看，10月份私募加仓力度在近一年中也居前列，仅次于3月份，显然，私募对年底的行情颇有期许。

　　“短期内没有明显的利空因素，随着经济数据好转，加上资金推动，市场短期内会比较乐观。加上临近年底，值得参与一把。”上海某中型私募投资经理表示。

　　博道投资也认为，10月份公布的经济数据企稳，特别是金融数据略超预期，而名义GDP出现同比回升，积极信号明显。在此环境下，上市公司三季度业绩好转，整体收入与盈利都出现回升，扣除金融行业整体净利润由负转正。六中全会顺利召开，使得资本市场重燃改革预期，经济增长与风险偏好都有望好转。随着时间的推移，股市在大类资产配置中的吸引力会逐渐提升。

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　　中国证券报

　　各地“竞速”投贷联动 试点银行投资子公司落地倒计时

　　针对银行投贷联动试点，知情人士日前向中国证券报记者透露，各试点银行设立投资功能子公司有望年内获批，目前已进入“倒计时”阶段。尽管还需等待最后的“发令枪响”，但最近几个月武汉、天津等地已积极行动起来出台政策，吸引更多银行投资参股当地的科技初创企业。业内人士预计，一旦试点方案正式获批，预计很快会有一批投贷联动项目集中落地。不过，由于目前监管部门要求商业银行只能利用自有资本开展试点，银行参股的资金规模不会太大。

　　证监会要求期货公司不得参与配资业务

　　中国证券报记者获悉，为持续强化期货公司合规监管，证监会9日下发通知，要求派出机构督促期货公司加强经纪业务风险管理，密切关注客户风险状况，加强对期货配资活动的风险防范。要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。要求派出机构一旦发现期货公司存在违法违规行为，及时依法采取监管措施。

　　据了解，今年下半年以来，受国内外多种因素影响，部分商品期货品种价格波动加大。为确保市场平稳安全运行，使期货市场更好服务实体经济，监管部门主动出击，果断采取措施，防范市场风险。

　　发改委：近期煤价上涨有非理性成分

　　发改委9日就鼓励签订中长期合同、促进煤炭和相关行业持续发展有关情况举行发布会。发改委副秘书长许昆林表示，近期的煤炭价格过快上涨，并不能说明去产能已经到位，煤炭去产能的决心不会动摇。近期的价格上涨是阶段性需求变化带来的，个别投机炒作也起了推波助澜的作用，有非理性的成分不是长期的趋势，当前煤炭产能过剩的状况并没有改变。目前正研究把先进产能的释放期限从原来到今年年底延长到今冬明春供暖期结束，相关文件很快就会印发，下一步有关部门还将根据供需形势变化，研究建立先进产能释放的长效机制。从长远看，今后一个时期我国能源消费强度将有所回落，煤炭的市场需求很难有增长空间。

　　10月投资者信心指数创今年新高

　　中国证券投资者保护基金有限责任公司发布2016年10月中国证券市场投资者信心调查分析报告，调查结果显示，10月中国证券市场投资者信心指数达55.3，环比上升9.9%，创下今年以来新高，投资者信心指数连续第五个月位于50中性值以上。经过上月短暂回调后，10月投资者信心指数上涨较为明显，其中投资者对国内经济基本面、国内经济政策以及大盘未来上涨的信心大幅提高，从而带动投资者总体信心指数上涨。

　　10月各项子指数的具体表现为：国内经济基本面指数达58.6，环比大幅上升17.9%，为今年以来的最高值；近期国企改革、债转股等一系列改革措施的逐步落实，为市场注入了活力，投资者对国内经济政策的信心达58.3，环比大幅上升15.7%；投资者对海外市场环境的信心10月也有所好转，达到46.6，环比上升13.7%，但受美国大选以及美联储加息等因素影响，国际经济金融环境指数位于50中性值以下；市场方面，股票估值指数为47.8，环比上升4.6%，尽管企业盈利能力改善缓解了部分估值压力，但投资者认为目前我国股票估值结构性偏高的问题依然存在；10月投资者对大盘未来前景的看法也转向乐观，大盘乐观、大盘反弹指数分别达到55.3和53.1，分别环比上升了15.2%和7.3%；买入指数今年第三次回升至50中性值以上，与6月持平同为50.2，环比上升8.9%；大盘抗跌指数则继续保持强势，环比上升4.0%，达到62.0，再次刷新年内新高。

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　　美大选飞出“黑天鹅” 避险资产受追捧

　　随着特朗普选情的领先，全球市场恐慌情绪也开始高涨。美国标普500指数期货、纳斯达克100指数期货均一度跌幅双双超过5%，后略有反弹，截至北京时间9日18时50分，标普500指数期货报2096.75点，下跌1.85%；纳斯达克100指数期货报4698.75点，下跌2.16%；道琼斯指数期货报17967.5，下跌1.74%。美元指数报97.24，跌0.65%，盘中一度跌逾2%。

　　亚太股市9日普遍遭遇重挫，日经225指数收盘跌5.36%，报16251.54点，创英国“脱欧”以来最大单日跌幅；香港恒生指数下跌2.16%至22415.19点；韩国股指收盘跌2.25%至1958.38点；澳大利亚标普200指数收报5156.6点，跌1.93%；新西兰N250指数收报6668.87点，跌3.27%。

　　避险资产成为震荡金融市场中的一丝亮点。截至北京时间9日18时50分，黄金报每盎司1307.24美元，上涨2.48%，盘中一度突破每盎司1336美元；欧元兑美元上涨0.75%至1.1109，盘中一度涨逾2.2%；美元兑日元报103.56，下跌1.53%，盘中一度下跌逾3%；美元对瑞郎报0.9715，下跌0.65%。

　　恒大增持万科股份至8.285%

　　11月9日晚，万科发布公告称，8月16日至11月9日，中国恒大集团通过其附属公司进一步收购1.62亿股万科A股，耗资约42亿元。截至11月9日，中国恒大共持有9.15亿股万科A股，占万科已发行股本总额约8.285%，总代价约为187.7亿元。

　　中国恒大集团表示，此次收购代价由公司的内部资源支付。对于继续增持的原因，恒大称，万科为中国的最大房地产开发商之一，其财务表现强劲，本收购为公司的投资。

　　9日，万科A走势强劲，午后一度冲击涨停，收盘大涨8.59%，再度放出巨额成交量，成交金额104.85亿元。

　　此前的8月15日，万科A公告称，中国恒大通过其附属公司在市场收购7.53亿股万科A股股份，持股比例为6.82%，收购总代价为145.7亿元。

　　环渤海动力煤价结束18连涨

　　11月9日发布的最新一期环渤海动力煤指数显示，环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于606元/吨，环比下行1元/吨，结束了此前煤价连续18期上涨的局面。

　　集成期货煤炭行业研究员邓舜认为，四季度煤价将延续惯性上涨。随着国家抑制煤价过快上涨政策“组合拳”以及市场自身的调节，明年年初煤炭供需矛盾将缓解，煤价走势可能出现转折。

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　　上海证券报

　　监管主动出击 抑制商品期货过度投机

　　下半年以来，受国内外多种因素影响，部分商品期货品种价格波动加大。记者从接近证监会人士处获悉，为确保市场平稳安全运行，使期货市场更好地服务实体经济，监管部门已主动出击，果断采取措施，防范市场风险。昨日，证监会再次下发通知，要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。

　　据悉，证监会已多次向各期货交易所和中国期货市场监控中心下发风险提示函，要求加大对交易、结算、交割等重点环节的监管力度，严防交易、结算风险，加强异常交易行为监管，加大违法违规行为排查力度，严防投机资本操纵市场价格。各期货交易所严查市场异常交易，排查市场违法违规行为，并采取多种措施严格抑制市场过度投机，确保市场秩序合理有序。

　　上述人士介绍，证监会近日再次向各期货交易所下发通知，要求进一步采取有效措施，抑制过度投机，防止市场价格操纵。通知要求，各期货交易所立即全面展开对各种资管产品账户的持有人、管理人、投资顾问等相关信息报备及排查工作，并确定了严格的资管产品账户实际控制关系认定标准，从严管理资管产品账户实际控制关系，以严厉打击利用资管产品账户规避限仓的行为。各期货交易所已着手落实此项工作。

　　CPI重返“2%”时代 通胀暂无忧

　　10月CPI反弹至六个月高点，重回“2%”时代，而同期PPI也加速回升，1.2%的同比涨幅创下近五年新高。随着CPI、PPI的持续回升，市场开始担忧通胀压力加大。

　　不过，分析人士普遍认为，尽管物价维持温和上升态势，但通胀短期内无忧，预计短期内货币政策难以宽松。

　　国家统计局9日公布数据显示，10月CPI同比上涨2.1%，这是CPI在8月份触及年内最低值1.3%之后连续第二个月反弹。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，CPI同比涨幅扩大主要原因是去年同期对比基数相对偏低，以及食品价格同比涨幅扩大。

　　时隔五个月之后，CPI再度重回2%以上。对此，交行金融研究中心高级研究员刘学智在接受上证报记者采访时表示：“预计未来CPI同比涨幅都会在略高于2%左右波动，整体小幅上涨。”

　　外贸新驱动力：服务外包连续高增长

　　在低迷的外贸环境中，服务外包贸易正在成为进出口结构转型升级的新动力。

　　今年前三季度，我国企业签订服务外包合同额达6535.8亿元，在服务贸易进出口约34714亿元的总额中，占比近20%。

　　“服务外包产业是发展服务贸易的一种新型业态，也是高技术、高附加值、智力密集型的现代服务业。加快发展服务外包产业，能够直接带动‘大众创业、万众创新’新格局的形成，是我国经济结构调整，特别是对外经济贸易结构调整的一项重要的内容。”河南省商务厅副巡视员姜凌在日前结束的“第四届郑州服务业暨服务外包创新大会”上说。

　　商务部数据显示，“十二五”期间，我国服务贸易进出口已从3624亿美元增长至7130亿美元，年均增速达14.5%，为同期世界服务进出口平均增速的两倍，在全球的排名也从第四位升至第二位。《商务发展第十三个五年规划纲要》提出，到2020年，我国服务进出口总额将突破1万亿美元，“十三五”期间，实现年均10%以上的增长。

　　在商务部原副部长、中国商业联合会原会长张志刚看来，发展服务业是产业结构优化升级的世界共同规律，也是现代经济的重要特征和经济发展方式转变的显著标志。

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　　证券时报网（www.stcn.com）11月10日讯

　　煤炭先进产能释放时间或延长 现货价格“低头”

　　抑制煤价过快上涨的措施纷至沓来。

　　在昨日国家发改委新闻发布会上，国家发改委副秘书长兼投资司司长许昆林表示，正在研究延长煤炭先进产能释放期限，文件将很快印发。同时，鼓励煤、电签订中长期合同。

　　近期，煤炭价格的持续、过快上涨，引发了相关部门的出手。

　　9月以来，国家发改委多次组织煤炭生产、运输、消费企业召开各种专门会议，接连出台了多项增加煤炭供应、稳定煤价的措施。

　　9月底，国家发改委等部门发布《关于适度增加部分先进产能 保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》，提出要适当增加安全高效先进产能释放，产能释放期限暂定为今年10月1日至12月31日。

　　目前来看，先进产能释放时间还将延长。昨天，许昆林介绍，正在研究把先进产能的释放期限从原来的到今年年底延长到今冬明春供暖期结束，相关文件很快就会印发。下一步有关部门还将根据供需形势变化，研究建立先进产能释放的长效机制。

　　融资余额逼近9200亿 有色金属板块受热捧

　　沪深两市融资余额本周延续升势，截至11月8日，两市融资余额增至9190.69亿元，逼近9200亿元关口，并刷新今年1月28日以来新高。从资金流向上看，有色金属板块成为本周最受融资客热捧的行业，此外，券商、房地产板块部分个股融资余额也出现了快速增长。

　　Wind数据显示，本周前两个交易日中，共有13只个股融资净买入额超过1亿元，以申万行业划分，有色金属板块占据了其中的5席，本周一复牌的天通股份show_quote("600330","sh","天通股份","stock");获融资净买入2.62亿元，两日融资余额大增57.69%；铜陵有色show_quote("000630","sz","铜陵有色","stock");获融资净买入2.18亿元，排在所有两融标的股第三位。

　　在有色金属所有子行业中，黄金板块尤为受到融资资金关注，山东黄金show_quote("600547","sh","山东黄金","stock");、中金黄金show_quote("600489","sh","中金黄金","stock");本周前两日融资净买入额均在1亿元以上。从昨日行情表现来看，融资客本周在黄金板块的提前布局战果颇丰。在美国大选以及黄金价格大涨等消息的推动下，周三黄金板块强势领涨，上述获融资资金大举买入的山东黄金和中金黄金双双收获涨停。

　　受美国大选选情的推动，市场资金避险情绪再度升温，黄金价格随之大涨。11月9日，国际金价重返1300美元/盎司关口，盘中一度触及1330美元，创近一个月来新高。美元指数同时快速下行，盘中最大跌幅超过2%。

　　内地资金逆势抄底港股 深港通或带来更多市场机遇

　　受美国大选及外围市场剧烈波动影响，9日港股市场大幅下挫。与此同时，内地资金借道港股通大举抄底港股，当日净流入额激增至43亿港元，创下一个半月新高。分析人士认为，在深港通正式开通后，三地市场的互联互通将为投资者带来更多交易机会，而各个市场独有的特点也将满足投资者不同的资产配置需求。

　　9日盘后数据显示，港股通每日105亿元人民币限额还剩下56.97亿元。剔除未成交的买卖盘后，港股通当日实际净流入43.14亿港元(折合人民币约37.53亿元)，为今年9月20日以来的新高。从资金流向来看，在港股通十大成交活跃股中，有9只个股均为净流入。其中，腾讯控股获净流入6.25亿港元，工商银行show_quote("601398","sh","工商银行","stock");H股和建设银行show_quote("601939","sh","建设银行","stock");H股净流入额分别达2.76亿和2.65亿港元，此外，中国银行show_quote("601988","sh","中国银行","stock");H股、中国平安show_quote("601318","sh","中国平安","stock");H股、吉利汽车和中银香港也均获净流入1亿港元以上。

　　泽熙概念股异动 上交所发函问询遏制炒作

　　近日，一则题为《徐翔世纪审判本月开庭 股权大战又将上演》的报道在A股市场上激起不小的浪花。一连数日，沉寂已久的数只泽熙概念股携手登上龙虎榜单，关于泽熙系的易主传闻和报道亦随之纷至沓来，引起市场各方关注。9日晚间，上交所向多家涉及泽熙概念的公司发出监管问询函，要求其对媒体报道所涉及的相关事项进行核实和澄清。业内人士指出，监管层此举的用意旨在遏制概念炒作，让上市公司的信息披露落到实处。

　　对于泽熙概念股，市场上并无统一定义，但无疑都与“徐翔”、“郑素贞”等名字密切相关。目前，两市上市公司中与泽熙直接相关的公司主要包括大恒科技show_quote("600288","sh","大恒科技","stock");、宁波中百、文峰股份show_quote("601010","sh","文峰股份","stock");、华丽家族show_quote("600503","sh","华丽家族","stock");、宁波热电show_quote("600982","sh","宁波热电","stock");和康强电子show_quote("002119","sz","康强电子","stock");等6家公司。此外，东方金钰show_quote("600086","sh","东方金钰","stock");、中国一重show_quote("601106","sh","中国一重","stock");、波导股份show_quote("600130","sh","波导股份","stock");等公司也因曾被徐翔等人青睐而被冠以“泽熙系”的名号。

　　11月初，有媒体报道称，徐翔案或将在11月29日前有新进展。若郑素贞、徐柏良所持有的上市公司股份实为替徐翔代持，那该部分股权将有可能进行司法拍卖，从而导致大恒科技、宁波中百等泽熙系公司易主。随后，大恒科技、宁波中百、波导股份等与泽熙概念沾边的公司股价相继出现大幅上涨，远超大盘平均水平。其中，大恒科技连续2个交易日的涨幅偏离值累计达到20%，触及股价异常波动标准。

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