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目前没必要采用利率价格手段防通缩_600183股票

wx头像 wx 2021-12-15 17:05:48 6
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国家统计局最新数据显现,2月居民消费价格总水平(CPI)同比下降1.6%,6年来首度呈现负增加。环比看,居民消费价格总水平与1月份相等,食物价格上涨0.8%;2月份,PPI同比下降4.5%,原材料、燃料、动力购进价格下降7.1%,生产资料出厂价格同比下降5.7%。

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从数据能够看出,继1月份CPI环比上升0.9%之后,2月份的CPI环比与1月份相等,因而考虑到新年要素,把1-2月份结合在一起剖析,不难得出,物价现已呈现了环比上升。从PPI的构成来看,影响PPI跌落的首要要素是原材料、燃料和动力价格指数的跌落,这些价格指数首要受全球经济萎缩的影响。

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09年CPI有望全年保持1%左右,全年呈现“U”形走势,全年CPI单月最低呈现在2-4月份之间。首要理由包含,榜首,未来CPI的跌落,翘尾要素将起到主导效果。从全年的翘尾效果来看,2月份的翘尾连累效果将到达谷值,之后虽然仍会处于零以下的水平,但效果在削弱。第二,因为全球总需求下滑,导致工业品价格和原材料价格均呈现大幅下滑,这会影响到CPI的下滑。但下半年,跟着全球很多投进钱银影响经济复苏,未来全球经济体将有望企稳,那么工业品价格和原材料价格反弹向上的概率要高于继续下探的概率。第三,前一段时间以来,食物价格的下降特别是肉类价格和进口较多食用油价格的下降导致CPI下降,一起秋粮的丰盈和世界农产品(000061)价格的大幅下滑也按捺了食物价格的攀升。但咱们要看到,上一轮世界农产品价格大幅上涨的时分国内农产品价格并没有呈现暴升,此刻世界市场价格跌落的时分,国家为了完成农人增收,方针向“三农”歪斜,将进步农产品收购价格,这将呈现与世界农产品价格走势相违背,农产品价格呈现环比上涨。第四,国家为了理顺多年以来的价格不合理情况以及2009年会进一步理顺水电煤气等寓居类价格,这也会按捺物价处于通缩状况。

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关于未来PPI的走势,估计09年PPI将到达-5.5%左右,单月最低有望到达-8%左右（将呈现在8-9月份）,前三季度将步入继续的负增加,全年将呈现“V”形走势。首要理由是,

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其一,质料价格的大幅下降首要是因为世界大宗原材料呈现了急剧的下滑,而加工类产品价格的快速下降首要是因为出口需求的急剧下滑。因为全球步入通缩,我国以外的经济体现在还很难看到09年会有复苏的痕迹,因而,大宗原材料会步入一个较长时期的低迷期。一起,加工类产品因为全球步入通缩也很难呈现向上改变。其二,09年年末PPI同比有望企稳上升,但这种上升并非经济基本面好转的趋势性上升,而是因为基数的影响。

物价的走势向来是影响利率改变的最为重要的要素,假若呈现继续的通缩,那么利率下调的压力将会加大,但咱们对未来物价的剖析发现,未来CPI继续走低的可能性较小,4月份之后,物价将迈入正增加的通道。一起,PPI呈现负增加也不是我国国内的钱银方针能够决议,受全球经济衰退的影响较大,从这个视点来看,现在没有必要选用利率这一价格手法来防通缩。

(光大证券)

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