标普500指数基金3年内排行(标普500基金推荐)

　　1）Bridgewater Associates 桥水联合基金

前不久，桥水基金宣布在上海自贸区注册投资公司，引起了金融界标普500指数基金3年内排行的广泛关注。这家常年在世界对冲基金榜单上位居前列甚至是榜首的美国公司掌管约1500亿美元，客户主要由机构客户组成，包括外国政府、央行，企业和公共养老金，大学捐款和慈善基金。它总部设在美国康涅狄格州，总共拥有约1500名雇员。

桥水的历史超过40年，可谓对冲基金中的常青树。它在2008金融危机中获得了正收益，迄今为止获得数十项奖项，与它独特的投资理念不无相关。桥水以全球宏观策略为主，提出了全天候投资策略，alpha与beta策略分离等理论。其中的全天候投资策略强调在不同的宏观经济时期进行不同类型的资产组合配置，从而达到始终盈利的状态。这也是其在2009年雷曼兄弟倒台之后仍然表现良好的关键原因。

　　2）AQR Capital Management

AQR资本管理公司成立于1998年，总部在美国康涅狄格州的格林尼治，管理规模达1592亿美元，雇员数量达到693人，在波士顿、芝加哥、洛杉矶、伦敦和悉尼设立办公室。

AQR将金融理论和实际应用相结合，管理养老金、保险公司、大学捐款、主权财富基金等多种资产。它强调研究驱动、高科技带来的实用洞见、经济直觉和严格的风险管理。

AQR的投资策略十分广泛，包括长短仓、套利、股权、全球宏观、保险、绝对收益、动量、多策略等。它的首要目标是价值股和动量股。选择投资组合时，AQR强调基本面与量化分析和自下而上选股的结合。投资核心是三个原则：系统化方法、多样化投资和alpha技艺。

此外，AQR还有其专门的图书馆，在线提供逾300篇论文期刊等，将他们的投资研究发现与其他投资者分享。

　　3）Millennium Management 千禧管理

千禧管理成立于1989年，管理规模达336亿美元。它拥有超过1900名雇员，在美国、欧洲和亚洲均设有办公室。

千禧管理的投资方法十分注重风险。比起高风险高收益，它更偏向于在一定的风险（比如低的夏普率）之下有较高的收益。此外，它也希望交易团队能在赚钱的日子里有较小的收益，在亏钱的日子里有较小的亏损，在这种情况下争取较多的赚钱日。如果有在有高损失的风险前提下获得高收益的机会，AQR会让团队放弃掉这样的机会。这种对于风险厌恶的投资理念成为了交易团队的一道规则。

千禧管理的投资策略着重分散投资和全球化，包括相对价值、统计套利、并购套利、固定收益和商品等。它在资产类别、商品所属行业、投资标的所属地等方面十分多样化，投资标的包括国内外股权、债权、货币、期货、远期、期权等。

值得一提的是，千禧管理十分注重高科技的运用。它的附属量化部门有能够让业余交易员提交算法来进行特定交易的系统。

　　4）Citadel 城堡投资

城堡投资集团由肯尼斯·格里芬创立于1990年，旗下有两家公司——城堡资产管理公司和城堡证券。其中城堡资产管理公司管理规模超过240亿美元，也在仅有的百分之三的经营超过20年的对冲基金之列。

城堡因其良好的业绩吸引了许多世界上最大的机构投资者，包括主权财富基金、养老金、大学捐款等。公司拥有超过1400名雇员，总部设立于芝加哥，在北美、亚洲、欧洲均设有办公室。

城堡的投资方法由严密的基本面研究、高端量化分析和一个经过验证的技术平台共同驱动。投资原则是努力、情景规划和重复。投资策略注重世界上最大的金融市场上主要的一些资产类别，主要包括股票、信贷、量化策略、商品、固定收益和宏观。

近日，Citadel宣布任命微软首席运营官(COO)凯文·特纳(KevinTurner)为公司副董事长，同时兼任Citadel证券公司(Citadel Securities)CEO。特纳已担任微软COO长达11年，拥有管理大型、复杂企业的丰富经验，是一名杰出的企业运营管理人员。随着越来越多的对冲基金从高科技行业招兵买马，对冲基金策略也变得越来越依赖高科技。想要获得高于对手的收益，科技创新或将成为关键因素。

　　5）Harris Associates L.P.

Harris成立于1976年，总部在芝加哥，管理规模达到1030亿美元。芝加哥团队包括39名投研人员，总员工199人。

Harris是一个价值投资基金，相信研究的力量，不从华尔街寻找投资答案。它将每一只股票的购买看成是对一个生意的投资。Harris的经理能够进行有效运营、关注现金流情况、明智地配置资产。它相信一家公司的价值长期中能够反映它的真实价值。

Harris的投资方法由价值投资驱动。它在一家公司的股票价值低于真实价值时购买，并且资产组合里面股票数量不多（大约20到70只），使得投资经理最好的投资想法能对投资表现产生较大的影响。比起低市盈率和低市净率，它更关注自由的现金流和公司管理情况。它也会寻找被低估的特许经营价值或者是公司重组的潜在价值。具体方法上，它先运用严格的量化方法来甄别满足初始投资标准的公司，分析员再用严格的自下而上研究来确定公司是否值得购买，然后依次由投资经理和高级投资委员会决定是否将该公司加入潜在投资列表。

　　6）Och-ZiffCapital Management Group

该公司成立于1994年，管理资产规模约为391亿美元，共雇有611名员工，其中177名为投研人员。总部在纽约，在伦敦、香港、孟买、北京、上海、迪拜和休斯顿设立有办公室。

公司希望在市场下行的时候保持资产价值，研究重点在基本面上，并限制使用杠杆。在投资策略上，主要用多策略。也包括可转换与衍生品套利、企业信贷、长短仓、并购套利、私人投资、结构化信贷等方法。总体上来说，资产组合的构成是在评估了每一只基金的最佳市场机会之后确定的，同时也兼顾基金自身的多样化目标和资产保护。

公司十分重视和全球的机构客户维持长期的合作关系。客户包括养老金、母基金、基金会、大学捐款、企业、私人银行、家族办公室等。

　　7）First Eagle Investment Management

这是一家成立于1864年（前身为Arnhold and S. Bleichroeder Advisers, LLC.）的美国投资管理公司，总部设在纽约，在东京有办公室。它是First EagleFunds的顾问公司。该公司管理规模达到970亿美元。

作为投资者，公司相信达到一个目标没有一个单纯的“正确方法”。根本上，公司强调有弹性的、与市场行情无关的、绝对收益导向的投资。

该公司只将很小一部分资产投资于股票和期权。而对于股票投资，它主要针对小盘价值股。对于固定收益资产组合，它主要投资高收益、在投资评级以下的标的。

根据最新广告，该公司约有174名全职及兼职员工，超过200名客户。

　　8）D.E. Shaw& Co. 德劭

在当今的对冲基金行业，科技含量的高低逐渐成为收益好坏的关键因素。德劭便是一个正面的例子。

该公司成立于1988年。创始人David E. Shaw是哥伦比亚大学计算机系的教师，也担任过政府科技顾问等职位，十分精通信息技术与相关科技。在他的带领下，德劭十分注重量化交易，其高速交易系统多次被媒体报道。

目前该公司管理规模达到300亿美元，员工数量超过1300。如前所述，该公司十分注重量化技巧在投资中的运用，也开发了高精尖的计算机技术用于交易。此外，德劭也有私募股权投资，还将一部分资产投向科技公司。

最后，值得一提的还有创始人德劭的故事。他在斯坦福博士毕业后快速拿到了哥伦比亚大学的教职，之后加入摩根士丹利的量化部门。两年后，在公司内部斗争中败北的他创立了德劭基金，并运用当时罕见的高频交易技术在华尔街横空出世，利用市场的无效性剪市场的羊毛。到2015年，他的个人财富已经达到41亿美元。然而，他不满足于此，内心的geek本色暴露，又跑去搞计算化学了！他雇了一群基础科学博士，在2004年成立D.E.Shaw Research，用了三年时间开发出Anton第一代，比一般的超级计算机快10000倍！之后，团队不断斩获世界知名科学杂志的论文发表机会，学术声誉也是节节攀升。

天才的人生不需要解释，然而背后也看出金融与科技相结合的趋势。得科技者得金融，或将成为将来的不二法则。

　　9）Renaissance Technologies LLC 文艺复兴科技

文艺复兴科技成立于1982年，管理规模超过650亿美元。

提到这家公司，就不得不说说它的创始人，大名鼎鼎的詹姆士西蒙斯。在扬名华尔街之前，西蒙斯的另一个身份早已获得全世界的肯定，那就是数学家。他在23岁获得加州大学伯克利分校数学博士学位，一年后出任哈佛大学数学系讲师，后又去到纽约州立石溪大学出任数学系主任，那一年他仅30岁。西蒙斯在石溪大学做了8年的纯数学研究，其间与华裔知名数学家陈省身联合创立了对数学和物理学影响深远的Chern-Simons理论。1976年，西蒙斯摘得数学界的皇冠——全美维布伦（Veblen）奖，其个人数学事业的成就也就此达到顶峰。

在金融方面，他发明独特的“壁虎式投资法”，即在投资时进行短线方向性预测，同时交易很多品种，依靠在短期内完成的大量交易来获利。用西蒙斯的话说，交易“要像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待下一个机会。”无论是1998年俄罗斯债券危机，还是本世纪初的互联网泡沫，西蒙斯管理的大奖章基金历经数次金融危机，始终屹立不倒，令有效市场假说都黯然失色。对此业内人士普遍认为，西蒙斯的不败神话主要得益于其“壁虎式投资法”。转战投资界“第二战场”二十年后，西蒙斯用一系列数据证明了自己的成功：1989年到2009年间，他操盘的大奖章基金平均年回报率高达35%，较同期标普500指数年均回报率高20多个百分点，比“金融大鳄”索罗斯和“股神”巴菲特的操盘表现都高出10余个百分点。即便是在次贷危机爆发的2007年，该基金的回报率仍高达85%。

创始人的数学天分自然也影响了整个公司的文化与氛围。文艺复兴科技可谓是量化交易的先锋。研究员们在数据库中运用几十年的数据进行分析、预测统计意义上证券的价格走势。如今大数据如此火热，然而在20多年前，文艺复兴科技就已经在运用大数据的概念进行交易了。一直以来公司雇佣的很多专家几乎毫无任何金融方面的背景，包括数学家、物理学家、统计学家等，在300多个雇员中超过三分之一拥有这些基础科学的博士学位。也因此，公司被称为是“拥有全世界最好的物理和数学部门”。

公司现在运营的基金叫做文艺复兴制度资本基金，Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)。这个基金的历史并没有公司旗下著名的大奖章基金悠久。而大奖章基金仅仅接受公司的内部人员的钱进行投资。

　　10）Two Sigma

这不是一家典型意义上的投资公司。它遵循技术与创新的原则，在机器学习、分布式计算的引领下进行决策。2001年成立的它始终在投资之外研发最新的技术，用以做出更好的决策。

创始人大卫与约翰都是技术投资领域的佼佼者，在电脑驱动、以模型为基础的交易系统发展领域有超过40年的经验。公司有超过22,000,000GB的数据，每秒能完成10的14次方次计算，研发部门员工占比超过三分之二，超过百分之六十员工无金融背景，管理规模达到350亿美元。

公司结合海量数据、世界级的电脑系统和金融专家来完成高端的交易模型，同时也用科技的眼光来优化投资、管理风险。如前所述，公司运用机器学习、分布式计算等科技前沿方法，也将新鲜观点、经济学假设作为起点，结合科学手段测试、拓展它。

这样的公司无疑是引领时代潮流的典范。引领科技者，其传奇或将继续被续写。

　　11）Winton Capital Management

Winton成立于1997年，管理规模超过300亿美元，在全世界九个办公室拥有超过400名雇员。

Winton是一家系统化的投资公司，运用科学手段进行交易。它通过对历史数据的统计学分析和数学建模来寻找获利机会。它的产品跨度很大，从高分散的多资产到地区性多头股票都有。它不听从传统市场，采取严谨的、系统化的、基于事实、无情感偏见的决策。它相信，在最好的制药公司、工程和信息技术公司里研究发展部门的传统方法在金融界也是能够被很好地运用的。也因此，该部门有超过三分之一的雇员。

值得一提的是，该公司还有许多的特殊项目开放给大众。这些项目得益于Winton投资系统（WIS）——一个在接近二十年的将科学技术和统计研究运用到投资管理实践后出现的产物。这个系统让大众参与投资决策，从而也为公司自己的投资形成建议池。这些项目则是具体的参与渠道，包括Winton分散投资项目、Winton期货项目等。

　　12）Viking Global Investors LP

该公司成立于1999年，管理规模大约为300亿美元。它在格林威治、纽约、香港和伦敦都设有办公室，并且是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问。

从创立开始，Viking就用基本面分析来选择投资标的，基本上是多行业多国界的公共和私人股权、股票。总体上，公司在对投资目标公司的商业模式、管理质量和行业的长期趋势的综合评估基础上进行投资决策。

公司的组织架构将投资研究与分析决策分散开来，将风险管理集中在一起，以此来确保稳定风险下的集思广益。

　　13）Man Group

Man Group从1783年开始进行交易活动，在另类投资领域有25年的经验。管理规模达到764亿美元，总部设立在伦敦，并且在全球各个主要的金融中心都设有办公室。为了使业务多样化，集团进行了诸如收购美国ManNumeric量化投资公司等行动，并在近年来越来越多地吸引机构客户。

集团可以说是在高流动性、高alpha投资领域中的领军者。它相信，在资本市场中获得高alpha的关键在于为具有开拓精神的资产经理提供一个机构化的框架。

集团有能力提供一系列流动性投资策略，包括量化及主观，多头和多空头，单一策略和多策略。同时，集团十分强调业绩、资产分配、增长和运营效率及资产管理规则。它也大力发展量化投资部门，并扩展美国的分部。

此外，集团十分注重自身的社会责任，通过Man Charitable Trust从事慈善事业。

　　14）Soros Fund Management, LLC 索罗斯量子基金

乔治索罗斯几乎是金融界无人不知的狠角色。他的索罗斯量子基金也曾经是对冲基金行业的翘楚，现金已经转变为一家家族办公室。

公司成立于1969年，总部设立在纽约，管理规模超过200亿美元。它在2010年被评为对冲基金行业最赚钱的公司之一。在40年的时间里，它获得了年均20%的收益。

公司的投资标的包括股票、世界范围内的固定收益产品和外汇、货币、商品、私募股权基金和风险投资基金。公司在交通、能源、零售、金融等行业有大量的投资。2016年，该基金为希拉里的总统选举捐赠了超过700万美元资金。

提到这家公司，就不得不说说创始人，传说中“富可敌42国”的索罗斯。这位匈牙利裔美国富豪曾经阻击英镑从而打垮英格兰银行，也狙击泰铢和港元，引发亚洲金融风暴。他在投资界以独有的哲学思想上的投资架构而闻名，爱好哲学文学，通过对一个国家政治文化历史的研究来进行投资决策。此外，他热心政治，参与格鲁吉亚、乌克兰等国颜色革命，也是美国民主党的拥护者。

目前，索罗斯量子基金虽已转型为家族办公室，它在对冲基金行业的影响力则永远不会消失。

　　15）Lone Pine Capital

该公司总部设立于美国康涅狄格州格林威治，成立于1997，在伦敦、纽约和旧金山设有办公室。公司的管理规模达到234亿美元。

公司向汇集投资工具、养老金和利润分享计划提供服务，并已投资于全球的公募股票市场。公司使用长短仓策略进行投资，运用基本面分析和自下而上的选股来创建投资组合。

　　16）The Baupost Group

该公司成立于1982年，总部位于波士顿，管理规模为294亿美元，雇员数量约为42人。

据彭博社报道，公司自创始以来在净利润上排行第四。作为一个价值投资者，该公司也十分强调风险管理。公司在投资中几乎不加杠杆，除了在房地产市场中使用一倍的杠杆。公司CEO在一场对MIT学生的讲座中提到被情绪驱动的投资研究风险很大，可能导致一个很坏的投资结果。此外，公司的业绩表现很可观，自创始以来公司达到年均19%的收益。

公司在2011年设立了伦敦办公室，以在由主权债务危机导致的欧洲不良债务销售增加情形下对欧洲市场进行投资，投资标的包括商品市场、不良价值企业债交易、结构化产品等。

　　17）Adage Capital Management, L.P.

该公司成立于2001年，总部在波士顿。创始人Phil Gross和Robert Atchinson都曾经在哈佛管理公司工作，期间团队管理基金表现年均超过标普500指数4.5%。现今，哈佛管理公司也将18亿美元交由Adage管理且拥有其一小部分股份。

公司总管理规模约为280亿美元。它向汇集投资工具提供服务。主要投资于美国股票和对冲市场。公司基本面分析重点在行业内估值方法。

值得一提的是，这家公司不同于其他典型对冲基金的2-20收费，而采取0.5%管理费、高于标普500指数收益的20%业绩提成，且在亏损时返还投资人接近一半的费用。

　　18）Elliott Management Corporation

Elliott成立于1977年，总部设立在纽约，在伦敦、东京和香港也有办公室。管理规模达到270亿美元。自创立以来，公司带给投资者的净收益达到年均14.6%，相比之下标普500指数涨幅年均10.9%，而且波动率还是公司管理基金的三倍。

公司被描述为一家秃鹫基金（那些通过收购违约债券，通过恶意诉讼，谋求高额利润的基金，通常喜欢购买陷于困境的公司债券，等公司无法偿付的时候，就开始打官司索取巨额赔偿）。在早期，公司专注于可转换套利。在经历了1987年股灾和九十年代的经济衰退之后，公司转型为一家多策略对冲基金。

公司的一个鲜明特色是它的高收益与低波动率。此外，它也以重组了一些美国及世界知名公司，诸如TWA,MCI等而闻名。2015年，Alpha杂志给了公司A级评级以及世界范围内对冲基金行业第九的排名。

　　19）Davidson Kempner Capital Management

公司成立于1983年，总部设立于纽约，在伦敦和香港设有国际办公室。管理规模达到254亿美元，雇员数量达到259。

公司的投资策略使用基本面分析、自下而上的方法。总体来说，公司注重四种策略：并购套利、不良投资、长短仓和可转换债券套利，其中对于不良投资和并购套利尤为强调。

公司于1987年向外部资本开放，在1990年注册成为证券交易委员会的投资顾问。

　　20）Brevan Howard

公司成立于2002年，总部在欧洲泽西，管理规模达到400亿美元。它被称为是全世界最大的宏观对冲基金之一。

公司由五位瑞信的固定收益交易员创立，也从瑞信私人银行获得20亿美元宏观基金来管理。即使在2008金融危机中，公司的宏观基金表现也十分良好。2013年它被报道成为管理规模最大的欧洲对冲基金，也被金融新闻报刊描述成“欧洲最大、表现最好的对冲基金”。

作为一只宏观对冲基金，公司希望能够在经济趋势下获利并交易包括商品和货币在内的多种资产。据创始人所述，公司的总体策略是专注于“短期机会”并建立维持一至六个月的投资。

此外，公司被eFinancialCareer 2016评为理想对冲基金雇主前三名。公司也因其雇佣成功的投资银行交易员和高能力的大学毕业生而闻名。

　　21）GAM

公司成立于1983年，总部在瑞士苏黎世，管理规模达到1190亿瑞士法郎（约1235亿美元），其中约660亿瑞士法郎由投资专家进行对冲基金交易。它在全世界11个国家拥有超过1000名雇员。创始人Gilbert de Botton曾被认为是开放架构模型的先锋。

公司于1999年被瑞银收购，而在2005年JuliusBaer又收购了GAM。到了2009年，公司与Julius Baer分离建立独立的集团，之后也收购了一些其他公司。

公司在固定收益、多资产、股票、绝对收益、另类投资五种投资策略方向上的资产比例分别为30%、16%、16%、29%、9%。公司在固定收益、宏观/管理期货、长短仓股票、货币、商品市场上广泛投资，致力于创造长期绝对收益、受控制的波动率和相对传统资产分类较低相关性的投资组合。

　　22）Marshall Wace

公司成立于1997年，管理规模大约220亿美元，是一家以全球长短仓股票为专长的欧洲知名对冲基金，在伦敦、纽约和香港设有办公室。

公司提供两种区别明显但是互补的资产管理方法。第一，以股票分析研究为基础的传统、基础的长短仓投资标普500指数基金3年内排行；第二，先锋的、系统的、能够产生高alpha值的Marshall Wace TOPS。

公司建立了十分严谨强大的基础设施、运营平台、多因子风控系统和有效的量化交易支持系统。在2010、2011和2013年，公司被金融新闻报刊授予“买方年度IT部门”称号。

此外，公司十分强调风险管理。公司设有独立的风险管理和顾问团队，直接向首席风险官进行汇报。这个团队实时监控风险因子，与基金经理紧密合作。通过MW TOPS，公司员工能通过信息流对市场上的股票进行分析并作出决策。

　　23）Platinum Asset Management

Platinum是一家澳大利亚公司，管理规模为220亿澳元（约170亿美元），专注于投资国际股票。公司7%的资金由新西兰、欧洲、美洲和亚洲投资者提供。

公司在提供全球资产组合之外也提供区域性以及行业性的基金。管理团队中的关键成员自身也持有资产组合中的股票。

在投资中，公司致力于寻找市场价值被低估的公司股票。团队甄别那些暂时被低估价值的公司和在根本问题以及生意上确实处于劣势的公司。公司运用专门软件，根据特定的标准来从大数据库中筛选目标公司，并在社会、政治和经济变化等方面建立假设帮助甄别。这也使得投资决策的过程结合量化分析与宏观分析。

　　24）Appaloosa Management

公司成立于1993年，总部设立在美国新泽西，管理规模约为140亿美元。创始人David Tepper捐赠6700万美元给卡耐基梅隆大学，其商学院便以他的名字命名（Tepper School of Business）。公司主要投资世界范围内的股票和固定收益市场。

早在成立之初，公司被认为是一家垃圾债券投资精品行。到了21世纪初，它开始被看成一家对冲基金。公司的投资策略主要是集中单一投资，专注于不良公司股票和债、债权、认股权证互换、期权、期货、垃圾债券等。

　　25）Farallon Capital Management, L.L.C.

公司成立于1986年，服务于包括大学捐款、慈善基金、养老金的机构客户以及高净值人群雇员数量约为180人，管理规模约为215亿美元。总部设于旧金山，在伦敦、新加坡、香港、东京和圣保罗设有办公室。公司投资于全球的资产类别，通过自下而上的强调资本保护的基本面分析为客户提供收益。公司也从1990年起成为美国证券交易委员会的注册投资顾问。

公司的核心投资策略有五种: 信贷投资、长短仓、并购套利、房地产相关投资和直接投资。每一种投资都在基本面基础上独立评估。公司进行全球化资产配置，对于发达和新兴市场同等关注。公司投资于公共和私人债务及股票证券，也对私人公司和房地产进行直接投资。公司把资本保护放在优先级地位上。通过严谨的研究与分析进行风控。此外，公司和所投资的公司管理层也维持良好的关系。

　　26）York Capital Management

公司成立于1991年，总部在纽约，此外在华盛顿、新加坡、莫斯科、伦敦、香港设有办公室。管理规模达到250亿美元。

公司使用多策略、事件驱动的投资策略，强调行业与公司的基本面分析，采用自下而上的选股策略。公司首要使用事件驱动策略，投资那些正在进行兼收并购或重组的公司，以及处于特殊情况，如spin-off或者split-up的股票、债券等。

　　27）King Street Capital Management

公司成立于1995年，管理规模达到220亿美元，总部在纽约。

公司的投资标的包括全球股票、固定收益市场，着重困境中的公司、股票、债券、外汇、期权、权证等。

值得注意的是，该公司可谓不良债务基金中的翘楚。它管理着两只最大的不良债务基金——King Street Capital Ltd ($12.5bn)和King Street Europe ($1.2bn).

　　28）Value Act Capital

公司成立于2000年，管理规模达到160亿美元，总部设立于旧金山。

这家公司是一个非常积极主动的投资者。它会与所投资的公司一起合作、为所投资公司带来变化从而提升其股票价值，也给自己带来利益。在2013年，它就购买了微软公司20亿美元的股票，后来要求微软公司要么增加股票价值，要么将ValueAct加入董事会。此举也成为Steve Ballmer后来离开微软的原因之一。

公司起初是为管理创始人和其他一些外部投资者的财产而设立的。投资策略结合了深入的尽职调查、集中投资和对被投资公司管理主动、有建设性的参与，从而形成价值创造策略，为所有股东最大化收益。通常资产组合里有十到十八家公司。

　　29）Brummer & Partners

公司成立于1995年，总部在瑞典斯德哥尔摩，管理规模约为180亿美元。1996年公司发行了第一只基金Zenit，这也是瑞典的第一只对冲基金。由此公司成为了瑞典对冲基金行业的先锋，为整个行业在国家开了路。自此，公司也渐渐成为欧洲地区最领先的对冲基金之一。此外，公司在六个国家设立有办公室，雇员数量约为400名。

公司希望建立一个多样化的对冲基金，能够在基础设施、风险和客户基础等方面实现规模经济。不同于美国的对冲基金，该公司允许小额投资者投资旗下基金。这家以量化手段为主要策略的公司是欧洲大陆投资资金底线最低的对冲基金，底线约为1250美元。

　　30）Third Point LLC

公司成立于1995年，管理规模为175亿美元，总部设立在纽约。创始人DanielS. Loeb在金融市场上有30年经验，尤其强调特殊状况股票、不良债务和风险套利。

公司运用事件驱动、价值导向的投资风格。它致力于寻找场合能让公司团队找到解锁价值的催化剂。它投资那些正在进行分拆、破产或者其他变动的公司。总体投资风格比较灵活、偏向机会主义。

自创立以来，公司的年均收益超过25%，在2012年大部分对冲基金未能打败美国股市的情形下仍然获得了21.2%净收益。这一年，公司赌注希腊主权债务危机、为雅虎公司换帅出力。

　　31）Paulson & Co.

公司成立于1994年，管理规模约193亿美元，雇员数量约为125，总部设立于纽约，另外在伦敦、香港设有办公室。

公司擅长事件驱动套利策略，包括并购套利、破产重组和不良信贷、结构化信贷、资金重组、重构等。目标是保护资产，在长期获得超越平均的收益，以及与市场保持低相关性。公司依赖于自下而上的基本面分析。

提到这家公司，就不得不提到约翰·保尔森（John Alfred Paulson，1955年12月04日---），哈佛商学院MBA学位，美国投资家，亿万富翁，现为Paulson&Co.公司总裁，因在2008年美国次贷危机中大肆做空而获利，被人称为“华尔街空神”、“对冲基金第一人”。

　　32）Value Partners Group 惠理

惠理是亚洲最大的资产管理公司之一，截至2016年6月底，管理资产约133亿美元。自1993年建立资产管理业务开始，惠理二十多年来一直奉行价值投资。惠理业务扎根于大中华，在业界享负盛名。与此同时，集团亦积极拓展海外的业务。集团的总部位于香港，在上海、北京、台湾、新加坡和成都均设有办事处。

惠理集团于2007年11月于香港联合交易所主板上巿（股份编号：806），成为第一家上市的资产管理公司。管理绝对回报偏持长仓基金、长短仓对冲基金、交易所买卖基金、量化基金与及固定入息产品等，服务亚太区、欧洲以至美国等地的个人及机构投资者。

公司的价值投资方法建基于3R守则：寻找合适的业务、由合适的管理人员经营、并于合适的价格沽出。采用规避风险的投资管理方法，并深入了解相关业务及追求安全的高额收益作为投资基础。公司极为推崇这投资方法，并将其作为各类投资产品及方案的核心投资理念。

惠理在建立公司文化及培训投资专才时，都着重价值投资理念，而在投资分析方面，亦采用同样策略。投资时并非投资于股票，而是根据3R守则（即寻找合适的业务、由合适的管理人员经营、并于合适的价格沽出）投资于个别公司的业务。

惠理也专注实地的公司研究考察，使基金的表现理想。投资管理团队共有约 60 位专才，每年进行大量的公司考察，还会对个别公司管理层作电话采访及与经纪安排会面。彻底详尽的研究令公司得出独立于市场主流的观点。

惠理鼓励基金经理以人弃我取的理念，寻找以价值为主导的投资机遇。作为逆市投资者，团队于上世纪 90 年代便进军内地 B 股市场进行投资，属最早参与中国投资市场的投资者之一，当时市场仍未被发掘其中价值。始于2009初，公司亦早着先机，在中国经济及股票估值开始重回正轨之时作进取投资。

　　33）Moore Capital Management LLC

公司成立于1989年，总部在纽约，雇员数量约为429名，在伦敦、苏黎世、香港、华盛顿设有办公室。公司管理规模达到530亿美元。

公司是一家全球宏观投资公司，在资产组合里面使用了宏观经济学的主题、现金、期货和衍生品。创始人培根参与全球市场中的大部分，在他对于未来通货膨胀、经济增长、央行政策和国家政策的预估基础上做出投资决策。同时，他也结合策略师和研究员给出的数据。

　　34）Blue Crest Capital Management

公司成立于2000年，总部位于纽约，此外在伦敦、波士顿、日内瓦、康涅狄格和新加坡设有办公室。作为欧洲第三大的对冲基金，它管理规模超过300亿美元。雇员数量估计约为600人。

2014年，该公司将82亿美元的资产投入到一家新公司Systematica Investments，它由Bluecrest员工Leda Braga所创立。CNBC 曾经称Braga为“对冲基金行业最有权威的女性”。她年均超额收益5000万美元。

　　35）Pine River Capital Management L.P.

公司成立于2002年，总部位于美国明尼苏达州，在纽约、伦敦、香港、深圳、旧金山、奥斯汀和卢森堡设有办公室，管理规模约为140亿美元。

公司主要交易股票、固定收益、衍生品、权证等。策略包括利率、抵押借款、长短仓、事件驱动股票和国际可转债套利。公司多种多样的管理团队采用相对价值方法投资，寻求甄别出相关金融产品定价与市场价格之间的断层。在2009年，公司几乎收获90%的收益，这很大程度上归因于其在2008年金融危机中的抵押借款投资。除了总管理规模的增长，公司也优化了基础设施和风控来支持它的扩张。

　　36）Canyon Capital Advisors LLC

公司成立于1990年，总部设在洛杉矶，另外在伦敦、纽约、上海和东京设有办公室。管理规模超过210亿美元，雇员数量超过200人，其中有超过100名投研人员。

公司追求多策略投资方法，在银行债务、高收益不良证券、证券化资产、可转换套利、风险套利、股票以及其他特殊情形证券等资产类别上进行投资。公司的资产广泛地被分散，每个头寸的风险也很低，最大的头寸在总资产规模中也只占到3%。此外，公司很少几乎不用杠杆。公司强调自下而上的基本面分析，总体投资理念与传统价值投资者类似，同时也不忽视自上而下的宏观分析。公司在不良资产投资方面的根基也使其强调传统不良债务理念，比如资本回报、情景分析。这些策略使得公司在衰退的市场中也能表现良好。此外，在尽职调查过程中，公司会评估经济总体情况、企业的金融状况、资本结构的力量与劣势、资本市场选项、管理团队动机、与其他类似企业相比的相对价值等。

　　37）Anchorage Capital Group, L.L.C.

公司成立于2003年，总部在纽约，管理规模约为250亿美元。公司投资于横跨北美和欧洲的信贷、股票、流动性较低的市场以及固定收益市场，使用长短仓策略，也注重基本面分析。它结合内部和外部研究进行决策，尤其专注于弃权的和加杠杆的发行者。此外，公司被称作一个专注于不良资产的对冲基金，因其创始人曾任职于高盛的不良债务部门。

　　38）Bracebridge Capital

公司成立于1994年，总部设立于波士顿，创始人为Nancy Zimmerman，使得公司成为了最大的由女性掌管的对冲基金。管理规模达到200亿美元。

公司的目标是创建一个收益与股票、货币、利率的变动相关性很低的资产组合。公司服务的客户包括大学捐款、基金会、养老金与高净值个人等。值得一提的是，从2009至今，公司只有八个月的时间有亏损。

　　39）Lansdowne Partners

公司成立于1998年，总部在伦敦，是欧洲最古老的对冲基金之一。管理规模约为180亿美元。

公司管理单独的以客户为导向的股票组合，投资于全球市场上的股票与另类投资资产。它也采用基本面分析来进行投资决策。

　　40）Blue Mountain Capital Management

公司成立于2003年，总部在纽约，此外在伦敦也设有办公室。公司管理规模约为220亿美元，两位创始人分别在麦肯锡、摩根大通工作过。

公司是一家多策略、积极性的对冲基金。它致力于从行为偏差和特异性事件中捕获投资机会。如今公司的多策略平台包括了信贷、不良资产、股票、结构化金融和房地产、套利和技术性策略。

　　41）Discovery Capital Management LLC

公司成立于1999年，总部设立在康涅狄格州，管理规模达到375亿美元。创始人Rob Citrone曾经是老虎基金、富达投资的基金经理。

公司在选取股票上专长于评估能力、流动性以及过去和潜在的增长情况。它专注于服务业、金融行业、技术行业和基础原材料行业的公司。自1999年来，公司的年均收益达到17%。在2013年他管理的Discover Global Opportunity Partners fund收益达到27.5%。在2008年，他损失33%，也成为最差业绩。

　　42）Henderson AlphaGen

公司成立于1999年，是Henderson Global Investors的子公司。总部在伦敦，管理规模达到200亿美元。

公司专长另类投资策略，核心投资能力包括长短仓或者长仓股票、风险溢价和在发达市场以及新兴市场上的商品策略。

　　43）Tudor Investment Corp

公司成立于1980年，总部在康涅狄格州的格林威治，此外在华盛顿、波士顿和纽约设有办公室。管理规模约为321亿美元。

公司运用长短仓策略向整个市场上的公司股票进行投资。它综合自下而上和自上而下的选股方法来创建资产组合。管理的资产包括固定收益、货币、股票、商品及相关衍生品。投资策略包括全球宏观(主观与量化)、长短仓、量化市场中性和股票增长。

　　44）Cevian Capital

公司成立于2002年，总部设立在瑞典斯德哥尔摩，此外在瑞士和伦敦设有办公室。管理规模达到120亿美元。

公司主要专注于欧洲市场，使用主动投资。它通过在被低估价值的公司中获得股份从而实现这些公司长期中的潜在价值。这也意味着公司主要投资于那些被忽视、被误解、不被投资人所喜好的公司。如果有机会能够改善目标公司的管理、运营或者是公司战略结构，Cevian便不会浪费这样的机会。也正因为公司在所投资公司占有股份，它对于每一项投资也有较为精准的预测与考量。

　　45）CQS

公司成立于1999年，总部在伦敦，管理规模达到126亿美元。

CQS是一家多策略资管公司。它在多策略、可转换、资产支持证券、信贷、贷款和股票中都有投资。投资过程核心是基本面分析，也结合量化分析、可靠的投资专家共同决策。具体说来，在另类投资中，公司有亚洲机会策略、资产支持证券、可转换套利、方向性机会、分散化；在贷款中，有GrosvenorPlace CLOs；在长仓类别下有可转换长仓、信贷多资产、全球可转换UCITS；此外还有新城市基金。

　　46）Balyasny Asset Management L.P.

公司成立于2001年，管理规模约300亿美元，总部设立于芝加哥，在纽约、格林威治、旧金山、香港、伦敦设有办公室。雇员数量超过400.

公司强调专业化研究、低相关性利润、高风控。公司采用严谨的基本面研究来形成高alpha值，也结合技术性分析基本面分析和周期性分析来创建资产组合。

　　47）Angelo, Gordon & Co.

公司成立于1988年，总部位于纽约，在华盛顿、旧金山、洛杉矶、芝加哥、休斯顿、伦敦、阿姆斯特丹、香港、首尔和东京设有办公室。管理规模达到270亿美元，雇员数量约为350人。

公司是一家另类投资基金，专注于信贷、房地产、私募股权和多策略。在这些大类中，公司也在不良债务、非投资级企业信贷、可转换和并购套利、居民和消费者债务等方面提供产品。

公司主要有三类基本的投资种类：非流动性策略——包括不良证券、私募股权；流动性策略——包括信贷、可转换套利、风险套利；多策略。

　　48）JANA Partners LLC

公司成立于2001年，管理规模约为110亿美元，总部在纽约。

公司是一家以事件驱动为主的基金。典型地，公司用基本面价值原则来甄别出那些被低估的企业，这些企业往往需要一个或更多的催化剂来解锁其价值。有些情形下，公司也会成为目标企业的股东来一起参与管理。公司投资既有长仓和短仓，也包括不同资本结构如股票与债务。

　　49）Graham Capital Management

公司成立于1994年，总部在康涅狄格州，管理规模达到130亿美元，雇员数量超过195人。其中有大约一半是投研人员，他们专注于较易、风险管理、研究与科技。

公司是另类投资行业的佼佼者，专注于宏观导向的量化和自由投资策略，在全球固定收益、货币、商品和股票市场中进行投资。投资策略与传统资产类别和其他对冲基金策略相关性较低。

　　50）Golden Tree Asset Management, LP

公司成立于2000年，管理规模约250亿美元，总部位于纽约和伦敦。官员数量约为225人，其中有超过40位投研人员。

公司专长于企业及结构化信贷，采取自下而上的基本价值投资，自创始以来一直在产生alpha.公司将其旗舰另类策略和投机基金相结合，为投资者创造最大的灵活度。公司的投资过程遵循严格的、以规则为基础的投资组合建立方法。主要的步骤包括基础信贷研究、投资标的选择系统（由公司独有的组合评级投资选择系统提供支持）和投资组合风险管理中的宏观经济学分析。

来源：对冲笔记

　　2017一季度最佳私募基金公司 前十排行榜

私募排排网以八大策略私募产品平均收益率为衡量标准，并按股票最佳私募、管理期货最佳私募、事件驱动最佳私募、相对价值最佳私募、组合策略最佳私募、复合策略最佳私募、债券策略最佳私募和宏观策略最佳私募制定了一季度八大策略私募机构平均收益率前十排行榜，需要注意的是，旗下至少要有1只非结构化单策略私募产品的私募机构才会被纳入该榜单排名，数据来自私募排排网数据中心不完全统计。

一季度投资市场整体表现平淡，但也不乏赚钱效应。A股市场先扬后抑，春节红包行情之后进入窄幅震荡调整阶段，不过期间不乏热点投资机会；期货市场难现过往辉煌，涨跌变化频繁且板块分化较大；债券市场目前处于蛰伏期，经济基本面、货币政策和国际环境并不利好；国内外不确定性因素增多，诸多国际事件发展都对未来全球市场走向带来不安；此外一季度迎来股指期货松绑以及再融资新政等，以上环境都对八大策略私募带来不同程度的影响。

从一季度八大策略私募基金公司整体表现来看，事件驱动私募整体表现最佳；股票策略私募次之，但在高收益方面表现更佳，其中亚洲掘金凭借76.14%的平均涨幅成功跻身八大策略各大私募之首；此外组合策略私募、债券策略私募、相对价值策略私募、复合策略私募和宏观策略私募也都表现不错，整体收益为正。而管理期货策略则未能延续去年的强势势头，不但在八大策略中垫底，且整体收益表现为负。

私募排排网点评：一季度股票市场先扬后抑，在经过近2月的反弹行情后，3月进入修整期。不过期间不乏热点投资机会，尤其以“一带一路”为代表的基建板块涨幅最为可观。在此背景下，不少股票策略私募收获颇丰。

据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的股票策略私募达到1856家，整体平均收益成功翻红。其中高达1168家私募成功录得正收益，占比达到62.93%。

高收益方面也有不少亮眼表现，平均涨幅超10%的私募达到207家，占比超过股票私募总量的10%；平均涨幅超20%的达到41家；平均涨幅过半的达到2家，最高平均涨幅则超过70%。

从前十榜单可以看到，排名前三的三家私募分别是亚洲掘金、匀丰资产和卓林投资，一季度平均涨幅分别达到76.14%、52.03%和47.92%。值得一提的是，这三家私募还同时成为八大策略各大私募中收益最高的三家私募。

私募排排网点评：一季度期货市场涨跌不一且分化加大，使得管理期货策略私募投资难度加大，尤其是擅长进行趋势交易的期货私募，损失较为惨重。从期货私募业绩表现上更能直观的看到这一点。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的管理期货策略私募达到254家，整体收益告负。其中仅106家私募成功录得正收益，占比刚满4成。

与去年动辄翻倍的收益相比，一季度高收益表现惨烈。平均涨幅超10%的私募仅有15家；平均涨幅超20%的私募仅有2家，最高平均涨幅不足30%。

从前十榜单可以看到，排名第一的为国信期货，旗下产品平均涨幅为27.09%，也是一季度期货私募的最佳表现；排名第二的为寻乾资产，平均涨幅也超过20%，为22.87%；梅戈曼尼则凭借18.30%的平均涨幅位列第三。

私募排排网点评：尽管再融资新政一度被视为会给事件驱动策略私募带来冲击，但从结果来看，似乎并不如此。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的事件驱动策略私募达到120家，整体收益成功翻红。其中高达78家私募成功录得正收益，占比刚达到65.00%。

高收益方面表现也较为亮眼，平均涨幅超10%的私募达到12家；平均涨幅超20%的私募达到5家；平均涨幅超30%的达到2家；最高平均涨幅超过了40%。

从前十榜单来看，中融稳达资产表现最佳，平均涨幅达到了41.07%；宽华控股集团紧随其后，平均涨幅也达到了38.11%；和盛乾通位列第三，平均涨幅也达到了26.94%。此外广和投资和乔格理投资的平均涨幅也都超过了20%。

私募排排网点评：历经1年半的时间，股指期货终于迎来了首次松绑。尽管当时外界一致看好股指松绑后的表现，但就结果来看，股指松绑的心理影响要远远高于实际效果。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的相对价值策略私募达到190家，整体收益翻红。其中高达117家私募成功录得正收益，占比为61.58%。

高收益方面，平均涨幅超10%的私募刚满4家，最高收益未能突破20%，仅为16.22%。

从前十榜单来看，平石资产表现最佳，凭借16.22%的平均涨幅夺冠；弘石基金和领新投资则分别凭借12.11%和10.33%的平均涨幅位列榜单第二和第三。此外申尊资本也表现出色，一季度平均涨幅达到10.12%。

私募排排网点评：一季度组合策略私募表现不错。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的组合策略私募达到142家，整体收益为正。其中高达100家私募成功录得正收益，占比高达70.42%。

其中高收益方面表现也十分不俗，平均涨幅超10%的私募达到7家；平均涨幅超20%的私募达到1家，也是一季度唯一一家平均涨幅超20%的私募。

从前十榜单来看，希瓦资产作为唯一一家平均涨幅超20%的私募，成功夺冠；东方马拉松和卓凯投资平均涨幅均超过15%，分别达到15.96%和15.06%。

私募排排网点评：受益于前2月的反弹行情，一季度复合策略整体表现出色。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的复合策略私募高达730家，整体收益微正。其中达到407家私募成功录得正收益，占比达到55.75%。

高收益方面表现也十分不错，平均涨幅超10%的私募达到32家；平均涨幅超20%的私募达到7家；4家私募平均涨幅超过30%；最高平均涨幅则超过了40%。

从前十榜单来看，南方海慧凭借41.11%的平均涨幅实力夺冠；汇祥贰零壹壹、金宝利投资和辉熠投资则凭借超30%的平均涨幅位列榜单第二至第四。

私募排排网点评：一季度债券市场并不平静，不过从结果来看，债券私募扛住了压力，整体收益还算不错。据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的债券策略私募共计130家，整体收益成功翻红。其中高达110家私募成功录得正收益，占比达到84.62%，居八大策略之首。

不过对于一向求稳的债券策略而言，高收益方面表现也较为平淡。其中平均涨幅超5%的私募达到4家，最高平均涨幅仅超过6%，未能突破10%的关口。

从前十榜单来看，雄臻投资和安泽投资实力相当，一季度平均涨幅均超过6%，分别达到6.71%和6.46%。此外三度星和和泓信投资平均涨幅也都突破了5%，位列榜单第三和第四。

私募排排网点评：回顾一季度宏观市场环境，似乎并不平静，从1月份特朗普上台开始，全球投资市场便陷入不确定性加剧的环境之中；相比于国外，国内经济环境则稍显乐观，CPI、PMI等经济数据都展示了国内经济企稳的迹象等。在此环境下，宏观策略私募表现也缺乏亮点，但有逐步好转的迹象。

据私募排排网不完全统计，一季度纳入统计排名的宏观策略私募仅有54家，不过整体收益成功翻红。其中达到33家私募成功录得正收益，占比为61.11%。

宏观策略在高收益方面也不占优势，平均涨幅超5%的私募达到11只；平均涨幅超10%的私募达到1家，也是唯一的一家。

从前十榜单来看，动滑轮投资表现更为出色，旗下两只产品的平均涨幅达到11.77%；金雅福投资、斯诺波投资、易则投资和问道天下也表现不错，平均涨幅均超过了8%。

来源：排排网官微（ID：simuppw）

　　4.2亿人的贡献：中国货币基金全球仅次于美国 （附全球40万亿美元基金大排名）

“人多力量大”，中国货币基金依靠人数优势率先取得了突破。最新公布的2016年底全球各类基金规模排名显示，中国货币基金规模超过6000亿美元，仅次于美国，排名全球第二，主要得益于全国4.2亿货币基金持有人的贡献。

货币基金全球第二

净销售额全球第四

据悉，三年前的2013年年底中国货币基金规模排名还在全球前五名开外，当时只有1235亿美元，法国、爱尔兰、澳大利亚和卢森堡的货币基金规模在3000亿美元到5000亿美元，美国的数据高达2.72万亿美元。

根据投资美国公司协会（ICI）最新发布的数据，2016年年度中国货币基金规模达到了6169亿美元，三年来增加了近5000亿美元，超过了爱尔兰、法国、卢森堡等国家，排名全球第二，美国的货币基金规模三年来规模只增加了100亿美元，达到了2.73万亿美元。

　　全球货币基金规模前五

中国货币基金规模之所以能全球排名第二，很大程度上是靠人海战术，特别是余额宝等互联网基金吸引大量小客户参与货币基金投资。2016年基金年报显示，货币基金总持有人户数达到了4.2亿，其中阿里巴巴旗下余额宝一只基金就有3.25亿户，超过了美国的人口总数3.2亿人。

中国基金业另一个全球排名较高的数据是净销售额，2016年全年中国开放式基金净销售额为1227亿美元，高于德国和卢森堡的基金净销售额，排名全球第四，仅次于美国、爱尔兰和日本。

　　全球开放式基金净销售额前十

全球基金排名仍第九

该数据显示，2016年年底全球开放式共同基金的总资产规模突破了40万亿美元，达到了40.36万亿美元，比2015年年底的数据增加了5.79%。

目前全球开放式共同基金呈现出“一超多强”局面，即美国占据半壁江山、欧洲占据1/3，包括中日韩等国的亚太地区占到了10%以上。

2016年美洲开放式基金总规模为21.09万亿美元，全球占比52.26%，其中，美国一个国家就占了全球开放式基金的46.74%；欧洲地区规模14.12万亿美元，占比34.97%；亚太地区规模5.01万亿美元，占比12.41%。

全球40多万亿美元共同基金主要由前十大国家所占据，中国在其中仍然名列第九名，2016年年底开放式基金规模为1.23万亿美元，高于巴西和加拿大的开放式基金规模，低于日本的开放式基金规模1.46万亿美元。

　　全球开放式基金规模前20

混合基金全球排名第六

据统计，中国开放式混合基金2016年年底规模排名全球第6，资产规模为2892亿美元，超过了英国、巴西等国家的混合基金规模，在美国、德国、卢森堡、加拿大和法国之后。

　　全球开放式混合基金规模前十

2016年中国债券基金规模大发展，全年资产规模增加了1.5倍左右，在全球债券基金中的排名也首次跻身全球前十，排名第八，为2050亿美元，超过了英国和日本的债券基金资产规模。

　　全球开放式债券基金规模前十

此外，由于2015年中国的大多数主动股票基金转型为混合基金，股票基金规模受到了很大的影响，2016年年底中国开放式股票基金规模为1016亿美元，在全球排名第13，为主要类型基金中排名较低的一类。

来源：中国基金报

　　融智·中国对冲基金指数月度报告：市场避险情绪升温

　　一、中国对冲基金指数3月上涨0.54%

　　截至2017年3月，融智·中国对冲基金指数为3471.67，较上月上涨0.54%，同期沪深300指数报收于3456.05，上涨0.09%。 综合指数方面，上证综指跌0.59%，深成指涨0.36%，中小板指数涨1.81%，创业板指数跌1.03%。3月市场进入震荡调整行情,融智·中国对冲基金指数略胜沪深300指数,但不及中小板指数涨幅。

　　图1：融智·中国对冲基金指数及调整后沪深300指数对比走势图， 数据来源：私募排排网数据中心

　　二、行情回顾及展望

　　2017年3月份,股票、债券、商品市场纷纷进入调整阶段。股票市场方面，3月份各大股票指数纷纷停止了反弹的步伐，“进入箱体震荡”，尤其是在“两会”结束以及美联储加息后更显疲态。以上证指数为例，该指数3月份在3200-3300点之间震荡整理，始终未能完成向上突破。反而在3月底次新股遭打压的情况下大盘转而下行，盘中一度跌破3200点。尽管3月险守3200点，但次新股的跌势并未停止。商品方面，商品总指数从月初便开始下跌。相关品种方面，能源、钢铁、矿产品等在3月份大幅回调，有色金属也进入震荡整理阶段，而农产品则从今年年初以来一直上涨，势头依然强劲。

　　进入4月份以后，宏观政策成为了主导市场走势的主要因素。首先，一直以来宽松的货币政策在未来可能会发生改变，央行行长周小川在博鳌论坛上透露出货币收紧的信号，央行在此前提高流动性资金利率就是最好的体现。其次，高送转、次新股遭到“重点监管”，受此影响，4月份以来相关概念股票纷纷下挫。第三，中央宣布成立“雄安新区”后，相关概念连续上演涨停潮，在市场缺乏动力的时候对大盘形成了短期支撑。但“雄安新区”概念未能得到持续后，市场开始加速下行，且已经跌破3200点重要支撑位置。宏观经济方面，一方面，3月份官方PMI攀升至51.8%，经济继续保持稳定态势，而第一季度中国GDP的增速达到了超预期的6.9%也客观地印证了这一点；另一方面，3月份CPI略有回升、PPI小幅回落，两者幅度较此前有所收窄，但价格传导至最终消费品还需一定时间。

　　此外，国际形势不确定性持续增加。美国先在月初下令向叙利亚发动导弹袭击，后又计划将航母横陈于朝鲜半岛，战争一触即发，市场避险情绪也一度将黄金推升至近期高位。然而局势似乎远未到消停的时候，一是英国首相突然宣布将提前进行大选，让市场风险继续发酵；二是下周法国大选仍然需要谨防“黑天鹅”事件的发生。

　　三、2017年3月融智·中国对冲基金指数分析

　　截至2017年3月，共有3577只对冲基金产品被纳入融智·中国对冲基金指数成分基金。在所有成分基金中，78.25%的产品录得正收益,相比上月大幅下降：其中73.36%的产品集中在0-5%的区间内；4.19%的产品收益在区间5%-10%内；收益在10%以上的产品占比0.7%。由于3月份市场震荡,21.75%的产品在当月出现亏损，其中20.07%亏损幅度在5%以内,占据了多数；另有1.57%亏损幅度在5%-10%之间；有1只产品的单月亏损幅度超过了30%。总体来看，融智·中国对冲基金指数成分基金收益情况分布相对集中，在市场处于震荡期表现正常。

　　图2：2017年3月融智·中国对冲基金指数成分基金收益区间占比，数据来源：私募排排网数据中心

　　四、指数中长期业绩

　　截至2017年3月，近一年融智·中国对冲基金指数涨幅为4.2%，沪深300指数涨幅为7.39%，融智·中国对冲基金指数涨幅略逊于沪深300指数。从长远来看，融智·中国对冲基金指数近三年、近五年、基期以来上涨幅度依次为61.48%、81.54%、247.17%，而同期沪深300指数涨幅分别为61.02%、40.78%、69.33%。融智·中国对冲基金指数近三年收益与沪深300指数基本一致，而在五年及基期以来的比较中，融智·中国对冲基金指数依然有较大优势。

　　图3：融智·中国对冲基金指数及沪深300指数历史业绩表现，数据来源：私募排排网数据中心

　　截至2017年3月，融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率为12.91%，波动率为16.84%。同期沪深300指数年化收益率为5.27%，波动率为33.25%。

　　图4：融智·中国对冲基金指数基期以来年化收益率及波动率，数据来源：私募排排网数据中心

　　指数简介：

　　融智?中国对冲基金指数是代表中国对冲基金行业整体波动情况的综合指数；本指数为投资者提供收益分析工具和可比较的业绩基准，记录历史，反映趋势。数据覆盖国内绝大多数对冲基金，全面、客观、准确；采用科学严谨的编制方法，与国际标准一致；由第三方对冲基金研究机构独立开发，以投资人利益为准绳，研究为导向，视角客观。

来源：排排网官微