首页 证券 正文

电子行业三季报业绩展望：人民币外汇汇率国产化和增量市场有望业绩强劲，消费

wx头像 wx 2023-06-28 21:30:25 6
...

全体来看，受部分疫情重复、经济承压等要素影响，咱们估计电子职业2022年三季报成绩体现继续分解，与此同时，获益智能轿车、光伏等细分下流需求支撑，叠加国产代替逻辑继续实现，半导体设备及零部件、IGBT等细分赛道料仍将坚持高景气状况，手机范畴聚集果链，其他范畴主张重视轿车电子、VR等立异增量蓝海。咱们主张重视景气量继续及自下而上有公司生长逻辑的细分范畴龙头。

▍半导体及元件概念：重视国产化逻辑和增量蓝海商场，成绩继续微弱，引荐半导体设备及零部件、IGBT等细分赛道，消费相关规划公司成绩低位，重视估值修正。

到2022年9月30日，半导体（中信）PE（FY1）为36倍，处于前史底部方位。终端需求来看，手机、PC、TV等消费电子相关需求走弱，轿车、工业等需求仍强，设备资料国产代替连续高增加。在下流需求分解的布景下，景气细分与国产代替成为半导体及元件概念两大逻辑主线。当时设备公司在手订单丰满，收入连续承认，有望坚持成绩高增速。制造端公司继续获益产能扩张，ASP边沿存在压力，但ASP同比仍处高。规划类公司成绩受下流商场景气量影响而有所分解，消费电子相关仍然受制于需求疲弱和职业去库存，短期成绩存在压力；电动车、光伏需求拉动下IGBT继续坚持高景气，本乡厂商因为具有产能弹性迎来比例加快提高时机；面向服务器高性能核算范畴的公司体现亦相对较强。

▍消费电子：苹果仍然强势，安卓静待改进，重视轿车电子、VR等立异增量商场。

1）轿车电子：当时感知范畴车载摄像头和激光雷达继续浸透，部分消费电子厂商活跃布局并获益职业开展。

2）AIoT：随同多品牌参加及产品技能迭代晋级，VR出货量有望逐年增加，咱们估计2022/23年VR硬件出货将达1400/2000万台，相关供应链公司有望继续获益。

3）手机端：手机商场不同类型体现继续分解，苹果端Q3迎来拉货高峰期，结合苹果新机iPhone 14系列京东预定状况和官均匀发货周期数据，新机Pro系列需求保持高景气；安卓端体现保持疲软，仍处于去库存阶段，Q3出货量估计环比根本相等，当时商场需求触底、静待改进。咱们估计苹果供应链公司获益Q3拉货高峰期而成绩体现相对较好。

▍电子零组件板块：重视结构性时机。

1）PCB：覆铜板价格根本见底，供需边沿优化下主张重视龙头厂商；PCB本钱压力削弱，重视轿车电子、服务器、封装基板等带来的结构性时机。

2）被迫元器件：消费需求不振，MLCC与电感厂商成绩承压，然薄膜电容范畴获益电动车与光伏需求体现相对亮眼；

3）面板：供需宽松下各尺度价格承压，Q3面板厂进一步调减稼动，库存水平有望趋于健康；底部清晰，静待企稳回暖。

4）安防：Q3疫情影响削弱，需求开释节奏加快，稳健增加布景下看好龙头公司迎来成绩与估值修正。

5）LED：传统LED需求平平，后续有望逐渐复苏；Mini LED新品价格继续下探，未来有望逐渐放量。

电子行业三季报业绩展望：人民币外汇汇率国产化和增量市场有望业绩强劲，消费

▍危险要素：

全球宏观经济低迷危险，全球疫情继续，下流需求不及预期，立异不及预期，世界工业环境改变和交易冲突加重危险，汇率动摇等。

本文地址：https://www.changhecl.com/310072.html
600856股票150172净值
  • 周排行
  • 月排行

退出请按Esc键