依托政府康美药业如期还债 400亿巨额资金去向成谜_我的基金

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日前，现金富余却又债台高筑的康美药业(600518.SH)，疑在政府加持下按期归还总额约20.87亿元的短期债券。但是，短期内，康美药业还将有40亿元的债券需求兑付。在账上 “货币资金用于项目出资”的前提下，康美药业接下来能否按期兑付债券?

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按期归还债券

2月13日，康美药业发布布告称，已按期兑付总额约20.87亿元的超短期融资券本息。据悉，康美药业此次能按期归还债券，源于背面有当地政府出售相助。

据《财新》报导，2019年春节前夕，揭阳市政府向广东省政府求助，期望广东各地医院能紧迫归还康美药业的应收账款。尔后，广东省委、省政府要求省内一切医疗机构必须在2月12日之前清查并归还结束拖欠康美药业的账款，不然医疗机构主要领导将被严厉追究责任。

《出资者》收拾揭露材料发现，康美药业注册地为广东省普宁市，而普宁为揭阳下辖城市，康美药业除了是揭阳的交税大野外，仍是揭阳要点扶植的民营骨干企业。2018年12月29日，康美药业和揭阳市政府签署了战略协作协议，康美药业将在揭阳市辖区内出资建造包含大南药演示栽培基地、康美英歌山大健康工业园、才智药房、医药办理集团、三级规范归纳医院等中医药大健康项目。

巨额资金去向成谜

揭露材料显现，康美药业主营事务以中药材和中药饮片为中心，包括西药、保健食品、中药材商场运营、医疗服务等事务。从最近发表的财务数据来看，康美药业并非无力归还这笔债券。

康美药业2018年第三季度报显现，完成经营收入254.3亿元，同比添加30.31%;完成净利润38.31亿元，同比添加21.86%。其间，账上的货币资金为377.9亿元，金额满足归还这笔债券。

事实上，坐拥很多现金的康美药业，除了短期债券，还担负着数百亿的债款重担。而高存款及高借款带来的存贷双高现象，一直是康美药业被出资者诟病的当地。

《出资者》收拾康美药业历年财报发现，公司的货币资金自2007年初次打破10亿元后，便一路走高，2010年至2017年的数据别离为：27.6亿元、63.23亿元、61.06亿元、84.97亿元、99.85亿元、158.2亿元、273.3亿元、341.5亿元。而伴随着货币资金不断上升，公司的总负债金额亦在不断攀升，2010年至2017年的数据别离为：32.83亿元、59.89亿元、73.75亿元、102.2亿元、111.6亿元、192.7亿元、254.4亿元、365.9亿元。

有出资者以为，存贷双高是对资金的巨大糟蹋，一方面要保存账上很多的资金，一方面又要付出高额的财务费用。货币资金为何不用于归还相关债款?账上余额是否实在?

对此，康美药业曾在2018年10月18日发布布告称，依据公司开展战略规划，新增的项目出资、工业并购和中药材交易等对货币资金和融资规划的需求都非常大。到2018年6月30日，康美药业兼并规模公司已达124家，公司未来几年估计的项目出资资金需求为443.91亿元，公司需求坚持较高的货币资金余额。

但是，这些项目是否已实践投入?好像存在疑点。《出资者》收拾揭露材料显现，到2018年6月30日，康美药业已累计有出资项目22个，其间已有8个项目处于在建状况，剩余12个项目为拟建状况，累计已出资金额为57亿元。其间，原定于2016年末别离投入11亿元、3亿元、30亿元及10亿元的甘肃定西中药材现代仓储物流及交易中心项目、上海中药饮片生产基地项目、我国东盟康美玉林中药材(香料)交易中心及现代物流仓储项目、我国东盟康美玉林中药工业园，到2018年6月30日，这四个项目的累计出资金额别离为9亿元、2.2亿元、3305万元及5806万元。

值得重视的是，康美药业“18康美CP001”、“18康美CP002”这两支债券，将别离于3月26日及4月20日到期，各期发行金额均为20亿元。中诚信在布告中称，康美药业揭露债款到期兑付相对会集令公司流动性压力添加。在康美药业将“货币资金用于项目出资”的前提下，康美药业此次能按期兑付债券?此前能按期兑换债券，是否真的源于背面有政府加持?《出资者》向康美药业求证核实，对方未予置评。