再融资盯上分离式可转债 中石化分离债有望月初上市_白银投资入门

“2008年发行的别离式可转债规划将到达2007年的6倍以上，成为增发以外大型上市公司喜爱的再融资东西。”广发证券剖析师何秀红表明。

股票操作手回忆录,股票操作手回忆录

事实上，据记者计算，两个月以来已有5家上市公司发行了别离式可转债，发行规划超越387亿元，其间以中石化的300亿融资最为招引眼球。

2011年国民生产总值？2011年国民生产总值

斥巨资 中石化打造下流

全国中小企业股份转让体系挂牌转让,全国中小企业股份转让体系挂牌转让

2月20日,我国石化（600028）发行300亿元认股权和债券别离买卖的可转化公司债券(下称：别离式可转债)的上、下申购宣告完毕，此次发行价格为每张100元，票面利率为0.8％。据布告测算，此次发行连同公司原股东的优先配售，申购总需求超越2.2万亿元。

基金账户查询,基金账户查询

国泰君安剖析师表明，由于同日有新股发行, 我国铁建归于闭仓种类，解禁资金不会对二级商场造成大的冲击，影响首要会集体现在权证商场。

现在本次发行可转债的保管手续现已完结，公司债券和认股权证上市前的分拆操作正在处理之中，分拆份额为0.101份/元。

据中石化布告称：此次发行不超越300亿元，期限为6年的别离买卖可转债，本次别离买卖债发行的征集资金，将别离用于川气东送工程、天津100万吨/年乙烯项目、镇海100万吨/年乙烯项目及归还先期投入的银行贷款。

中石化是先有项目再融资,资金用处相对清楚合理,并且2007年公司曾有在香港发行117亿港元可转债的成功记载。招商证券剖析师裘孝锋在其陈述中以为：川气东输、天津、镇海、武汉及胜利油田和塔河油田项目的累计资金到达1200亿元以上，资金存在必定的压力，一起为保持原油产值的安稳，公司每年也有必要进行300亿-400亿元的出资。

国泰君安债券剖析师张晗在承受采访时表明，中石化可转债发行短期关于正股股价不会有大的影响，对大市的影响仍首要在于心思层面。另据香港一位投行人士以为，现在商场行情现已见底，巨额可转债的发行关于商场的效果应是正面的，行情全体开端上行。

震动中 可转债价值凸显

据Wind资讯计算,发布别离买卖可转债预案的上市公司共四家，拟征集资金542亿元，除我国平安外，江西铜业拟融资68亿元，华电世界拟融资53亿元，康美药业拟融资9亿元。民生银行亦于2月19日布告，拟发行别离买卖的可转化公司债券不超越人民币150亿元，用于弥补资本金。赣粤高速和中远航运已于2月11日同日发行别离式可转债,额度别离为12亿元和10.5亿元。

关于新年伊始的可转债频发状况,商场人士表明，对上市公司方面而言是一个融资本钱相对较低的融资途径,相关于股权再融资，不管发行本钱仍是批阅和操作的程序都更有优势。中石化财政总监戴厚良2月19日在上路演时表明，发行别离买卖可转债融资效率高，契合公司资金分阶段投入的需求，有利于调整债款结构，可有用下降现金财政本钱。经过发行可别离债，一方面能够缓解公司的资金压力，别的能够经过财政杠杆进步所投项目的回报率。

经记者了解,对发行人而言，别离买卖债最大的长处是“二次融资”。在别离买卖债发行时，出资者需求出资认购债券；而假如出资者行权（权证到期时公司股价高于行权价时），会再次出资认购股票。并且由于有权证部分，别离买卖债的债券部分票面利率能够远低于一般转债，亦即其全体的融资本钱适当低价。

对出资者而言, 国都证券固定收益证券研究员童冬雷表明,如若商场动摇比较大，在同等条件下，别离债危险相对新股申购低一些，由于牛市新股申购收益较高，但进入熊市有或许跌破发行价，而别离债即便刨除权证，债券也能起到一个保底的效应，跌落起伏或许稍小。

银河证券研究员王皓雪则以为, 别离债有或许呈现破发，比方说上市后股价跌落，但行权价由于在商场杰出的状况下定得过高，股价一直到不了行权价导致权证也走低。整个商场假如转冷今后，别离债依然存在必定危险。

组织剖析，以票面利率的0.8%来计，我国石化别离债纯债部分上市后价值在73.61元至74.43元之间，每张债券所附认购权证价值在43.07元至53.31元之间，每张别离债价值在117.11元至128.27元之间。可转债最快在3月初上市，剖析人士称上市首日有望获10%左右盈余。