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东北证券总部资负两端迎来边际改善，短期关注寿险开门红

wx 2023-06-21 18:08:13 6

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资负两头迎来边沿改进，短期重视寿险开门红——上市稳妥公司10月保费收入数据点评-20221117

1、10月寿险总保费同比分解扩展，不同节奏或带来NBV同比趋势分解

2022年前10月6家上市险企寿险总保费累计同比+0.7%（2022年前9月+0.8%），其间：我国人保+7.2%、我国太保+5.7%、我国和平+1.6%、新华稳妥+1.1%、我国人寿-0.1%、我国安全-2.6%。10月单月总保费同比分别为：我国太保+29.4%、我国和平+10.8%、新华稳妥+3.5%、我国安全-3.7%、我国人寿-4.7%、我国人保-24.5%。10月寿险总保费同比体现分解，我国太保、我国和平同比改进，新华稳妥同比转正，我国人寿、我国安全、我国人保同比降幅扩展。考虑到10月险企事务战略存在必定差异，我国人寿首先发动2023年开门红，其他险企或依旧推动2022年事务，全年NBV同比改变趋势或有所分解。产品层面看，居民收入预期未呈现显着上升，估计保证型产品需求仍未修正，储蓄型产品销量较好。

2、我国人保10月受高基数影响同比承压，产品结构或进一步优化

我国人保人身险板块10月长险首年保费17.0亿元、同比-55.4%（9月-31.9%），首要系人保寿险2021年同期趸交基数较高影响：2021年单10月趸交保费31.1亿元，同比+307.7%，2022年10月趸交5.3亿元、同比-83.1%。人身险板块10月期交首年保费同比+68.9%，较9月+2.5%改进66.4pct，产品结构或进一步优化。

3、10月车险或受疫情连累同比增速放缓，精准防控有望缓释影响

2022年10月5家上市险企财险保费收入同比为+9.2%，较9月的+13.7%略有回落，各家险企10月财险保费同比分别为：众安在线+51.5%（9月+89.1%）、安全财险+11.1%（9月+10.0%）、人保财险+7.8%（9月+13.4%）、太保财险+7.4%（9月+15.4%）、和平财险-6.6%（9月+9.1%）。2022年10月乘用车销量同比+11.2%，接连五月完成同比增加，增速略有放缓，人保财险10月车险保费同比+4.1%，较9月同比下降2.5pct，部分地区疫情重复，线下活动遭到按捺或影响新车销量，连累车险出售。众安在线10月保费18.7亿元、同比+51.5%，前10月同比+15.9%，权益商场连累出资端体现，承保端需自动发力，估计保费同比仍能坚持高位。

4、资负两头均显边沿改进，短期重视寿险开门红进展，财险高景气量有望保持

防疫方针优化开释活跃信号，提振宏观经济修正决心，经济修正利好稳妥负债端增加和财物端收益率抬升，稳妥股顺周期特点明显，后续经济修正连续利好稳妥股出资时机。从板块本身看，稳妥板块当下估值坐落前史低位，负债端转型持续深化，负债端数据坐落低位方位，2023年NBV增速有望同比转正，边沿改进可期，开门红发动较早险企或领跑职业；财物端权益商场回暖有望带动权益弹性较大标的估值修正，且地产端方针暖意不断，危险敞口有望得到必定化解，利好前期超跌个股。首推负债端体现占优且财物端弹性较强的我国人寿，引荐寿险转型抢先的我国太保和我国安全，我国财险承保成绩增速超预期，景气量有望连续，持续引荐。

危险提示：经济复苏不及预期；长端利率超预期下行；疫情重复影响线下活动。

东北证券总部资负两端迎来边际改善，短期关注寿险开门红