[天弘永利a基金]债券基金的提前赎回风险，债券基金的提前赎回风险大吗？

债券基金的提早换回危险，债券基金的提早换回危险大吗？

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2月23日，中鼎转2迎来最终一个买卖日，随后将被强制换回，换回价格为100.97元/张。到2月22日，中鼎转2收盘价为165.3元/张，持有人呵责不及时操作，或许直接丢失近40%。

到2月21日，中鼎转2的未转股余额仍有1.58亿元，相当于158万份可转债未转股。

最终一天，不操作将亏近40%

中鼎股份近来屡次发布公告，提示其将提早换回公司发行的债券，提示中鼎转2的持有人在期限内转股。

公告显现，中鼎转2换回挂号日为本年2月23日，换回价格为100.97元/张。依据组织，到本年2月23日收市后仍未转股的中鼎转2，将被强制换回，本次换回完结后，中鼎转2将在深圳证券买卖所摘牌。

持有人持有的中鼎转2如存在被质押或被冻住的，在中止买卖和转股日前需免除质押和冻住，避免出现无法转股而被换回的景象。

中鼎股份称，因现在二级商场价格与换回价格差异较大，特别提示持有人在本年2月23日之前或当日完结买卖或转股，否者或许面对丢失。

到2月22日，中鼎转2收盘价为165.3元/张，以此核算，呵责持有中鼎转2的投资者2月23日还不转股或卖出，将或许直接亏本38.92%。

中鼎股份在2019年3月8日揭露发行了1200万张可转化公司债券，每张面值100元，发行总额12亿元，但到2月21日，中鼎转2未转股余额仍有1.58亿元，相当于158万份可转债未转股，未转股份额达13.16%。

中鼎转2持有人处理转股事宜时，有必要经过保管该债券的证券公司进行转股申报。一起，持有人请求转化成的股份须是整数股。转股时缺乏转化为一股的可转化公司债券余额，在可转化公司债券持有人转股当日后的五个买卖日内，公司将以现金兑付该可转化公司债券余额及该余额所对应的当期应计利息。

本周还有两只可转债被提早换回

中鼎转2完结换回挂号后，银河转债、星帅转债将于2月24日迎来最终买卖日。

银河转债换回价格为100.13元/张，而2月22日，银河转账的收盘价为263.16元/张，价格越高，意味着强赎导致的丢失也越大。以2月22日收盘价为根底，若投资者不及时操作，亏本起伏或许到达61.95%。

值得留意的是，银河转债对应的正股金银河，属创业板上市公司，可转债持有人转股，需求注册板块买卖权限。金银河也特别提示，银河转债债券持有人若转股，需注册创业板买卖权限。投资者不符合创业板股票恰当性办理要求，未注册创业板买卖权限的，不能将所持银河转债转化为股票，特提示投资者重视不能转股的危险。

此外，在最终买卖日，投资者当天买入的可转债当日可请求转股，但需求留意是否注册了创业板买卖权限。一起，可转债转股新增股份，可于转股申报后次一买卖日上市流转。

星帅转债也将在2月24日迎来最终买卖日，2月24日收市后没有施行转股的星帅转债，将依照100.13元/张的价格强制换回。到2月22日，星帅转债的收盘价为136.602元/张，投资者若不及时操作，或许直接亏本26.7%。

值得一提的是，尽管上市公司屡次提示，此前仍有不少遭强赎的可转债投资者没有及时卖出或转股，导致出现较大亏本。

例如，2月17日换回挂号日后，正元转债仍有77.1791万张正元转债未转股，未转股份额达44.1%。而到当日收盘，正元转债的收盘价为162.88元/张，强赎价格为100.67元/张，这意味着该部分可转债价值一夜蒸腾近4800万，这部分投资者要承当38.19%的亏本。

可转债估值还要持续紧缩？

2月14日至2月15日，转债商场忽然遭受大起伏杀估值冲击，中证转债指数两天内跌4.49%，而同期内的大盘只跌了0.49%，随后，大盘持续震动反弹，可转债也逐步企稳。

不过，2月22日，受外围商场影响，大盘再次大跌，上证指数跌0.96%，中证转债指数也再次跌落，跌幅达0.57%。

相较正股而言，转债商场近期出现超量跌幅，这也意味着，转债商场出现了大幅自动估值紧缩。从前史经验来看，各债券估值中枢出现整齐划一的大幅紧缩，大概率来自于债市负债端顾影自怜大额换回高转债仓位产品。

广发证券估计，达观预期下，参阅前史的换回冲击，本轮估值紧缩有望在短期内暂告阶段；失望情况下的参阅水平则是平价130元转债的估值中枢回落至0；中性预期下，考虑到商场需求要素，若以2017年以来的80%分位点水平作为参阅，那么后续估值的理论估值紧缩空间还有约8个百分点。

广发证券以为，尽管估值见底后的大规模增配时机或许没有到来，但部分前期相较于正股超跌起伏较大的个券有望迎来更高的参加价值。呵责正股支撑持续趋弱，估值紧缩或许再度降临，则可选择主体评级较高（AA或以上），债底较高（纯债价值90元以上），且纯债溢价率较低的种类；或选择AA及以上、股息率靠前的种类进行防护应对。

东北证券则以为，转债商场出现杀估值现象较为显着，首要由于前期转债商场顾影自怜投资者持仓较为拥堵，转债溢价率水平从2019年至今处于较高方位，而短期债券商场偏弱布景下，债基换回压力较大，导致转债单独面的进行了较大的调整，现在看，当时溢价率水平仍处于前史中高方位，调整危险仍存，但当时大都转债对应的正股估值阅历了年头以来股票商场的调整处于相对较低方位，转债商场再次演出上星期大幅调整的或许性较低。

修改：万健祎

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