[天天基金安全]A股量化对冲基金抗跌 跑赢沪指超10个百分点

跟着近期商场动摇，出资者避险心情升温，量化对冲产品重视度提高。

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《每日经济新闻》记者整理发现，一些规划较大的量化对冲基金，在近期都遭受了多年来的最大回撤起伏。例如，全球最大对冲基金之一的复兴科技（Renaissance Technologies）也因为新冠肺炎疫情而遭受巨大丢失。这标明，即使是业界最出色的量化对冲基金，也很难在驾御商场的剧烈动摇中独善其身。

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回到公募基金商场，28只量化对冲基金扛住了节后以来的商场动摇，均匀跌落0.09%，成绩跑赢沪指超10个百分点。

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复兴科技对冲基金大亏

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据《金融时报》报导，对办理财物达750亿美元的复兴科技来说，本年是困难的一年。该基金专心于股票的基金在2月份遭受了10多年来体现最差的一个月，亏本超越7%。尽管复兴科技在3月的第一周拯救一些丢失，但因为上星期全球多个商场再次暴降，该基金再次巨亏。报导中称，文艺复兴组织股票基金（RIEF）年头至今已累计下挫12%，文艺复兴组织多元阿尔法基金（REF）同期内也下挫了10%。

另据彭博社音讯，复兴科技的量化对冲基金在3月前三周阅历大幅亏本后，本年以来已下挫了24%。彭博社取得的一份出资者文件显现，到3月20日，复兴出资组织股票基金本月现已跌落了约18%（该基金只生意其电脑模型估计会上涨的在美上市股票）。需求指出的是，复兴科技是全球最大的量化对冲基金之一，由数学家詹姆斯·西蒙斯（James Simons）创建，总部设在纽约东塞托基特（East Setauket）。

无独有偶，因为全球商场暴降打乱了由核算机驱动东西所依靠的许多信号，美国核算机科学家、亿万富翁、对冲基金司理戴维·E·肖（David E. Shaw）旗下规划最大的对冲基金本月也已亏本逾9%。

《金融时报》征引知情人士音讯称，由戴维·E·肖运营的财物规划达60亿美元的“核算套利（一类选用均值回归模型的短期金融生意战略）”对冲基金Valence，受到了上星期股市剧烈动摇的冲击。《金融时报》看到的文件显现，上星期全球多个商场暴降意味着Valence年头至今现已回撤4.6%。这也使得Valence的跌幅大于同期内戴维·E·肖旗下的归纳基金（下挫2.6%）。此外，戴维·E·肖旗下规划70亿美元的微观基金Oculus本月跌落0.8%，年头至今收益为+2.5%。

揭露材料显现，戴维·E·肖是全球规划最大、闻名度最高的对冲基金司理之一，以由电脑驱动的量化出资和安稳收益而出名。自2001年以来，戴维·E·肖的归纳基金仅在2008年遭受了回撤（-8%）；在曩昔的10年中，该基金有7年完成了两位数以上的收益。自1988年建立以来，戴维·E·肖更是已为其出资者发明了近320亿美元的收益。

此外，新冠肺炎疫情在2月中旬开端令商场心情惊惧以来，高盛的一项抢手对冲基金持股指数的体现，大部分时刻都好于美股大盘。但是，高盛的该指数在上星期每个生意日体现都弱于美股大盘，该指数年头至今已累计下挫近30%。

尽管有如此多大型、闻名的量化对冲基金因为近期欧美股市的暴降而遭受大幅回撤，但《每日经济新闻》记者注意到，也有一些闻名对冲基金开端“空转多”。例如，闻名对冲基金潘兴广场的首席执行官阿克曼（Bill Ackman）周一表达了对商场的达观心情，声称其现已封闭一切空头头寸，“100%做多”押注商场复苏。此前他曾称，“阴间即将来临”。据媒体报导，阿克曼在曩昔10天里买入了“价值25亿美元的股票”。

这些基金喜爱我国安全

受欧美商场暴降心情影响，A股商场节后以来也回调显着。到3月23日，节后以来沪指区间涨幅为-10.63%，深证成指和创业板指分别为-9.27%、5.22%。

回到公募基金商场，Wind核算数据显现，全商场有成绩核算的28只量化对冲基金（A、C份额分隔核算），节后以来（到3月23日）均匀涨幅为-0.09%，年内均匀报答则为1.49%。不难发现，28只量化对冲基金扛住了A股这波回调——均匀成绩跑赢沪指超10个百分点。

详细来看，在全球多个商场剧烈动摇时（此处核算了2月3日至今的成绩），其间15只基金扛住动摇，涨幅在0~3.62%；别的13只公募量化对冲基金成绩尽管回撤，但最高回撤5.04%也低于A股主要指数回撤起伏。

《每日经济新闻》记者注意到，成绩回撤较多的几只量化对冲基金，其盯梢标的主要为美国3年期国债；而成绩相对安稳的几只基金，其盯梢标的主要为我国人民银行发布的1年期银行定期存款。

2019年年报显现，其间有19只基金的第一大重仓股为我国安全；其次，贵州茅台、招商银行、兴业银行也是这些基金喜爱的重仓股。

加速去杠杆年代已到来？

新冠肺炎疫情在全球爆发，释放出创纪录的动摇性现已导致量化生意员以史无前例的速度撤离商场。

瑞士信贷集团（以下简称瑞信）大宗生意平台上的体系客户，本月的股票头寸比较上月底已大幅削减了45%。在考虑到股价大跌后，这些不对基准进行方向性押注的商场中性基金在到上星期四（3月19日）的5天内兜售了15%的持仓，为量化对冲基金在曩昔10年内最快的去杠杆速度。

瑞信数据显现，从生意单一股票的量化出资者到生意指数期货的出资者，他们的商场敞口现已减缩至多年来的最低水平。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通战略师在一份陈述中写道：“这标明量化对冲基金去杠杆化现已完毕了吗？我的猜想是必定的，至少在曩昔几周商场暴降最严峻的情况下是这样。即使是在商场环境变得更糟、成交量进一步上升的理论布景下，名义上的兜售金额也会小许多。”

瑞信全球危险咨询主管马克·康纳斯（Mark Connors）在给客户的一份陈述中写道：“（量化对冲基金的）这种快速平仓标明，商场对疫情形成的经济损伤心情发生了更广泛的改变。上星期量化基金创纪录的去杠杆化对它们的成绩也产生了负面的影响。”

据彭博社报导，这意味着，商场从体系性参与者那里吸收的兜售压力较小。

依据德银的数据，以动摇率为方针的基金已将股票装备份额从几个月前的约70%下调至纪录点的15%。与此同时，在债券和股票一同遭到这些基金的兜售后，危险平价基金上星期也加入了全球去杠杆化的部队中——摩根大通的数据显现，这些危险平价基金现在的头寸现已削减了将近一半。摩根大通称，这类杠杆生意员依据动摇性水平将财物装备到不同的财物类别，现在现已兜售了约900亿美元的债券、300亿美元的股票和300亿美元的大宗产品。