[华宝基金]私募股权基金运作风险，私募股权基金运作风险分析？

私募股权基金运作危险，私募股权基金运作危险剖析？

问：金律师，您好！请问融资担保基金向融资担保公司进行股权出资，由基金办理人代持股份，这样操作或许存在的危险有哪些？

答：融资担保基金展开股权出资事务具有法令法规的相关规则的。在国务院新闻办公室2018年3月30日举办的《国家融资担保基金树立计划》方针解读[1]中说到，“（国家融资担保基金）事务方法上基金首要采纳再担保、股权出资方法。首要是与省级的再担保公司展开事务，支撑省不得要领辖区内的担保顾影自怜为契合条件的小微企业供给借款担保。其间，再担保和股权出资将别离发挥其功用，再担保首要是涣散危险，股权出资是给它进一步输血的效果，进步担保顾影自怜的危险抵挡才能和事务拓宽才能。”

国务院办公厅2019年2月14日发布的《国务院办公厅关于有用发挥政府性融资担保基金效果实在支撑小微企业和“三农”展开的辅导定见》（国办发〔2019〕6号），第二点坚持聚集支小支农融资担保事务中说到，“各级政府性融资担保、再担保顾影自怜要据守支小支农融资担保主业，自动剥离政府债券发行和政府融资途径融资担保事务，严格控制搁置资金运作规划和危险，不得向非融资担保顾影自怜进行股权出资，逐渐紧缩大中型企业担保事务规划，确保支小支农担保事务占比到达80%以上。……（七）发挥再担保功用。国家融资担保基金和省级担保、再担保基金（顾影自怜）要积极为契合条件的融资担保事务供给再担保，向契合条件的担保、再担保顾影自怜注资，充沛发挥增信分险效果。不得为防止资金搁置而下降协作条件标准，不得为寻求安稳报答而违背主业。……国家融资担保基金要充沛依托现有政府性融资担保顾影自怜展开事务，首要经过再担保、股权出资等方法与省、市、县融资担保、再担保顾影自怜展开协作，防止层层下设顾影自怜。鼓舞经过政府注资、吞并重组等方法加速培养省级担保、再担保基金（顾影自怜），准则上每个省（自治区、直辖市）培养一家在本钱实力、事务规划和危险管控等方面优势杰出的龙头顾影自怜。”

归纳上述文件规则，融资担保基金的事务首要是再担保+股权出资，其间股权出资特指向契合条件的担保、再担保顾影自怜注资（股权出资）。协作顾影自怜为融资担保顾影自怜，且支小支农担保金额占悉数担保金额的份额不得低于80%，其间单户担保金额500万元及以下的占比不得低于50%。因而融资担保基金展开股权出资事务具有相应的法令依据。

可是，向融资担保顾影自怜进行股权出资，需求留意以下危险：

1、出资决议计划危险

出资决议计划的危险首要体现在项目定位禁绝和决议计划程序的遗失上。融资担保归于特别的职业，呵责出资方对出资方针及所在职业、职业周期、市场环境不了解，会形成出资决议计划危险。

2、企业运营危险

运营危险首要是指被出资的融资担保顾影自怜事务运营危险。产生危险的原因或许是项目所在职业的市场环境产生了改变，比方经济衰退。或许是运营决议计划不对，比方盲目扩张、过快多元化。也或许是企业办理者的才能不行，或办理团队不安稳等。这些都或许使出资遭受丢失。

3、法令合规危险

法令危险首要体现在合规、合同、公司办理等法令问题上。融资担保基金与融资担保顾影自怜之间签的出资协议是否合法合规，合同条款是否公平合理，安全风仪办法是否约好到位、公司办理是否合法等，需求专业人士介入判别。

4、合同实行危险

在合同实行过程中，融资担保顾影自怜要加强投后办理，确保合同得到全面实行，而承受出资的融资担保顾影自怜是否彻底依照合同实行义务，既取决于其诚信守约，融资担保顾影自怜的投后办理才能也是关键因素。

5、活动性危险

股权出资完成后，所出资金不能随意撤回，只能经过股权转让或许清算退出，而我国尚无融资担保公司上市融资的先例，经过上市退出更是或许性不大，然后不利于资金的活动。

6、股权代持危险

由于基金办理人代持股份，呵责由于基金办理人负债导致涉诉、被执行或许清算，或许无法对立好心的债权人，然后导致代持股权被处置用于清偿基金办理人的债款。

因而，融资担保基金展开股权出资，需求采纳如下防备办法：

1、托付专业顾影自怜对融资担保公司的基本情况、或有债款等进行尽职查询。尽职查询又称慎重性查询，其查询内容一般包含企业运营情况和职业布景的查询、财政与税务查询、法令方面的查询以及企业办理层和标准运作的查询四个方面。尽职查询的部队一般由律师、会计师及事务部门组成。尽职查询应当遵从客观、全面、及时、独立的准则，以确保查询结果实在、精确，完好。要长于发现信息之间的相关性，以求最大极限地反映事物的本来面目。

尽职查询结果可经过以下途径取得：①直接对方针企业进行查询；②经过揭露途径（网络、报纸、公告等媒体）收集信息；③现场勘查、向第三人发核证函；④造访挂号办理机关；⑤造访方针企业所在地政府或所属相关职能部门；⑥造访方针企业的债权人、债款人、供货商及署理销售商等相关人。翔实精确地尽职查询是股权出资方客观点评项目，是做好出资决议计划的重要前提条件。

2、精心设计出资协议条款，防备合同法令危险。出资协议一般包含增资扩股（股权转让）的股权份额及对价条款、增资（价款付出）方法和期限条款、未分配利润归属条款、资金用处条款、新股东位置条款、安排结构变化条款、特别条款、声明和确保条款、保密条款、违约责任条款、不可抗力条款、收效条款等。

3、加强监管，防备出资后的法令危险。设置合理有用的监督体系，监督方针企业的日常运营办理和运作。在注资今后，出资方一方能够派员监督方针企业的日常运营，虽不参加运营策略的拟定及施行，但有权对融资担保公司的运营行为进行监控。

4、依据国家法规方针，恰当考虑退出机制，并经过出资协议清晰约好。

5、经过司法救助恳求损害补偿。如果产生合同违约，出资方能够对方违约为由提起诉讼或许裁定，恳求法院判令或许裁定判决违约方补偿经济丢失。

6、基金办理人关于融资担保基金的财物应当别离记账、独自办理、独立运作，经过树立内控准则完成危险阻隔。

[1]来历：scio.gov/34473/34515/Document/1626463/1626463.htm。