江铃汽车“破产式”分红引质疑 专家中国银行外汇行情称“不排除股东构成将出现新变化”

日前，江铃轿车(000550.SZ)在其2020年度陈述中发表的分红派息预案引发外界重视。据悉，江铃轿车拟每10股派发现金盈利34.76元(含税)。以公司总股本8.63亿股核算，江铃轿车本次分红总金额达30亿元；以发表日当日收盘价25.39元/股核算，股息率为13.69%，分红比率高达544.86%。

值得重视是，江铃轿车近5年累计净利润算计约28亿元，公司本次派息金额将超越公司近5年利润总和，有部分网友戏弄称其为“破产式”分红，也有部分出资者对这一“非常规”操作发生质疑。

全联车商出资办理(北京)有限公司总裁曹鹤在承受《每日经济新闻》记者采访时表明：“江铃轿车或在为接下来的动作提早‘分家底’，不扫除后续股东构成呈现新变化的或许。”

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大额分红惹质疑

事实上，江铃轿车进行大额分红并非初次。揭露材料显现，2017年，江铃轿车就曾推出22.7亿元分红计划，股利付出率达329.45%。自1993年上市以来，江铃轿车已分红22次，累计分红94亿元，分红率为49.22%。

而此次分红计划则再次改写了江铃轿车近年来分红金额纪录。对此，江铃轿车方面表明，公司现金储藏较为富余，且未来一个时期全体营运现金流依然可以坚持健旺。因此在确保公司健康持续发展的前提下，公司董事会拟定上述派息预案，以报答包含中小股东在内的全体股东。

“江铃轿车一向有分红传统，但其上一年全体体现并不亮眼，从此次分红力度来看，其背面或还有原因。”曹鹤表明。

此次江铃轿车大额分红的流向也引起重视。江铃轿车2020年度陈述显现，江铃轿车前十大股东算计持有80%股份，其间，南昌市江铃出资有限公司持有41%股份，福特轿车持有32%股份，两边将经过此次分红别离取得12.31亿元和9.6亿元，成为此次大额分红的最大赢家。

“作为此次分红的最大受益者，公司大股东或经过此方法套现，以满意资金需求。”曹鹤表明，站在资本市场视点剖析，股东愿在承当高额税金的根底上去推进大额分红，不扫除江铃轿车未来有股东构成变化的或许。

另一方面，江铃轿车股价的反常动摇也引发了外界质疑。3月29日，还未发布分红计划的江铃轿车股价强势涨停，并于3月29日、30日接连触发两个涨停板。3月31日，江铃轿车开盘再度大幅拉升近6%，三天内公司股价从23.10元/股大幅涨至30.13元/股的近期高点，累计涨幅高达30%，与本周轿车板块跌落1.35%的职业全体趋势构成鲜明对比。

有观念以为，江铃轿车股价的上涨并非是职业全体走强，更多是企业本身利好音讯催动。所以，其股价的提早发动也令不少出资者发生疑问：“利好音讯发布之前资金就现已提早进场抢筹，是否意味着利好音讯已提早走漏？”对此，江铃轿车方面表明，经自查，公司不存在违背信息公正发表的景象。

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总负债逐年递加，新能源事务不及预期

事实上，江铃轿车大手笔分红背面仍有隐忧。江铃轿车在2020年度陈述中表明，其大额分红源于公司现金储藏富余，且未来一个时期全体营运现金流依然可以坚持健旺。

上述陈述显现，江铃轿车2020年完成经营收入330.96亿元，同比增加13.44%；净利润5.51亿元，同比增加272.57%。2020年，该公司出售了33.11万辆整车，总销量较上年同期增加14.15%。到2020年12月31日，江铃轿车的现金余额为111.22亿元。

但需求留意的是，江铃轿车近几年负债总额和资产负债率正快速攀升。数据显现，2018年~2020年，江铃轿车总负债别离为130.11亿元、138.02亿元和171.99亿元。其间，活动负债别离为126.69亿元、134.24亿元和166.42亿元，呈逐年增加态势。这也意味着，此次30亿元分红计划后，江铃轿车的资金稳健度将遭到新检测。

而在主营事务方面，江铃轿车也并非一往无前。依据江铃轿车2020年度陈述，江铃轿车2020年全年销量约为33.11万辆，完成同比增加14.15%，但其库存量却同比增加了67.79%，远超销量增速。

此外，曾放言“到2020年完成占国内电动车市场份额超越10%，销量到达10万辆”的江铃新能源轿车板块，也遭受了“滑铁卢”。数据显现，2020年，江铃轿车新能源客车、新能源乘用车及皮卡以及新能源卡车产值为558辆，销量为542辆，出售收入仅为9371万元。

“江铃轿车多年来在主营事务方面成绩平平，此次大额分红或与大股东出资方向搬运有关。”曹鹤说。