润本生物销售费用率远低团贷平台安心贷同行 高管借钱给公司逾6000万

招股阐明书显现，润本生物的出售费用率、研制费用率相对较低，而在日化护理用品这个充沛竞赛商场，坚持“大品牌、小品类”战略的润本生物能否经过融资进步产品竞赛力、扩展品牌影响力，还未可知。

《投资者》张伟

五月到，蚊虫咬。趁着产品出售旺季，日化护理用品出产商润本生物技术股份有限公司（下称“润本生物”）也敞开了其上市新征途。

5月19日，润本生物发表了在上交所主板上市的招股阐明书，方案发行不超越6069万股（占发行后总股本的份额不低于15%），拟募资9.03亿元用于产能扩展、品牌推行、信息系统晋级和补流流动资金。

招股阐明书显现，润本生物的出售费用率、研制费用率相对较低，而在日化护理用品这个充沛竞赛商场，坚持“大品牌、小品类”战略的润本生物能否经过融资进步产品竞赛力、扩展品牌影响力，还未可知。

此外，润本生物还存在第三方收款、相关租借、相关资金拆借等问题，这是否对该公司的IPO远景构成必定影响，也有待调查。

线上途径奉献营收超七成

据其官介绍，润本生物成立于2006年，公司从驱蚊产品切入顾客日子，专心于驱蚊产品、个人护理产品的研制、出产和出售。润本生物现在主打“大品牌，小品类”战略，已构成驱蚊、婴童护理、精油等三大中心产品系列，其间驱蚊系列创收最多，2021年度约2.28亿元，占总营收比重近四成。

出售途径方面，润本生物的产品首要经过电商途径、线下商超相结合的方法进行出售。财务数据显现，2019年至2021年（下称“陈述期内”），润本生物的运营收入别离为2.79亿元、4.43亿元和5.82亿元；归母净利润别离为3567万元、9471万元和1.21亿元。

陈述期内，天猫、京东等线上途径奉献的出售收入别离为2.11亿元、3.49亿元和4.52亿元，在润本生物运营收入中的占比超越75%。同期，经过线下商超等非途径经销取得的收入别离为7026万元、9415万元和1.3亿元，在该公司运营收入中的占比缺乏25%。

图表1：润本生物途径出售收入明细

值得一提的是，尽管非途径经销的营收占比较低，却存在很多第三方回款的景象。财务数据显现，润本生物陈述期内经过第三方回款的金额别离为2187万元、712万元和1003万元。

上海汉联律师事务所宋一欣律师表明，商品出售应当物、票、款一起，第三方回款或许导致款与物、票不一起，有或许导致收入承认不实在的结果，“所以，拟上市公司只需有第三方回款，几乎是IPO审阅中必审的问题”。

润本股份表明，第三方回款首要系部分客户出于正常运营需求、付款便利性考虑，经过其实践操控人、法定代表人、首要股东、职工等进行回款；所涉买卖均为买卖各方的实在意思表明，均具有商业本质；不存在因第三方回款事项导致的货款权属胶葛，不会对公司正常运营发生严重晦气影响。

高管曾借钱给公司逾6000万元

除了第三方回款，润本生物还存在一些相关买卖，这或将对其IPO构成必定影响。

据招股阐明书，2019年度，润本生物曾向实践操控人赵贵钦、鲍松娟及董事林子伟告贷算计6687万元。润本生物表明，公司在2019年之前的注册资本较低，营运资金紧张，出于临时性资金周转需求，曾向赵贵钦、鲍松娟、林子伟拆借资金，并参照当期央行借款基准利率4.35%付出利息172万元。

企查查股权联系显现，赵贵钦、鲍松娟系夫妻联系，现在算计持有润本生物85.38%的股份，是公司的一起实践操控人。财务数据显现，到2021年末，除向第三大股东JNRYVIII（持股份额10%）的敷衍股利344万元外，润本生物与赵贵钦、鲍松娟、林子伟等相关方的往来款项账面余额均为零。

图表2：润本生物部分相关买卖明细

除了借钱给公司开展，赵贵钦、鲍松娟还将其名下的房产租借给润本生物作工作之用。陈述期内，赵贵钦、鲍松娟别离将其持有的广州市天河区华夏路28号富力盈信大厦2104、2801、2803、2804、2813室出租给润本生物及其子公司作为工作场所，润本生物付出租金累计702万元。

润本生物表明，为保证工作场所足够并削减相关买卖，公司参加司法拍卖竞拍华

夏路28号富力盈信大厦4001-4014室及7个地下车位，以6392万元竞得上述财物，现在过户手续已办理结束。

到招股阐明书发表日，润本生物与实践操控人赵贵钦、鲍松娟的相关租借面积算计1323平方米，公司自有不动产建筑面积算计10.76万平方米，相关租借面积在悉数不动产面积中的占比已不到2%。

出售费用率为何远低于同行

募资用处显现，润本生物本次IPO拟募资9.03亿元，其间3.69亿元用于黄埔工厂研制及产业化项目、3.44亿元用于途径建造与品牌推行项目、0.9亿元用于信息系统晋级建造项目、1亿元用于弥补流动资金。

润本在招股阐明书中称，公司会集资源打造“润本”品牌，取得很多顾客，但单一品牌晦气于公司未来向不同职业、不同消费层次的顾客进行横向、纵向延伸，公司需进一步建立品牌矩阵。

据悉，黄埔工厂研制及产业化项目首要为新建出产车间、研制中心及配套基础设施、并置办先进的自动化出产及研制设备和装备足够的出产及研制人员。

图表3：润本生物募资用处组织

不过，润本生物前几年的研制投入并不高。财务数据显现，润本生物陈述期内的研制费用别离为781万元、1071万元和1036万元，研制费用率仅2.5%左右。

润本生物表明，现在公司研制试验场所、研制设备缺乏，难以满意新增研制使命及研制人员的需求；本项意图施行，将进步公司研制才能，加速研制效果转化，促进产品优化晋级。

此外，润本生物还方案募资3.44亿元用于途径建造与品牌推行。其间，途径建造费用1.64亿元，占比48%；品牌推行费用1.8亿元，占比52%。而在这之前，润本生物的出售费用率也远不及同行。

财务数据显现，润本生物的出售费用别离为7630万元、9512万元和1.34亿元，陈述期内的出售费用率不增反降，从2019年的27%降至2021年的23%。而与同行上市公司比较，润本生物的出售费用率也归于较低的水平。

Wind数据显现，同职业上市公司的出售费用率均值约37%，较润本生物高出近15个百分点。可比公司中，贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份的出售费用率均超越40%。

图表4：润本生物出售费用率与同行比较

关于出售费用率为何远低同行，润本生物表明，“首要是公司产品结构、出售途径与同职业可比公司存在差异，导致出售费用率较同职业偏低。”

值得一提的是，润本生物的产品出售有显着的淡旺季之分，其四分之三收入来自二三季度。“在极点冰冷气候情况下，顾客对驱蚊系列产品的需求将下降，将对公司的经运营绩带来影响。”润本生物在招股阐明书中表明。（思想财经出品）