上市以来首现业绩下滑 老板电器计提7亿坏002440闰土股份账致净利润下跌两成

南边财经全媒体记者翁榕涛广州报导

作为房地产工业链下流职业，家电职业遭到房地产职业景气量的直接影响。

2月25日，老板电器（002508.SZ）发布成绩快报，公司2021年完成营收101.48亿元，同比添加24.84%，完成归母净赢利13.34亿元，同比削减19.66%，公司归母净利率为13.15%，同比下降了7.28个百分点。

公司上一年“增收不增利”的主要原因，是从2021年下半年开端，公司部分精装修事务客户呈现到期商业承兑汇票违约状况，估计2021年度计提坏账算计约7.1亿元。

“2021年以来，跟着方针调控深化加码，与房地产职业深度绑定的家居建材供货商首要遭到涉及。”有业内人士剖析指出，从商场来看，现在房企对供货商的偿债手法主要有以股抵债、以房抵债等，关于老板电器而言，需求尽力化解坏账带来的晦气影响，房地产调控方针没有彻底完毕，不扫除后续仍有减值压力。

房地产职业下行连累厨电龙头

财报显现，老板电器深耕厨房电器范畴，主要产品有吸油烟机、燃气灶、消毒柜、烤箱、洗碗机、净水器、微波炉等，现在已成为国内厨电职业商场份额最高、生产规划最大的企业。

在营收方面，老板电器初次步入“百亿沙龙”，2021年完成了两位数的添加。而据开源证券的剖析核算，假如除掉此次坏账减值丢失的影响，上一年净赢利的同比增速也达到了17%。

净赢利从本来的添加17%变成削减19%，关于老板电器而言也是不小的冲击。这也是老板电器自2010年上市以来净赢利初次呈现下滑。

2016年，为加速推动住所工业化，各地政府接连出台相关方针鼓舞房子精装修，跟着房地产出售规划继续扩容，以及精装修交给份额的提高，不少家居企业经过和房企协作开展大宗事务，以此敞开了成绩高添加年代。

因成绩添加较为依靠房地产职业，家居、建材职业与房地产形成了共荣共损的联系，而大宗事务也因而成为家居企业的“兵家必争之地”，是曩昔几年添加最为敏捷的事务。

不过，一些房企从2021年开端接连陷入困境，单个企业仍在危机中。家居职业除了遭到坏账影响，大宗事务的未来远景也不容乐观，估计相关事务营收增速也将随之下行。

奥维云网的数据指出，精装修商场受房地产大环境影响，2021年上半年精装修商场全体下滑12.0%，比较2019年同比下滑24%。不过其也指出，厨电作为精装商场重要配套部品，装备率仍坚持相对高位。

就产品分类来看，烟机、灶具在精装修商场装备率一向坚持在90%以上，归于高配部品，2021年上半年烟、灶规划别离为121.02万套、118.74万套，同比均完成稍微添加；消毒柜装备率接连3年坚持在30%-35%；洗碗机作为厨电新宠逆势上涨，配套规划21.45万套，同比添加39.3%。

老板电器的赢利下滑状况并非独例，在近来发布的2021年度成绩预告中，好莱客（603898.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、顶固集创家居（300749.SZ）等上市公司均呈现“增收不增利”的状况。

从企业发表的信息来看，因为部分地产商等大宗事务客户习气以商业承兑汇票结算，并且该事务一般占有家居企业的营收大头，从承认收入到汇票真实承兑需求一段时间，不只影响下流家居企业的现金流量，并且一旦呈现逾期未兑付景象，也将连累家居企业的成绩体现。

就房企对家居企业的偿债方法来看，现在有以股抵债、以房抵债等。比方有房企对索菲亚（002572.SZ）、皮阿诺等家居企业的欠款，经过转让两边合资公司的股权来抵债；别的，也有三棵树（603737.SH）与房企洽谈部分欠款，经过房产兑付的方法收回债款。

“公司正在与上述企业洽谈，寻求相应解决方案。不扫除经过工业保全、法令诉讼等途径保护公司及广阔投资者的合法权益。”老板电器在公告中表明。

寻觅第二添加曲线

老板电器将公司旗下厨电产品大约分为“传统品类”和“新式品类”两种，并以为长时间来看，人工智能、物联网等技能将引领智能化产品晋级，引领厨房电器职业革新。

老板电器副总裁何亚东上一年受访指出，与后疫情年代同步的是双循环的新开展格式，企业要尽力提高本身的供应才能，曩昔是满意需求，未来更多的时机要靠自动发掘需求，要考虑怎样在厨房这一块小小的天地里发明更多的价值。

依据奥维云网2021年监测数据显现，在线下零售商场方面，“老板品牌”吸油烟机、燃气灶占有率别离为30.50%、29.30%，较上一年同期别离添加2.26、3.50个百分点；线上零售商场方面，“老板品牌”厨电套餐占有率为30.40%，同比添加2.40个百分点，三项市占率目标均坐落职业首位。

新式品类方面，公司大力推动以蒸烤一体机为代表的第二品类群以及以嵌入式洗碗机为代表的第三品类群的开展。2021年度，蒸烤一体机、嵌入式洗碗机零售额商场占有率别离为34.80%、17.50%，较上一年同期添加2.94个百分点、8个百分点，别离位居职业榜首、第二位。

招商证券家电职业资深剖析师陈东飞指出，老板电器前期别离以收买金帝、子品牌“名望”推出集成灶品类等方法防御性布局集成灶品类，2022年公司将加大集成灶范畴投入，预期将于3月底以主品牌“老板”一次性推出近10款集成灶新品，现在途径预备也已基本安排妥当，本年将以更为活跃的状况应对职业改变。

《我国厨电职业2022年趋势陈述》指出，2022年“房住不炒”依然是社会总基调，房地产带来的新增需求可能会继续走弱。全体来看，传统厨电（烟灶消）体现乏力，依靠工业晋级完成小幅添加；新式品类（洗嵌集）气势迅猛，改进型、功能型需求驱动添加。在存量竞赛的当下，厨电板块不复全体性添加优势，但存在结构性开展时机。

（作者：翁榕涛修改：张玉洁）