人三角轮胎股份有限公司力成本开销超5成 正方软件11年后“再战”IPO 高校依赖症仍未解

近来，专心于为高校供给教育信息化解决方案的软件企业——正方软件股份有限公司(简称：正方软件)再战创业板IPO，拟募资4.49亿元，保荐组织为海通证券。

据《每日经济新闻》此前报导，2009年正方软件上报初次揭露发行的创业板请求文件，2010年3月31日审阅会被否，原因系公司主营事务存在依靠高校办理软件单一商场的危险，而该商场竞赛剧烈，对请求人的继续盈余才能或许构成严峻的晦气影响。但是此次再战创业板时，正方软件严峻的高校依存症依然未解。

因为软件开发事务简直不存在原材料本钱，正方软件的毛利率高企，但是无法扩大营收规划将边沿费用本钱降下来，也无太大含义。此外公司的人力本钱开支占比超5成，又该怎么应对？

高校依存症何解？

IPO前，青松出资持股62.0890%，为公司的控股股东。叶青松、刘云兰配偶算计控股73.3057%，为公司的实践操控人。

2018年-2020年，正方软件的运营收入分别为1.00亿元、1.47亿元、1.86亿元，归母净利润分别为2008.76万元、5452.75万元、8761.29万元，近三年经运营绩处于缓慢添加趋势；但是2021年上半年成绩体现欠安，营收仅3787.92万元，归母净利润185.61万元。

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正方软件首要为高等院校、中职学校、教育行政部门等用户供给“才智学校信息渠道”产品和服务，详细包含软件开发、运维及服务、硬件及集成三类。陈述期内(2018年-2021年上半年)软件开发收入占主营事务收入份额的平均值为85.08%。

详细来看，正方软件的软件开发事务包含才智学校根底渠道和才智学校事务体系，又以才智学校事务体系为主，陈述期内其收入占软件开发收入的份额分别为72.61%、80.37%、77.86%和69.60%。

值得重视的是，正方软件的软件开发事务存在严峻的高校依存症，浅层体现在经运营绩更多依靠老客户，但又需求不断开辟新客户；深层体现在客户开源难度上，怎么打破高校商场，寻觅新的蓝海范畴。

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陈述期内，正方软件老客户的出售金额远在新客户至上，但是公司前五大客户频频变化且集中度十分低，2018年-2020年前五大客户出售收入占营收比重10.49%、10.73%、11.18%，因为学校教育信息化建造项目施行周期较长，且项目投入使用后至大规划晋级迭代一般需求3-5年，客户在陈述期内即再次进入前五大的状况较少，也就是说公司老客户的奉献更多体现在“数量”上。

招股书显现，正方软件二十多年来为浙江大学、武汉大学、华中科技大学、西安交通大学、上海交通大学、华南理工大学、中央财经大学等1600多所高等院校、中职学校，以及浙江省教育厅、江苏省高校招生就业指导服务中心等教育行政办理部门供给了才智学校解决方案，散布于全国31个省市自治区，出售区域涣散。

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陈述期内正方软件新客户出售金额继续上涨，出售合同数量也在不断添加，2018年-2020年公司出售合同数量分别为191个、220个、262个，“质”上而言，软件开发事务单位合同价值上升，单位合同金额同期分别为43.17万元、57.49万元和62.58万元。

据悉，现在高等教育信息化商场参与者很多，职业出现较为涣散的竞赛格式。正方软件表明公司与金智教育、新开普(300248.SZ)、联奕科技有限公司等为第一类企业代表，其间与金智教育、新开普的首要事务均为才智学校相关事务，也以高等院校、中职学校为首要客户。

界面新闻记者注意到，同行新开普并非只是局限于才智学校事务，才智政企事务也有所涉猎。2020年年报显现，新开普运营收入9.39亿元，其间才智政企使用解决方案产品收入为1.62亿元，占比到达17.30%，而正方软件2020年全年营收则为1.86亿元；一起新开普的才智学校事务范畴除了高等院校、中职学校，还布局了K12教育范畴。

此外，高校依存症还导致事务季节性动摇的危险，正方软件表明2021年上半年经运营绩则是遭到季节性的影响。

据了解，高等院校、中职学校和教育行政部门，其软件体系收购遵从严厉的财政办理制度、收购办理办法和预算办理办法，首要在年末编制下一年度预算，次年上半年发动项目；一起学校存在寒暑假日，影响项目进程和收款进展。受学校预算办理和寒暑假的影响，出现上半年出售收入规划和占比较小，下半年尤其是第四季度出售收入规划和占比较大的特色。

除了运营收入，公司运营活动的现金流也遭到影响。2021年上半年正方软件净利润为185.61万元，而运营活动的现金流量净额为-3424.86万元，源于公司出售回款具有明显季节性，本钱费用各项开支不具有明显季节性。

本次IPO中，正方软件拟募资2.66亿元用于才智学校信息化服务渠道晋级建造项目以及8984.09万元用于正方才智教育研讨院晋级建造项目，后者为研制中心建造晋级，置办研制所需的软硬件设备，扩大研制团队，并展开课题研讨。

人力本钱为最大开支

一般来讲，软件开发类事务简直不存在原材料本钱，因此毛利率全体处于较高水平。

正方软件亦是如此，陈述期内公司主营事务毛利率分别为76.38%、77.42%、79.36%和77.55%，其间软件开发事务毛利率分别为78.22%、80.00%、82.42%以及82.09%。

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从职业来看，高毛利率也是共性，其间新开普更是佼佼者。

事实上，软件产品前期需求较高的研制投入，首要为研制人员的薪酬。陈述期内公司研制费用分别为2516.24万元、2614.56万元和2653.78万元以及1288.61万元，研制费用率分别为25.14%、17.8%、14.28%以及34.02%。

界面新闻记者注意到，放眼整个运营本钱以及期间费用，公司人力本钱才是最大的开支，原因在于软件和信息技能服务业归于人才密集型职业，软件产品的技能更新和晋级迭代、出售商场的继续开辟、项目的及时施行等均需求足够的人力资源。

陈述期内，正方软件运营本钱及期间费用中的职工薪酬算计分别为4896.80万元、5655.79万元、6551.88万元和2437.47万元，占运营本钱及期间费用(不含财政费用)的份额分别为54.88%、56.23%、62.36%和56.36%。到2021年上半年，其间项目施行人员为178人，出售人员为91人，算计占职工人数比重为63%。

正方软件的“营销服务体系优化建造项目”方案募资投入9356.34万元，用于在全国范围内21个城市晋级与建造营销网点，需在北京、武汉、广州、重庆、西安、南京置办工作场所，完善区域出售中心建造；在成都、沈阳、济南、上海等城市租借工作场所，完善营销网点建造，建造周期为24个月，能够预见未来公司营销人员的人力本钱加大。

此外，正方软件还依靠于税收优惠，陈述期内公司享用企业所得税税收优惠及增值税税收优惠算计金额分别为1141.27万元、1938.29万元、2326.83万元和629.79万元，占当期利润总额的份额分别为52.48%、31.24%、23.11%和337.30%。