A股三大股指高开低走：沪指跌0.47% 农林牧渔板块昊华能源股吧大涨

A股三大股指早盘高开低走，低位震动。到午间收盘，沪指跌0.47%，深证成指跌0.71%，创业板指跌0.76%。盘面上，农林牧渔、钢铁、传媒文娱、互联网、有色等板块涨幅居前，风电、光伏、酒店餐饮、航空、酿酒等板块走弱。

十大券商战略：高景气反弹挨近结尾？A股逐渐进入新一轮上行周期看好“科港稳”

中信证券：中期慢涨尚处初期，四大主线继续轮动

部分疫情趋势性好转和方针合力开端闪现，根本面预期好转驱动A股继续数月的中期修正，当时仍处于初期阶段，行情节奏上以慢涨为特征，结构上四大主线继续轮动。趋势上，国内部分疫情影响趋势性好转，复工复产和复商复市按部就班，稳添加方针落地统筹密度和力度，方针合力开端闪现，国内经济在迈过4月低点后，估计5月开端回到逐月向好的趋势中，A股盈余增速也将在二季度筑底后上升。

节奏上，本轮修正行情以慢涨为特征，当时仍处于初期阶段，疫情防控和复工复产是渐进的进程，外部扰动没有彻底消除，商场心情虽有修正，但仍处于低位，组织仓位也仍然处于低位，增量资金流入速度相对缓慢。结构上，四大主线继续轮动，主张全年坚决布局现代化基建和地产两条主线，季度继续聚集复工复产主线，月度注重消费修正主线。

海通证券：A股3-4年周期的大底部已呈现

2014年11月沪港通注册以来中美股市相关性上升，但仍是弱相关，其间A股跟跌现象显着。本年4月底以来美股急跌后A股未跟从式跌落，源于中美两国经济周期错位以及股市估值方位不同。A股3-4年周期的大底部已呈现，活跃要素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济，未来逐渐注重消费。

国泰君安证券：商场仍处于吃饭行情的做多窗口期

小满胜万全，商场仍处于吃饭行情的做多窗口期。指数反弹还有空间，但要警觉方针预期从不合走向共同带来的做多动能衰竭。更应注重的是出资主线将真实开端呈现。

更优的出资组合：A股增配稳添加价值，H股增配科技龙头。选股的要点在有成绩、成绩确定性高、成绩确定性边沿改进的股票，细分龙头将好于尾部公司。引荐：1)政府开销主导的公共出资板块：修建、电力电网、光伏、风电以及Q2注重消费类建材、钢铁等部分周期中游；2)注重消费品时机的挨近：生猪、食品饮料与酒店。3)安稳现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行。以及H股科技龙头。H股科技龙头与消费对疫情冲击的钝化是重要的见底信号。

中金公司：商场现已具有中线价值，注重三个方向

展望后市，咱们重申商场在方针、估值和资金心情等方面都具有偏底部的一些特征，商场现已具有中线价值；商场环境仍然有必定应战，后续更多上升空间则需求更多活跃的根本面催化剂。尤其是盈余预期的环比改进或许较为重要，在国内“稳添加”加码和海外添加下行的布景下，未来要点注重国内根本面的疫后修正力度，要点包含房地产、消费需求等。

当时注重三个方向：1)估值相对低的稳添加板块或许在当时微观环境下仍具有相对收益，如传统基建、地产稳需求相关工业链(建材、修建、家电、家居等)等；2)前期调整较多、估值不高、中长期远景仍明亮的中下游消费，自下而上择股，包含家电、轻工家居、轿车及零部件、农林牧渔、医药等；3)制作生长板块包含新动力轿车、新动力及科技硬件半导体等危险现已有所开释，起色在于“滞胀”危险、全球流动性和商场心情要素能否边沿改进。

广发证券：价值先行，战略看多小盘生长股

A股从容不迫，价值先行，战略看多小盘生长股。咱们判别商场将从龙蛇混杂转向具有较为丰厚的结构性时机主张首要注重价值股，其次注重获益于民营企业信誉环境改进，受美联储紧缩影响有限且买卖结构不拥堵、前期超跌的小盘生长股。

职业配备：1.“老式”稳添加发力(地产/消费建材/家电/银行)；2.“供需缺口”通胀获益资源/资料(煤炭/铜/钾肥)；3.获益于民营信誉环境逐渐改进且赔率更招引的小盘生长股(光伏电池组件/半导体设备)。

招商证券：A股逐渐进入新一轮上行周期，稳添加是当时重要主线

5月5年期LPR调降15BP超预期；4月降准落地，超量流动性加快改进，同比增速上升至35%，处在前史较高水平；4月M2增速继续上升10.5%，显着高于名义GDP增速。许多信号都预示财物价格有上行的动力。流动性的富余给A股带来了重要支撑。尽管现在有许多对经济晦气的要素，可是资金布局财物增值好像现已开端。A股已按期企稳上升，逐渐进入新一轮上行周期。稳添加是当时重要主线，沿着新开工和施工提速获益板块及疫后经济活动康复主线的传统周期品、新动力基建等板块能够予以要点注重。

安信证券：A股还需等候更为明晰的右侧信号，“稳添加”仍是主阵地

年头以来，A股商场合计阅历三波跌落--反弹行情：反弹主线从老基建—房地产—(疫后修正，4月中旬，以社服、食饮为主)—高景气赛道股。就本轮高景气赛道超跌反弹来看，高景气赛道依据心情层面的超跌反弹估计挨近结尾，后续反弹需求注重增量资金改进的状况。

关于商场回转，A股还需等候更为明晰的右侧信号，当时处于低位平衡区。咱们一向以为国内根本面分子端盈余预期拐点是商场回转的首要中心信号，商场一直等待方针面能出“真招”、“实招”，实在改变当时国内根本面预期的“好招”。当时，咱们主张“心向光亮”，二季度等待“或跃在渊”。

关于当时四大主线“稳添加、高景气、疫后修正、全球通胀”，咱们以为“稳添加”仍然仍是主阵地(阵地战，不宜来回切换)。

1、稳添加范畴：在与组织沟通的进程中，发现关于区域性银行的认可一致>基建链条>房地产链条；房地产(链)再次显着超量需求根本面大幅继续上升的验证，现在商场对此争议较大。咱们以为北向资金大幅流入房地产能够作为第二波显着超量的重要信号；

2、高景气范畴：从当时高景气赛道根本面和景气趋势来看，咱们以为景气内部排序是：光伏>国防军工>半导体、新动力车>风电；

3、疫后修正范畴：在与组织沟通的进程中，有两大规则：其一是有疫情必有疫后修正行情；其二是有疫后修正行情必有食饮和社服；

4、全球通胀范畴：关于通胀，在于出资者的沟通进程中，发现注意力开端放在PPI-CPI传导，也便是必需消费品CPI链条，咱们以为这条规则虽会迟到，可是不会缺席。

民生证券：生长反弹挨近结尾，为新一轮周期行情作好预备

通过挨近一个月的反弹后，生长板块中部分现已挨近前史反弹起伏现已超越前史中枢，但或许是前期跌幅超越前史均值过大带来的“回转错觉”。值得注重的是，本轮反弹中，基金本年以来体现分解收敛的起伏显着没有跟上财物价格的收敛程度，“仓位回补”构成了潜在原因。

上星期的财物价格体现好像“汹涌澎湃”，实际上“惊涛骇浪”，根本面预设途径与此前并无差异：生长反弹挨近结尾，挑选供需独立于通胀的子职业方能行稳致远。真实的周期行将归来，掌握动力确实定性，金属的修正弹性以及动力运送的重要性。引荐：油气、铝、铜、煤炭、油运、黄金、房地产、化肥和银行。

浙商证券：A股从反弹走向回转，看好“科港稳”

当时咱们以为商场迎来第三大拐点，A股从反弹走向回转，主张战略看多。

从反弹到回转：三条回转的逻辑。咱们以为A股开端从反弹走向回转，一则，股债收益比维度，A股配备价值闪现；二则，国内经济底开端明晰；三则，美股影响钝化。换言之，前期限制商场的两大要素，也即国内经济压力和美股扰动，至暗时刻已过。阅历了充沛调整的A股，开端对利好更为灵敏。跟着稳添加继续发力，A股从反弹走向回转，近期5年期LPR超预期下调承认回转格式。

回转中也分解：选对商场主战场。对A股而言，跟着上市公司数量的添加，结构大幅分解已是常态。咱们尽管看好A股回转，但仍是少部分公司的牛市，因而，优化结构选对主战场非常重要。在国产代替和动力革新的布景下，咱们仍看好半导体、国防配备、新动力方向，但依据各轮牛市替换的经历来看，下一批牛股将从头洗牌。因而，关于抱团明星股，短期反弹虽好，但凭借反弹去伪存真也尤为重要。

咱们看好，科创板开端回转，恒生科技转机底，稳添加未完待续。咱们主张针对半导体、国防配备、新动力方向，发掘以科创板为代表的近2-3年上市的次新股。这批新股工业散布的时代感显着、股价充沛调整且组织持仓低，具有极大预期差。

华西证券：“U”型行情，需防止过度达观

A股商场危险偏好有所提高，但企业盈余改进仍需时刻。4月底以来，跟着上海复工复产推动，商场心情也得到显着提振。4月27日至5月20日，电力设备、轿车、国防军工、有色金属反弹起伏已超越20%，而银行、房地产等稳添加相关职业涨幅落后。5月至今杠杆资金已接连三周净买入，融资余额小幅上升，标明商场危险偏好正继续修正。5月以来商场日成交额大都时刻在8000亿元邻近动摇，且新基金发行仍处于低位，标明商场仍以存量博弈为主。商场趋势性回转需验证根本面数据的改进和企业盈余重回上行，当时A股企业成绩增速没有见底，盈余才能改进仍需求时刻。

出资战略：“U”型行情，防止过度达观与过度失望。在海外商场大幅动摇的布景下，近两周A股走出独立行情，主要是上海复工复产和稳添加方针预期下商场危险偏好得到提振。就当时行情来讲，在资金存量博弈的格式下，反弹不行一蹴即至。现在从反弹到回转的条件还不具有，在活跃参与本轮反弹行情的一起，需防止过度达观与过度失望，上证指数在3000-3200点，均归于在“U”型反弹行情内的合理动摇。中长期视角看，A股处在夯实底部区间，中枢逐渐上移的阶段。详细到职业配备上，注重两条出资主线：一是稳添加相关，如“房地产、修建、建材”等；二是疫后修正相关，如“食品饮料、轿车”等。（来历：券商我国）