几家欢喜几家愁： “果链中国软件股票”去年业绩分化加剧 手机存量时代产业链亟待“破局”

到3月的最终一天，已经有超20家“果链”企业发布了2021年的成绩状况。纵观这些企业的成绩表现，可谓“几家欢欣几家愁”：京东方（000725.SZ）凭仗面板职业的强势赢利激增4倍、歌尔股份（002241.SZ）继续扩展新兴工业VR/AR上的优势，但亦有不少企业在2021年由盈转亏。

“果链”二字曾是这些企业的“金字招牌”，在成绩日新月异的一起，亦拉动大部分企业在二级商场的表现。2021年，“果链”风景不再，立讯精细（002475.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）等巨子股价纷繁跳水超30%。多位受访业内人士均以为，智能手机商场进入“存量”年代，叠加乌俄抵触等不确定要素带来的冲击，本年消费电子恐继续萎靡。在此状况下，包含“果链”在内的工业链企业怎么找到新的成绩支撑点，值得考虑。

“果链”成绩连续出炉：成也苹果败也苹果

“我也从前与‘果链’”企业协作进行技能研制，深知‘果链’企业依靠苹果公司工业链订单非常严峻，一旦苹果公司产值下滑，例如本年的“砍单”，必然导致‘果链’企业成绩下滑严峻。”鲸途径专家科技部国家科技专家周迪向财联社记者表明。

3月29日，商场传出苹果将对iPhoneSE和AirPods砍单的音讯，当日歌尔股份、立讯精细、闻泰科技等头部公司股价跌幅超5%。大客户依靠一直是“果链”企业长久以来的痛点，2021年头的欧菲光（002456.SZ）事情更是拉满了投资者关于大客户依靠的惊惧，带领一众“果链”企业股价暴降。

依据最新发表的年报、成绩快报、成绩预告，对苹果、手机事务依靠较大的企业亦大都承压。首战之地是被苹果“删老友”的欧菲光，依据其成绩预告，2021年公司净亏损估计高达19亿-27亿元，原因首要是境外特定客户停止收买联系发生的影响、因国际贸易环境发生较大改变，公司H客户智能手机事务遭到芯片断供等约束办法，导致公司多个产品出货量同比大幅下降等。

另一巨子蓝思科技的状况亦不尽人意，净赢利同比下降57%，公司表明：“人力本钱上升、研制项目添加、新园区运营、供给链动摇、疫情、限电等归纳要素对公司运营成绩发生了必定影响。”依据蓝思科技2020年年报，前五名客户占其销售总额的79.29%，首要用于手机等消费电子产品的中小尺度防护玻璃占其经营收入的66.27%。

此外，长盈精细（300115.SZ）、立讯精细等从前A股风景无限的“果链”巨子都并未在2021年收成出彩成绩。

“电子制作业2021年事务表现不及预期，确实跟客户‘缺芯’有关，从年头开端，因为客户芯片缺少，订单推迟或撤销，整个工业次序呈现相对混乱状况，许多电子制作代工厂也呈现罢工停产、产能利用率缺乏的现象。”鲸途径专家、创道咨询合伙人步日欣曾告知财联社记者。

不过，在电子制作业下行的状况下，亦有京东方A、兆易立异(603986.SH)、歌尔股份、大族激光(002008.SZ)等企业坚持着高位成绩涨幅。

兆易立异称其成绩增加原因系“得益于前瞻性的战略布局和继续研制立异，以及应对商场供需改变的快速反应才能”，公司3月31日在投资者互动途径表明，公司NorFlash在TWS耳机等消费电子以中高端品牌客户群为主，现在需求仍然微弱。现在公司NorFlash产品供给仍然偏严重，尤其是车规产品。

歌尔股份上年营收、净利均立异高，依据年报，2021年公司以VR/AR设备为主的智能硬件事务收入超越智能声学整机事务收入，成为公司第一大事务板块，营收占比超越40%。

周迪告知财联社记者“‘果链’企业必然要拓展事务途径，展开新的范畴。现在许多“果链”企业投身新能源，优势是有电子工业和自动化的根底。”纵观已出的“果链”财报，是否具有可以许多出货的智能穿戴、新能源车等相关产线，已经成为公司能否在窘境中制胜的要害。

（财联社记者不完全统计2021年果链企业成绩状况）

供给链充溢不确定性消费电子恐难“翻身”

2021年，“缺芯”令整个电子制作业蒙上暗影。但是本年已过四分之一，全球供给链结仍存在许多不确定性。“消费电子供给链结构失衡问题短期内有所缓解，但长时刻需结合俄乌局势演化详细考量。”头豹研究院分析师胡丹妮向记者表明。

胡丹妮表明，当下俄乌局势严重，长时刻继续下去或将影响重要原材料供给。俄乌作为全球半导体制程上游气体和贵金属的重要出口国，当地氖、氮、氙的全球供给量占比分别为70%、40%、30%，而钯的全球供给量占比亦高达42%，这些气体和贵金属在消费电子工业中扮演了适当重要的人物。因而一旦俄乌战事的影响区域扩展、继续时刻拉长，将导致要害原材料的供给缺少问题进一步恶化，也将影响全体半导体产能扩增进展，连带形成芯片供给吃紧时刻拉长，工业仍旧坚持缺货提价趋势，消费电子工业链供给将继续处于停摆状况，甚者恐存断链危机。大部分厂商会转向其他地区的供给商，加快本地收买、就近供货的集合现象，也会推进“逆全球化”的脱钩趋势。

在多重要素影响下，本年的消费电子商场恐难“翻身”。“本年消费电子全体局势并不达观，新冠疫情影响仍然在继续，俄乌战役对欧洲甚至全球消费决心冲击将逐渐表现，一起战役影响芯片供给链也会对商场发生一些负面影响。手机商场是全球最大的消费电子商场，遭到的影响较大，CINNOResearch估计本年手机商场比较上一年不会呈现好转。”CINNOResearch首席分析师周华向财联社记者表明道。

依据CINNOResearch数据，本年2月我国智能手机销量约2348万部，同比下滑了20.5%，环比下滑24.0%，同比环比双双呈现缩短。而依据集邦咨询猜测，预估2022年手机产值将由原先的13.8亿支，下调至13.66亿支，年增加率下滑至2.5%。

不过，在上述状况下，“果链”反而成为了不确定性中确实定性。“通胀及疫情重复影响顾客需求，终端商场销量欠安，本年手机商场相较于上一年偏弱或相等；凭仗结实的存量用户根底以及新品连续出货，苹果有望坚持景气量，提高商场比例。”头豹研究院分析师王艺蓉向记者表明道。

依据CINNOResearch数据，我国商场2月手机商场苹果排名第三，虽然环比下降了24.8%，但同比下降仅4.0%，iPhone13系列热度仍然不减，三款机型牢牢占有单品月销榜前三名。

消费电子下行“果链”寻觅生长新动能

消费电子下行，寻求生长新动能是各大“果链”巨子的事务要点。

“果链企业未来的增量在元世界和自动驾驶两个方面，”周华向记者表明。近两年，“果链”企业简直团体开端向智能穿戴、新能源车两个方向进攻。

歌尔股份无疑是巨子多点布局的“赢家”。依据揭露信息，歌尔股份是Meta旗下OculusQuest2、索尼PSVR以及字节跳动PicoVR的独家代工厂商，占有全球中高端VR出货量80%以上比例。不过，值得注意的是歌尔股份亦是被传言砍单的苹果AirPods的供给商之一。

除智能穿戴外，最受追捧的新事务无疑是新能源车。本年2月，A股巨子立讯精细宣告与奇瑞轿车一起签署了一份《战略协作结构协议》，并以100.54亿元人民币收买青岛五道口持有的奇瑞旗下相关股权。

近来，工业富联（002008.SZ）CEO郑弘孟在成绩会上亦表明，公司的智能座舱、轿车马达、高压连接器等产品都有项目正在进行，方针在2023年进入量产。

值得注意的是，即便遭到了苹果认证，打入轿车工业链也并非易事。胡丹妮告知记者，“车规级认证时刻长，轿车出产形式、规范要求有别于消费电子职业，以及主机厂的进驻条件，都是“果链”转行造车的严重壁垒。许多车企在做资质审阅时都会考虑公司是否具有搭载轿车量产的经历，而这关于“果链”跨界公司而言根本便是难以逾越的距离。并且轿车与人身安全休戚相关，车上细小的零部件都需通过数万小时安全测验，因而“果链”企业转向轿车制作需投入许多的研制本钱和时刻本钱。”