机长江证券长网构调研纪要：股市波动加剧 市场风险显著提高

上星期四(2019/02/28)，受方针影响、音讯盈余、外资引进、投资者决心复苏等多方利好信息影响，组织调研热心继续攀升，当日调研频率挨近400次/日，创下2018末低迷期以来新高。现在，前期较多利好音讯已逐步消化，利空实力对立愈加剧烈。今天从开盘开端，A股商场便阅历剧烈的动乱，尤其是午盘后，在两次翻绿后，多方实力再次稍微占优。对一般投资者来说，单股票装备，更高的动摇带来更大的商场危险。投资者能够考虑分配少数较小起浮的固收财物，或许分配必定衍生品进行对冲。从操作层面而言，能够考虑采纳较保存的战略。从职业上看，食物加工、基建、电子电气类板块获得商场较高的重视，投资者可根据自身装备，进行恰当分配。

当日，软件板块下的华宇软件[300271.SZ]遭到组织投资者重视。华宇软件是一家以软件与信息服务为主运营务的信息技能企业，面向很多等待信息技能的职业与范畴，供给优异的软件和杰出的服务。公司的事务范围包括法院、检察院、司法行政、食物安全、各级党委和政府部分以及各职业大型企事业单位;服务内容掩盖信息系统的全生命周期，为客户供给信息化顶层规划与规划咨询、使用软件开发、系统集成、运维服务和运营服务等全方位专业服务。公司是“我国软件和信息技能服务归纳竞争力百强”企业;是中关村科技园区办理委员会确定的“中关村国家自主立异示范区十百千工程企业”、“中关村国家自主立异示范区中心区要点立异型企业”;经过了CMMI(软件才能成熟度模型集成)5级认证、ISO9001质量办理体系认证、ISO/IEC20000IT服务办理体系认证和ISO/IEC27001信息安全办理体系认证，是我国电子工业规范化技能协会信息技能服务分会(简称ITSS分会)副会长单位，并榜首批经过信息技能服务运转保护规范契合性评价。从财政上看，公司2018年前三季度运营总收入16.01亿元，同比增加19.53%;归母净赢利3.06亿元，同比增加35.25%;扣非后归母净赢利2.67亿元，同比增加21.21%;公司毛利率接连三年上升，从2016年39.42%上升至2018年42.72%;公司2018年第三季度运营活动现金净流量为净流出2063万元，与2017年同期净流出1.16亿元比较有所好转;从费用率上看，与去年比较，公司营销费用率从5.58%进步至7.92%、办理费用率19.53%下降至10.23%、财政费用率坚持在-0.33%。

归纳来看，华宇软件盈余才能极强，比较同行竞争对手，公司商场竞争力逐年进步。在流动性方面，公司现金缺口较大，库存周期较长，存在必定的危险;但公司经过改善，流动性状况有所好转，有进一步改善的空间。在运营功率方面，公司办理本钱操控亮眼，但受外部环境影响，商场营销功率下降。总的来看，公司自身较为优质，但商场要素存在变数。期间，我国人保资管、招商基金、中信证券等52家组织投资者以及上市公司对华宇软件进行现场调研。调研中，华宇软件首要回复了组织关怀的几大问题：

问：法令科技范畴的商场空间以及重要事务增加点

答：在全面依法治国的国家方针布景下，跟着大数据和人工智能技能成熟度继续提高，范畴内相关软件产品和职业解决方案继续立异，才智信息服务晋级已经成为是法院、检察院、公安、司法单位等机关信息化建造的主旋律，事务开展坚持高景气量。此外，督查委、政法委、司法行政等机关信息化建造需求旺盛，估计未来几年会坚持高增速开展。作为法令科技龙头企业，公司事务开展将获益于职业快速增加。面向调停、裁定、律师等新事务的立异和拓宽，公司在2018年也获得活跃开展。比方，元典律师SaaS作业渠道掩盖律师人数超越3万;律师事务帮手模块“法官怎样判”，预售期间付费用户超越1000人，6个万元级VIP用户一周内售罄;作为在线对立胶葛多元化解渠道的一个重要立异，全国首个劳作争议裁审一体化处理网络渠道在东莞上线等。公司将继续提高产业链人物扩展和事务场景掩盖，不断立异产品，不断助力提高全社会法令服务功率和质量水平，尽力打造公司在法令科技领又一重要增加引擎。

问：2018年年度成绩快报状况介绍

答：陈述期内，公司完成运营收入27.00亿元，同比增加15.48%。新签合同额39.66亿元，同比增加40.39%;期末在手合同额26.63亿元，同比增加53.20%。其间法令科技范畴新签合同额同比增加34.63%，期末在手合同额同比增加40.85%;教育信息化范畴新签合同额同比增加35.05%，期末在手合同额同比增加96.03%。陈述期内，公司毛利率增加3.0个百分点，其间使用软件毛利率增加4.5个百分点;法令科技范畴毛利率增加明显，同比增加3.7个百分点。陈述期内，公司运营赢利5.42亿元，同比增加28.36%;归属于上市公司股东的净赢利4.98亿元，同比增加30.66%。扣非后归属于上市公司股东净赢利4.56亿元，同比增加21.52%。2018年公司成绩增加的首要原因：陈述期内，公司战略有用落地，法令科技、教育信息化、安全可靠等中心事务范畴竞争力继续加强;商场需求微弱，公司事务快速开展，有力支撑经运营绩继续稳健增加，也进一步稳固和加强公司在中心事务范畴的商场优势位置。

问：法令科技范畴战略是什么?

答：长时间事务方针是树立一个一体化法令服务渠道，将法令服务产业链的各个主体接到这个渠道上来，比方政法机关(法院、检察院、公安机关等)、法令服务组织(公证、裁定、调停等)、律师、胶葛主体(比方企业)等。以事务和数据互联互通为根底，凭借法令AI技能并经过自动化和智能辅佐的方法，提高细分流程环节或使用场景的事务质效，助力提高全社会法令服务功率和质量水平。

问：教育信息化事务开展状况如何?

答：公司教育信息化事务2018年继续快速开展，事务已掩盖全国30个省市自治区，累积为800多所高校、2000多万师生供给信息化服务，高校信息化范畴事务增速榜首。软件产品和解决方案继续立异，2018年四季度发布才智讲堂与才智实训室等立异解决方案，试用推行期间广受好评，估计将成为公司未来几年事务开展的又一重要增加引擎。

(文章来历：华林证券)