[广发银行股份有限公司]三能公司持有甲乙丙三种股票

⑴某公司持有甲乙丙三终股票构成的证券组合，三种股票的系数分别是2.0、1.3和0.7，他们的出资额分别是60万、

不知道有没有算错哈

（1）用CAPM:

R=无危险利率+系数*（商场收益-无危险利率）

算出每个股票的收益：

甲

：

R=0.05+

2（0.1-0.05）=0.15

乙：

R=0.05+1.3(0.1-.0.05)

=

0.115

丙：R=0.05+0.7（0.1-0.05）=0.085

组合的收益率便是按权重来算吧

（6/10）

*0.15

+（3/10)*0.115+(1/10)*0.085=0.133

（2）预期收益率仅仅把权重换一下（1/10）

*0.15

+（3/10)*0.115+(6/10)*0.085=0.1005

危险收益率是什么？

⑵财务管理问题：某公司持有ABC三种股票构成的证券组合，β系数分别为2.0、1.0和0.5

一、不该出资。

A的希望收益率=10%+2*（14%-10%）=18%

B的希望收益率=10%+1*（14%-10%）=14%

C的希望收益率=10%+0.5（14%-10%）=12%

该组合的希望收益率=60%*18%+30%*14%+10%*12%=16.2%

二、估计的酬劳率只要15%，小于16.2%。

1、出资组合的β系数=2.2*0.6+1.1*0.35+0.6*0.05=1.735

出资组合的危险酬劳率=1.735*（0.14-0.1）=0.0694

2、组合必要酬劳率=0.1+1.735*0.04=0.1694

(2)三能公司持有甲乙丙三种股票扩展阅览：

希望值的预算能够简略地依据曩昔该种金融财物或出资组合的均匀收益来表明，或选用核算机模型模拟，或依据内幕消息来确认希望收益。

当各财物的希望收益率等于各个状况下的收益率与各自产生的概率的乘积的和。出资组合的希望收益率等于组合内各个财物的希望收益率的加权均匀，权重是财物的价值与组合的价值的份额。

⑶某公司持有A、B、C三种股票构成的出资组合，核算甲公司所持出资组合的贝塔系数和必要出资酬劳率。

β=1*40%+0.5*30%+2*30%=1.15

必要出资酬劳率=6%+1.15*(16%-6%)=17.5%

⑷某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，

证券组合的危险酬劳率

=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925%证券组合的必要酬劳率

=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)

⑸某公司持有A、B、C三样股票构成的证券组合,它们的β系数分别为:2.2、1.1和0.6,所占的份额分别为60%、35%

1、出资组合的β系数=2.2*0.6+1.1*0.35+0.6*0.05=1.735

出资组合的危险酬劳率=1.735*（0.14-0.1）=0.0694

2、组合必要酬劳率=0.1+1.735*0.04=0.1694

⑹某公司持有甲乙丙三种股票构成的证券组合，他们的β系数分别为2.01.50.5

（1）核算原证券组合的β系数βP=∑xiβi=60%×2.0+30%×1.5+10%×0.5=1.7（2）核算原证券组合的危险收益率Rp=βP×（Km-RF）=1.7×（14%-10%）=6.8%原证券组合的必要收益率＝10%＋6.8%＝16.8%只要原证券组合的收益率到达或许超越16.8%，出资者才会乐意出资。（3）核算新证券组合的β系数和危险收益率βP=∑xiβi=20%×2.0+30%×1.5+50%×0.5=1.1新证券组合的危险收益率：RP=βP×（Km-RF）=1.1×（14%-10%）=4.4%新证券组合的必要收益率＝10%＋4.4%＝14.4%只要新证券组合的收益率到达或许超越14.4%，出资者才会乐意出资

⑺某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为40%、40%和20%；其β系数分别为1.2、1

E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]

其间:Rf:无危险收益率

E(Rm)：商场出资组合的预期收益率

βi:出资i的β值。

E(Rm)-Rf为出资组合的危险酬劳。

整个出资组合的β值是出资组合中各财物β值的加权均匀数，在不存在套利的状况下，财物收益率。

关于多要素的状况：

E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]

其间，E(Ri):要素i的β值为1而其它要素的β均为0的出资组合的预期收益率。

（1）加权β=40%*1.2+40%*1.0+20%*0.8=1.04；

组合危险酬劳率=加权β*[E(Rm)-Rf]=1.04*（10%-8%）=2.08%；

（2）该证券组合的必要收益率=组合危险酬劳率+无危险收益率=2.08%+8%=10.08%；

（3）出资A股票的必要出资收益率=8%+1.2*（10%-8%）=10.04%；

（4）是。A的β值最大，添加对A出资使得加权β变大，组合必要收益率添加；

⑻某公司持有价值为150万元的股票，是由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.0,

E甲=0.1+2*（0.15-0.1）=0.2

E乙=0.1+1*0.05=0.15

E丙=0.1+0.5*0.05=0.125

Pe=0.2*0.7+0.15*0.2+0.125*0.1=0.1825=18.25%

P=18.25%*150w=27.275W

综上组合回报率：18.25%

危险酬劳额（不知道是不是危险溢价riskpremium），如果是危险溢价那么便是150W*（0.15-0.1）=7.5W

总出资酬劳额:27.275W

⑼1、ABC公司持有甲、乙、丙三家公司的股票所组成的出资组合，他们的β系数分别为2.0、1.3、0.7，他们的投

1.该出资组合各股票的出资份额分别为：60%、30%、10%。

则该出资组合的贝塔系数=60%*2+30%*1.3+10%*0.7=1.66

故此该组合的预期收益率=7%+1.66*(12%-7%)=15.3%

2(1)因为该债券每年付息一次，且买入价为平价，故此到期收益率等于债券票面利率，即15%。

(2)2003年1月1日该债券的出资价值=1000*15%/(1+10%)+1000*(1+15%)/(1+10%)^2=1086.78元

留意：此刻该债券剩余时间只要两年，实际上是核算剩余时间的现金流现值。

(3)设债券到期收益率为X%，依题意有以下式子：

1000*15%/(1+X%)+1000*15%/(1+X%)^2+1000*(1+15%)/(1+X%)^3=940

解得，X%=17.75%，故此债券到期收益率为17.75%。

(4)因为商场收益率为10%，而债券票面利率是15%，票面利率高于商场收益率状况下，该债券的出资价值应该在面值以上，因为债券市价低于面值，在不考虑其他要素状况下，故此是乐意购买该债券。

⑽某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合

首要算出每只股票的均匀收益率公式均匀收益率=无危险收益率+贝塔系数*危险溢价

这儿危险溢价为14%-10%=4%贝塔系数分别是2.1，1.0，.0.5无危险收益率为10%

所以三只股票的希望收益分别为18.4%，14%，12%。

其次组合的希望收益为三只股票希望收益的加权均匀，

即组合希望收益=18.4%*50%+14%*40%+12%*10%=9.2%+5.6%+1.2%=16%