自动驾驶商用牌照（投资区域）

导读：数据显现，到2021年7月22日，大中华区私募基金的总征集金额达852亿美元，迫临2020全年征集额902亿美元的水平。

实习生孙祎雯香港报导

尽管疫情仍在全球继续延伸，大中华区的私募基金募资却反常炽热。

数据显现，到2021年7月22日，大中华区私募基金的总征集金额达852亿美元，迫临2020全年征集额902亿美元的水平。金融职业调研组织Pr副总裁黎子彬承受21世纪经济报导记者专访时表明：&;这阐明了一些基金办理人现已摆脱了疫情的捆绑，一起他们也瞄准了那些估值在当下商场环境被下降，但潜力仍大的出资标的。&r;

与此一起，依据Pr针对大中华区私募股权的陈述显现，自2016年起职业呈现的趋势是募资基金数量逐年削减，但募资额却继续攀升。在曩昔五年中，大中华区的基金数量以年均44%的速度逐年递减。

黎子彬表明，头部效应是近年来私募基金商场的首要趋势，单笔募资规划继续走高，而这些资金会集流向头部组织。021年单笔募资的均匀金额到达688亿美元，而过往的均匀金额一般在300亿美元至330亿美元之间徜徉。据了解，基金规划在25亿美元以上的头部基金募资份额已由2010年的24%飙升至2019年的50%。

在他看来，上述趋势估计在未来仍会继续，&;大笔的募资基金流向头部组织的原因首要在于头部组织的抗动摇才能较强，出资组合较大，有才能抗衡动乱经济环境下带来的亏本，比较起中小型基金办理人，有限合伙人（P）更倾向于挑选大型的基金，而不乐意挑选小型基金涣散出资，整个职业的&;二八效应&r;益发显着。&r;

一起，进一步强化的监管结构也令职业分解愈加显着。021年1月，证监会发布《关于加强私募出资基金监管的若干规则》，旨在约束不合规的商场活动，冲击以&;股权出资基金&r;名义进行借款事务的行为，出台了私募基金办理人在初度展开征集事务时有必要挂号的办法。

这项行动无疑将会添加私募基金的合规本钱，导致一些低质量、信誉不良的办理人在新方针下被筛选，久远而言有利于老练合规的资金办理人以及职业的开展。

到本年4月，我国内地的私募创投基金办理人数量到达3821名，近十年总募资金额为8720亿美元，在大中华区遥遥领先。

尽管疫情仍在全球继续延伸，大中华区的私募基金募资却反常炽热。-甘俊摄

三大抢手出资范畴

跟着微观和方针环境的改变，出资人的偏好近年来亦有所改变。Pr的陈述显现，房地产与原材料以及自然资源范畴自2018年后逐步走弱，医药范畴、半导体芯片以及人工智能范畴自上一年以来遭到更为广泛的本钱喜爱。

黎子彬表明，大中华区最热的三个范畴的出资别离是、大健康以及消费品。&;消费品已是一个耐久出资范畴，自2012年政府鼓舞家庭消费，国内的消费需求开端开释。大健康是在2020年后呈现显着添加的范畴，首要包含医疗设备、制药、生命科技和疫苗等范畴的出资。&r;

数据显现，2020年大中华私募基金在消费品、大健康、板块的出资金额别离为160亿美元、179亿美元、248亿美元，在总出资占比则别离到达19%、21%、29%。

一起，尖端P正在快速切入二级商场赛道。近年来，高瓴、鼎晖、红杉我国、P源峰、柱石等顶流一级私募组织都将事务延伸到二级商场，活跃出资建立二级证券私募基金（基金）。

基金呈现的部分原因是我国P退出途径的不稳定性,但也阐明私募一级商场现已到达必定规划。黎子彬指出：&;这是职业的一个必定走势，上一年基金在全球征集金额到达775亿美元的新高，比前几年累计更高。在疫情以及经济下行的影响下，私募组织纷繁寻觅其他退出方法，P提前完成出资，添加流动性。&r;

他泄漏，海外基金也加速了布局方案，如P、p等纷繁在大中华区建立基金，&;一直以来，内地都面对退出途径单一的问题，存在退出揉捏的窘境。基金的商场反响越来越火热，之前的退出脚步太慢。为了加速基金的生命周期，必定要抛弃旧有的项目。关于买方而言，一方面能够取得必定的价格折让，另一方面也能够躲避基金出资前期呈现的亏本危险。&r;

我国仍为最抱负商场

在退出端方面，私募基金退出的项目数量比较出资数量的占比继续下降。黎子彬指出，美国政府出台的一系列针对与我国军方有相关企业在美上市的禁令，导致一批在美上市的我国公司退市。

我国企业连续抛弃赴美上市，延伸了一般合伙人（P）对这些被投企业的持有期，一起也令P审视其他的退出方法而且延伸出资周期，&;除了P以外，其他退出的途径包含出售给P或许企业的办理团队，整个基金出资周期由以往的十年延伸至十三四年。&r;

麦肯锡的研究陈述亦显现，曩昔5年来，退出买卖的数量削减而规划扩展。我国商场的退出买卖总数在2014年到达229笔的峰值，但到2019年已降至112笔。其间P退出占比锐减，由2010年-2014年期间，P退出占退出买卖价值的40%-50%，而2018年-2019年这一份额已跌至5%。

黎子彬坦言，跟着监管危险添加，P退出方法不确定性猛增。在这种情况下，许多P都在寻觅其他的退出方法，而其间可行的方法是把眼光放在附近的香港和新加坡等商场。考虑到离岸基金在全球面对的应战，港府也开释方针诱因，豁免了在岸基金出资收益的利得税。

一起，自2010年起，上海、北京、重庆、天津、深圳等地相继启动了P（外商出资股权出资试点企业）方针试点，并在曩昔十年中扩展到全国20多个试点区域。

黎子彬以为，P答应海外P出资人民币基金，现在已有二十多家海外出资组织取得相关资历，但商场的反响并无预期中火热，&;本年人民币基金的占比急速下降，因为海外出资者难以将投入我国商场的人民币基金的收益转化为美元，钱银转化存在必定困难，因而他们更乐意采纳合营公司的方法，来国内进行出资。&r;

&;不可否认的是，大中华区域特别是我国内地仍是最有生机以及远景的商场。依据Pr每年针对P所作出的查询，出资者们仍然是将我国视为出资时机和报答最为抱负的商场，包含商场老练度和退出灵敏度。&r;他笑言。

（作者：朱丽娜,孙祎雯修改：陈庆梅）