油价或27日下调（600597光明乳业）

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本报记者黄斌北京报导2

导读2

&;证券公司的评级分类权重占比是40%，而评级分类标准，比较垂青券商净资产规划、海外事务规划等，这些方面小型券商比较吃亏。&r;北京某券商公司债承做人士称。

资质欠好的小券商未来或许失掉公司债的主承销商资历。

21世纪经济报导独家得悉，《证券公司公司债券承销事务分类办理实施计划（征求定见稿）》（下称《计划》）已于近来下发至券商，经反应定见后近期有望定稿发布。

该分类办理办法的中心是：从证券公司分类成果（权重为40%）、债券事务才能（权重为40%）和债券事务质量（权重为20%）三个维度，树立公司债券承销事务分类点评目标系统，并依据点评成果对证券公司的公司债券承销事务实施差别化对待。

此次新规，首要针对公司债快速开展后呈现的事务准则不健全、承销事务不标准、尽职查询不尽责、受托办理履职不到位等问题。

&;从点评目标的比重来看，对较大规划尤其是券商评级到达的大券商十分有利。&r;6月27日，北京一位券商公司债承做人士对21世纪经济报导记者剖析称，未来将有部分小型券商失掉主承销资历，但&;应该会有一个进程，不至于引发新的危险。&r;2

详解点评目标系统2

《计划》中的点评目标系统由三大目标组成：证券公司分类成果、债券事务才能和债券事务质量，三者的权重别离为40%、40%和20%。

其间，债券事务才能又进一步从债券承销收入（20%）、主承销家数（12%）及承销金额（8%）三个维度进行考量；债券事务质量则细分至：标准运作（10%）、服务国家战略（6%）和根底点评（4%）。

点评实施打分制，对各项目标进行打分，满分为100分。以&;证券公司分类成果&r;目标为例：证券公司分类成果为等级的，得40分；为等级的，得0分；由等级至等级，每级递减4分。

揭露信息显现，证券公司分为（、、）、（、、）、（、、）、、五大类11个等级。

2017年8月监管部门发布的97家证券公司分类成果中，等级横跨至共8个等级。其间，与占比最高，别离有29家和28家；和别离有12家和8家；档共有9家；坐落最高等级的券商共有11家。

此外，《计划》还将服务国家战略列入查核，且计分办法较具特征。该项下，评级目标包含承销绿色公司债金额、承销立异创业公司债家数、承销扶贫债家数、承销当地政府债金额、以及承销&;一带一路&r;债金额5个方面的排名。

监管部门每年都将计算点评目标总分，然后进行排名并发布。两年中至少有一年到达&;杰出&r;以上的，可持续担任主承销商；接连两年未到达&;杰出&r;，则自发布之日起，损失主承销商资历，但不影响发布日之前已获批项目。

至于&;杰出&r;的线划在何处，现在没有有清晰标准。

或有小券商遭筛选2

21世纪经济报导记者采访的数位券商人士均以为，新规将给中小型券商带来较大压力，首要来自证券公司分类成果、债券事务才能两大目标，以及很高的&;复生&r;门槛。

&;证券公司的评级分类权重占比是40%，而评级分类标准，比较垂青券商净资产规划、海外事务规划等，这些方面小型券商比较吃亏。&r;北京某券商公司债承做人士对21世纪经济报导记者称，一起，债券承销收入目标中，&;把国债、当地债等算进去，将进一步拉大头部券商和中小券商额距离。&r;2

据悉，债券承销公司债券收入目标在整个目标系统中占比为20%；券商按承销公司债券事务收入总和进行排名，每5名区分一档，排名第一档的证券公司得20分，往后每档别离递减1分。

要害之处在于，这儿的&;公司债券&r;，包含了在交易所债券市场发行的国债、当地政府债、政策性金融债。

&;交易所的利率债，一般都是比较大的券商去做；加上当地债发行市场化程度缺乏，券商往往冲着规划贴钱做，小券商也贴不起。&r;北京某小型券商固收事务人士对21世纪经济报导记者表明，评级成果与收入目标占了整个点评系统的60%，将对中小型券商构成巨大压力，&;或许有一些债券事务做得比较标准的&;精品型&r;小券商，也有损失资历的或许。&r;2

&;并且这些利率债不在2015年以来的新公司债的办理办法的范围内，对主承销商才能查核的偏重点也不同。比方，当地政府债承销着重的是券商出售网络和才能；公司债的承销愈加偏重尽调、信息发表，首要看承做质量和存续期办理才能等。&r;上述券商固收人士说。

关于因达不到&;杰出&r;而出局的券商，《计划》供给了&;复生&r;的条件：之后证券公司分类成果到达等级或以上。

&;这个条件太高了，基本上出局后就很难有时机再回来。&r;前述北京某券商公司债承做人士对21世纪经济报导记者称，其还忧虑一种套利空间的呈现，即损失主承销资历的券商，成为在&;杰出&r;边际徜徉券商的&;通道&r;，&;在边际徜徉的券商，要保住资历，一起也有钱赚，会比较有动力来做。&r;2

（修改：马春园，邮箱@21）2