关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见（金融学大学排名）

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定增一时爽，套牢火葬场。1

被股票套牢的不止大妈，还有声称专业出资者的基金公司。1

比方，红塔红土基金。016年11月斥资9.75亿参加美盈森002303.）定增，现在浮亏超越5亿，浮亏过半。1

更吊诡的是，其时美盈森的营收和赢利现已显着下滑，多项财务指标已呈现不良趋势。券商们也团体唱多，券商研究员和基金司理们竟然没有看到那些如此显着的危险？1

基金公司巨亏，是命运欠好？仍是专业才能有问题？或是工作操行有问题？1

惨遭浮亏的不止红塔红土基金，别的三家组织也榜上有名。1

所谓专业组织，所谓专业人士，所谓基金公司，真的值得出资者信任吗？今日就来拆一拆这个故事，这再一次告知咱们：出资从辨认危险开端。1

4家基金14亿定增踩雷，红塔红土基金折损过半1

曩昔一年多，美盈森股价走势是这样的：1

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如上图所示，这次定增发生在2016年。美盈森定向征集资金14.08亿，四家组织掏钱认购。除了红塔红土基金之外，一起参加定增的还有：1

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2016年11月14日，增发的股票正式上市。在确定期满12个月后，参加定增的4家基金于2017年11月14日悉数解禁，对照股价图，在解禁当日这笔定增现已算计浮亏约5亿。随后，股价进一步跌落，基金浮亏起伏加大。1

四家组织中，最惨的或许便是申购金额最大的红塔红土基金。到2018年一季报，该基金仍处于十大股东之列，且持股份额与解禁时并无改变。这意味着，很或许到2018年3月底，股票依然还&;套&r;在手里。1

到2018年6月14日美盈森的股价仅有5.65元，假如在一季末之后，基金公司没有减持，那此刻红塔红土基金的持股市值仅有4.4亿，比较定增时9.75亿的申购金额来说，浮亏超越5亿。持股期间，美盈森有必定份额现金分红，但相关于持股市值巨大的浮亏，无济于事。1

更奇葩的是红塔红土基金参加这次定增，很或许还进行了相其时刻的&;考虑&r;、&;酌量&r;，最终依然&;补坑&r;。面包君留意到在美盈森的非揭露公告中，初度询价时，首轮认购者并没有红塔红土基金。首轮申购数量和申购金额较预期征集资金比较相距甚远，在发动追加认购协议后红塔红土基金才&;一脚补射&r;进入&;雷区&r;。1

定增之前：美盈森成绩现已下滑1

要判别这次定增的危险很难吗？或许并不太难。1

早在定增认购开端之前，美盈森的成绩现已显着下滑，多项财务指标并不达观。假如最初基金司理们仔细读一下顺手可得的财务报表，并不难发现其间的危险。以下是面包君依据财报收拾的美盈森赢利走势图，要点看2016年的数据：1

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2016年8月27日美盈森发布了2016年半年报成绩，其归母净赢利和扣非净赢利呈现了显着的下滑，同比别离下滑了22.66%和23.83%，而此刻美盈森的定增没开端进行认购。1

美盈森之前的运营状况乃至引起了深交所的留意，并针对美盈森2015年的年报进行了问询：1

其间，交易所针对美盈森年报问询函，提出的首要问题包含：1

&;问题一，收买的子公司2015年均未完结成绩许诺，导致公司陈述期内计提商誉减值7，334.07万元与231.82万元。一起，因为金之彩2014年度、2015年度均未完结成绩许诺，导致公司未来需付出的或有对价削减而构成经营外收入8，536.86万元。上述事项对你公司2015年财务报表影响较大，关于未能完结的原因，计提减值的原因及合理性等8方面问题进行了发问。1

问题二，陈述期内公司完结出资性房地产公允价值变化收益5，714.79万元，占赢利总额的22.75%。请逐项列示该出资性房地产的具体状况，短期与长时刻的运用组织，是否存在收回自用的或许性，是否契合相关规定。1

问题三，陈述期内，你公司分产品的经营收入中显现，第三方收买经营收入5.46亿元，占经营收入份额为27.10%，请具体阐明该项事务的事务形式与收入承认方针。&r;1

直接划要点：美盈森之前收买的公司在2015年没有完结成绩许诺，导致发生了7000多万元的商誉减值。1

即使基金司理没有留意到半年报，莫非红塔红土基金、财通基金、建信基金和泰达宏利基金这四家参加定增的基金公司，基金司理们连交易所的财报问询函都不看吗？莫非不懂得商誉减值意味着什么吗？有没有留意到，截止2016年6月底，公司账上还有1.2亿商誉呢？1

基金公司的风控部分在干嘛呢？如此大金额的定增项目，不需要实行合规流程？假如是私募基金还情有可原，公募基金也这么干？1

券商蒙眼推票：军功章上也有你的一半1

误判美盈森的不光是基金，还有作为卖方的券商研究员们。许多券商在高位给出了引荐、增持、强烈引荐以及买入评级。1

2016年10月，定增询价前后，至少有5家券商对美盈森发布了研究陈述，其间四家券商都给出了买入评级，别的一家为引荐评级。1

其间光大证券和证券还给出了买入的方针价位：1

那些信任券商研报而高位买入股票的散户相同也或许遭受大幅亏本，假如没有及时卖出的话。1

依据的数据收拾，到2016年9月30日美盈森的股东总户数为45358户，但是2016年12月30日其总股东户数现已增加至66685户，3个月的时刻里2万多户买在高位。1

那么最初美盈森定增征集的14亿元，募投状况怎么呢？1

征集资金很多搁置，募投项目延期1

依据2018年5月9日美盈森发布的征集资金出资项目延期公告可知：公司2016年的定增在扣除发行费用后取得净额约13.88亿元，资金于2016年10月28日到账，本次征集资金首要出资于包装印刷工业4.0智慧型工厂项目。1

但是依据公告来看项目发展的并不顺畅，到2018年3月31日征集资金投入状况如下：1

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其间，包装印刷工业4.0智慧型工厂东莞和成都项目间隔方案竣工时刻都只剩半年左右时刻，但是项目进展却只有69.32%和23.4%，而本次的公告的延期项目也只针关于成都的建造项目。1

以本次公告到时刻3月31日来核算，东莞的项目还剩下5个月的建造时刻，能否按期竣工呢？1

而其余项目从进展来看，不是还没有开工便是进展不到1%。依据公告，截止2018年3月底，募出资金总投入约2.22亿元，投入进展仅有15.72%。能按期投产，并到达预期收益吗？1

出来混都是要还的。所谓组织，尤其是公募基金，动辄把握数以十亿乃至百亿千亿等级的资金，便是这样做出资的？1

到底是出资才能太差，仍是工作操行不过关？这样的基金公司，怎么让出资者定心？他们家的产品，还能买吗？1