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国金证券：维持康希诺生物(06185)“买入”评级吸入剂型新冠疫苗中国获批加强针EU博通股份A

wx 2023-05-31 04:55:02 6

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国金证券估计康希诺生物(06185)2022/23/24年营收为12.5/18.2/23.5亿元。

国金证券发布研究报告称，保持康希诺生物(06185)“买入”评级，盈余猜测不变，估计2022/23/24年营收为12.5/18.2/23.5亿元(同比-70.93%/+45.6%/+29.12%)，归母净利润为-3.27/-1.58/0.92亿元。公司9月4日公告，其自主研制的吸入用重组新式冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)获国家药监局同意作为加强针归入紧迫运用(EUA)。

国金证券首要观念如下：

克威莎吸入剂型我国获批EUA，为现在全球获批上市的新冠疫苗中仅有能激起黏膜免疫的新冠疫苗。

(1)吸入用重组新冠疫苗于2021年3月获得NMPA临床批件，Ⅰ/Ⅱ期临床实验已完结，针对序贯免疫临床展开中。

(2)依据此前发布于《柳叶刀》的临床数据显现，公司吸入剂型新冠疫苗在异源加强中显现出更安全、更高免疫原性。该实验受试者被随机分配为3组，别离以低剂量、高剂量以及肌肉注射灭活疫苗进行加强免疫，安全性数据显现异源加强后不良反响率明显低于同源加强，免疫原性成果显现高、低剂量组在加强后14天和28天后，别离较灭活同源加强组高出6.7-10.7倍。

(3)公司腺病毒载体新冠疫苗克威莎在我国上市且已同意用于序贯加强免疫接种，此次为克威莎吸入剂型获得序贯加强的同意。吸入剂型经过呼吸道黏膜免疫接种技能开发，选用雾化吸入的给药方法将疫苗雾化成细小颗粒，经过口腔吸入的方法进入呼吸道和肺部，能够激起黏膜免疫反响。这是经过肌肉注射所不能带来的、在呼吸道黏膜安排供给的额定维护。

国金证券：维持康希诺生物(06185)“买入”评级吸入剂型新冠疫苗中国获批加强针EU博通股份A

该行以为，吸入剂型获批，丰厚了公司在新冠疫苗上的商业化布局，未来有进一步若获我国政府收购以及未来进入世卫安排WHO收购清单的可能性。

mRNA疫苗渠道储藏丰厚，国产独家MCV4出售推动中。

(1)公司于2018年布局mRNA技能渠道，具有多个创新式预防性疫苗产品管线。mRNA新冠疫苗已处于临床二期，PCV13i、组分百白破等研制及其在上海临港建造的mRNA产业化基地值得重视。(2)我国首个四价脑膜炎球菌多糖结合疫苗MCV4(曼海欣)于2022年6月获得第一批批签发，现已完结超越20个省市的准入，估计出售峰值可达20-30亿元;该行以为，MCV4的出售将提速增加。

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