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wx 2023-05-28 04:38:26 6

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来历：证券日报刘琪

5月11日，我国人民银行（简称&;央行&r;）发布2021年第一季度我国货币政策履行陈述，其间发布&;怎么看待近期国内外物价走势&r;专栏。央行在专栏中表明，近期全球大宗产品价格和首要经济体通胀目标体现出上行态势。021年4月末，原油期货价格、铜期货价格和大宗产品现货价格归纳指数别离同比上涨187%、89%和51%。月份美国P、欧元区P别离同比上涨2.6%和1.3%，涨幅较上年低点扩展2.5个百分点和1.6个百分点，已高于或相等于疫情发生前的2019年12月份水平，相关通胀预期目标也有不同程度走高。此外，3月份俄罗斯、巴西的顾客物价指数同比涨幅别离超越5%和6%。

央行指出，全球大宗产品价格上涨和通胀走高的首要推进要素有三：一是首要经济体政府出台大规模影响计划，商场遍及预期总需求将趋于旺盛；二是境外疫情显着反弹，供应端仍存在限制要素，全球经济在后疫情年代的需求复苏进展阶段性快于供应康复；三是首要经济体中央银行施行超宽松货币政策，全球流动性环境继续处于极度宽松状况。现在看上述三方面影响短期内难以消除，全球通胀中枢或许在一段时间里接连温文抬升走势。

央行表明，对我国而言，国外通胀走高的输入性影响首要体现在工业品价格，叠加上一年低基数的影响，或许在本年二季度、三季度阶段性推高我国PP涨幅。我国是大宗产品首要进口国，从进口量和进口依存度看，影响PP的首要是原油、铁矿石和铜，其间原油的下流产业链较长，还会影响化工品等价格，对PP影响最大。

央行以为，关于年内PP阶段性上行，宜前史、客观地看待：一是这在相当程度上是&;低基数&r;下的&;高读数&r;。020年受疫情冲击和大宗产品价格大幅下探影响，我国PP有7个月处于-2%下方，2020年5月份触及低点-3.7%，因而本年PP走势遭到较大的低基数&;镜像影响&r;。两年均匀来看，估计2020年-2021年PP年均涨幅仍会处于合理区间。二是前史上看PP目标自身动摇就相对较大，在数月内阶段性下探或冲高的现象并不罕见。曩昔二十年间，我国月度PP同比涨幅的均值约为1.2%，标准差则到达4.2个百分点。PP动摇较大在全球也都是遍及现象。三是大宗产品价格上涨是阶段性供求&;错位&r;的体现，若未来全球疫情能得到全面有用防控、新式经济体出产供应才能康复正常，则出产资料价格涨势或许放缓。总的来看，待基数效应逐渐衰退和全球出产供应康复后，PP有望趋稳。

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详细到对我国顾客物价的影响上，近年来我国PP向P的传导联系显着削弱，世界大宗产品价格崎岖动摇对我国P走势的影响也相应较低。加之国内生猪供应已根本康复，猪肉价格整体趋于下降，粮食接连多年丰盈、农产品自给率整体较高，开始估计本年P涨幅较为温文，受外部要素影响整体可控，将坚持在合理区间运转。事实上，我国作为大型经济体，若无内需趋热相叠加，仅世界大宗产品价格上涨也并不简单引发显着的输入性通胀。

央行指出，归纳研判，全球大宗产品价格上涨或许阶段性推升我国PP，但输入性通胀的危险整体可控。我国在上一年应对疫情时坚持施行正常的货币政策，没有搞洪流漫灌，经济发展稳中向好，坚持了总供求根本平衡，不存在长时间通胀或通缩的根底。当然，需对大宗产品提价给我国不同职业、不同企业带来的差异化影响坚持亲近重视，归纳施策保供稳价，及时有用办理预期，防备商场价格动摇失序。

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