基金能买吗(股价为什么会上涨)

2022-04-28太平洋证券股份有限公司盛丽华,陈灿对山东药玻进行研讨并发布了研讨陈说《中硼硅产品销量大增，等候提价后成果表现》，本陈说对山东药玻给出买入评级，认为其政策价位为30.00元，其时股价为19.76元，预期上涨幅度为51.82%。

山东药玻(600529)

工作：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年全年完结收入38.75亿元（+13.08%），归母净利润5.91亿元（+4.72%），扣非归母净利润5.72亿元（+3.40%）；四季度收入10.70亿元（-4.07%），归母净利润1.21亿元（-19.11%），扣非归母净利润1.19亿元（-20.97%）。公司拟每10股派发现金3.00元（含税）。

公司2022年一季度完结收入10.42亿元（+12.53%），归母净利润1.53亿元（-1.93%），扣非归母净利润1.52亿元（-2.72%）。成果略低于预期。

中硼硅产品销量大增，等候提价后成果表现。全年拆分来看，模制瓶收入15.26亿元（+9.06%）、销量31.32万吨（+7.38%），其间中硼硅模制瓶销量靠近翻倍，估量在4亿支左右，未来公司仰仗优胜的功用以及相对于相同质料操控瓶产品的价格优势，在注射剂一致性点评进程之中有望获取丰富订单。

棕色瓶收入7.98亿元（+5.66%）、销量21.89万吨（+3.42%），单价有所上升。全年销量抵达30亿支，同比增加13%。丁基胶塞收入2.34亿元（+8.87%）、销量越过50亿支，均价略有进步。操控瓶收入1.95亿元（+11.75%）、销量16.56亿支（+5.55%），均价相同有所进步，其间中硼硅操控瓶销量1.88亿支（+235%）；安瓿瓶收入0.48亿元（+6.30%）、销量17.61亿支（+2.55%），其间中硼硅安瓿销量0.55亿支（+150%）。公司中性硼硅玻璃管质量、成品率逐步安稳，并于2021年起用于一级耐水操控玻璃瓶产品出产，下降公司操控瓶产品本钱、安稳玻璃管供给。

铝塑盖塑料瓶收入0.52亿元（+6.15%）、销量8.70亿支（+19.68%），均价有所下滑。其他业务收入10.22亿元（+29.58%），其间预灌封全年出售近5000万支（+145%）。新冠疫苗的开发使得国内预灌封市场需求快速增加，现在公司与我国生物制药集团、科兴中维、康希诺等企业到达多项疫苗包装的协作，未来有望充分开释预灌封产能。

公司为应对大宗物资价格上涨导致的本钱压力，于2021年四季度对产品价格进行上调，根据22Q1成果来看公司短期收入有望坚持安稳增加。

原材料价格上涨影响毛利率，期间费用率管控出色。21年全年公司整体毛利率为29.62%（-3.94pct），拆分来看各项业务毛利率分别为：模制瓶为40.40%（-4.48pct）、棕色瓶25.76%（-7.17pct）、丁基胶塞27.72%（-2.79%）、操控瓶13.15%（+1.99pct）、安瓿瓶2.05%（+0.14pct）、铝塑盖塑料瓶31.18%（+4.24pct），中心业务毛利率下降主要是受原材料价格影响，其间煤炭和纯碱受供给严重影响价格激烈大幅上涨、石英砂平均价格持续上涨；丁基橡胶受原油价格的影响平均价格一直在高位工作。22Q1得益于提价公司毛利率进步1.66pct至29.21%。

21年期间费用率估量10.31%（-1.93pct），其间出售/处理/研发/财务费用率分别下降0.41/0.91/0.41/0.20pct，主要是收入规划扩展效应以及差旅费、修理费等有所减少；22Q1期间费用率同比进步1.01pct至9.20%，主要是出售费用率同比增加1.26pct，估量运费及差旅费增加较多。受本钱影响21年公司净利率15.25%，同比下降1.22pct；22Q1净利率为14.70%（-2.17pct），主要是应收账款增加，应收账款资产减值丢掉增加。

坚持“买入”评级。公司是国内药用玻璃龙头，一类模制瓶产能有望进一步扩展，在一致性点评需求旺盛的情况下，估量销量有望坚持安稳进步趋势；预灌封相同有望获益于疫苗订单需求，公司现在正扩建原有产能；棕色瓶和丁基胶塞业务市场竞争力相同弱小。估量公司21-23年归母净利润分别为8.04/9.99/11.21亿元，对应PE分别为14/11/10倍，坚持“买入”评级。

风险提示：产品订单量不及预期；产能扩建开展不及预期；产品降价压力大于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据核算，光大证券孙伟风研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜想准确度均值高达98.02%，其猜想2022年度归属净利润为盈利6.99亿，根据现价换算的猜想PE为16.75。

最新盈利猜想明细如下：

该股最近90天内共有6家安排给出评级，买入评级5家，增持评级1家；以前90天内安排政策均价为38.03。证券之星估值分析东西闪现，山东药玻（600529）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值概括评级为3星。(评级规划：1~5星，最高5星)

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