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期货利空消息_大蒜股票代码

wx 2023-05-26 17:09:02 6

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不管怎么说，现在仍是有一些资金主动进入ETF，但这明显不是趋势性的现象。

这三年多来，沪深股市表现暗淡，各大指数广泛回落，不少出资者亏损累累。有核算闪现，不论是公募仍是私募的，2018年股票型基金无一取得正收益，因效果惨白被逼清盘的也不在少数。

尽管如此，ETF仍是出现了净申购现象，而且规划还不算小，其中最典型的是华夏上证50ETF，其份额超过了500亿份。就全商场而言，现在各类ETF的份额是2205亿份，这比年初的831亿份要增加165%。在股市处于严冬之际，有这么多的资金涌入ETF，显然是个很值得研讨的现象。

有人把这种情况的出现看作是牛市行将到来的信号，像华夏50ETF，现在是它第2次规划抵达500亿份，前一次是在2015年的4月份，当时正是股市行情如火如荼之际。ETF作为生意所基金，其特征是被逼跟踪某个指数，而且几乎是全仓位买入所跟踪指数的样本股。因此，从理论上来说，买了某个ETF，其实就相当于买了该ETF所对应的标的股票。一般只需在看好商场走势的情况下，才会出现许多资金活跃申购ETF的情况。有意思的是，本年以来的客观现实是尽管ETF不断被净申购，但是股市却在不断下台阶。即便是上证50指数，尽管有那么多的资金进入这个最大的ETF，看似构成很大的买盘力气，但该指数本年仍是下跌的。所以问题就来了：为什么现在会出现ETF的净申购？而这种净申购又为什么不能推动股市上涨呢？

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其实，只需仔细分析一下，就不难发现，当下的ETF份额大增，并不是许多人了解的那样，是一种简略而又典型的外围现金流入，这儿仍是有许多的古怪。

比方说，这几年推行国资革新，国资委行使出资人的职责，而且进行国资的整合。作为一种协作，一些基金公司发行了相应的国资革新ETF，由相应上市公司的国资股东拿出股份进行申购，这样一来尽管在商场上看到的是某个ETF取得了巨量的净申购，但由于是以股份认购的(实际上是一种换购)，因此并没有实在的现金流入。这类基金的份额，本年至少增加了500亿元，尽管它们对国资革新的进行，发挥了相应的作用，但在这种情况下所出现的基金净申购，与人们是否看好后市无关，而且一般也不会在二级商场构成相应的买盘。

再比方，这两年，特别是本年以来，股市持续低迷，个股风险加大，选择个股来抗御风险、完结收益的难度大幅度增加，这就迫使部分出资者包括组织出资者，调整思路，进行指数化出资，以滑润风险。因此，事实上也就出现了对ETF的净申购，但其资金来历则是由出资者将其它股票卖出所带来的，而这从全商场的规划来看，并不带来实在意义上的增量资金。而且由于出资者在一些原本的出资组合中，本身就包括了相应的ETF样本股，因此在这个将股票换成基金的过程中，ETF的样本股相同也会遭到打压，效果ETF本身就出不了什么行情。

再比方，现在股指期货生意现已有所松绑，运用相应的ETF现货及指数期货进行对冲生意，具有必定的可操作性。所以，为了组织生意的需求，也有一些买盘介入ETF，但由于是做对冲，所以持有时间很短。而且由于存在反向生意的机遇(即融券卖出)，因此这也相同不会带来实在意义上的增量资金，而且由此所导致的ETF份额增加，也不具备太大的指向性意义。

当然，不管怎么说，现在仍是有一些资金主动进入ETF的，但这种情况明显不是趋势性的现象。作为出资者，应该看清ETF份额增加反面的古怪，不要被假象所威逼，对商场及其走势有一个清醒而无缺的知道。

(作者系申万宏源证券首席分析师)

(文章来历：证券时报网)

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