[西昌电力重组]今日最具爆发力的六大牛股(6.25)

国祯环保(300388)：大手笔增持显示重要含义，在手资金足够消除商场疑虑 事情： 公司公告，控股股东国祯集团以会集竞价以及大宗买卖方式、平均价格为 19.946 元/股增持公司股份算计 600.55 万股，增持后国祯集团持有公司股份份额为 39.56%。 需重视此次增持的...

国祯环保(300388)：大手笔增持显示重要含义，在手资金足够消除商场疑虑

事情： 公司公告，控股股东国祯集团以会集竞价以及大宗买卖方式、平均价格为 19.946 元/股增持公司股份算计 600.55 万股，增持后国祯集团持有公司股份份额为 39.56%。

需重视此次增持的战略性含义： 1）在近期商场动摇较大的局势下，大股东决断大手笔增持，显示对公司展开的决心； 2）更重要的是，在去杠杆的微观局势下，商场资金面趋紧引发商场对上市公司融资才能的忧虑，而此次大股东 1.2 亿现金增持充沛显示资金实力，有望消除商场疑虑。依据咱们的测算：

本钱金投入有保证，项目推进和成绩开释可期： 假定公司全年需完结30 亿项目出资，对应本钱金投入（ 30%）为 9 亿元；工程项目以 EPC为主，且依照项目进展付款，因而假定工程项目本钱金投入为 2 亿元，加总后本钱金投入需求为 11 亿；2017 年公司经营性净现金流为 3.82 亿，且到 2018 年一季度末公司在手货币资金 7.64 亿，考虑到公司现在负债以银行贷款为主，债务、股权、 ABS（在手很多污水处理厂项目）等多种融资手法没有启用，资金层面保证项目推进和成绩开释可期。

再次着重中心逻辑： 在 PPP 公司遍及遭到商场质疑的局势下，作为稀缺民营运营公司，中心竞争力显示。 1、自上而下：环保职业当时 2 痛点，融资和财务付出，融资改进预期提高，挑选项目确定性强，付出有保证的公司取得超量收益！国祯环保布局污水处理与黑臭水布局抢先，污水处理有现金流，黑臭水十条查核项目刚性。 2、职业供应侧变革，运营才能是中心竞争力之一。未来的市政环保 ppp 按效付费，公司运营实力雄厚经历丰富，获益于商场格式改进。 3、扩张痛点比拼本钱实力。公司有运营现金流支撑，年报复原的实在现金流净利润 1.5倍以上，且具财物证券化屡次发行的经历，现金流＊n 值得等待！定论：事务厚实布局，现金流支撑发力，成绩三年复合添加 50%， 2018 年 PE20倍，买入评级！

盈余猜测与出资评级： 估计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.96、 1.38、2.03 元，对应 PE 分别为 20、 14、 10 倍，保持"买入"评级。

危险提示： 在手水厂建造进展不达预期、在手工程项目建造进展不达预期（东吴证券袁理,刘博）

金螳螂(002081)：强者恒强，装饰龙头再起航

陈述关键

公司是修建装饰范畴俊彦

公司主营室内装饰事务，是业界资质等级最高、资质品种最多的企业之一；到2017年末，已接连14年连任"中国修建装饰职业百强"第1名，累计荣获91项"鲁班奖"，并入围"ENR工程规划企业60强"，是修建装饰范畴的龙头企业。

装饰职业：公装回暖，家装鼓起

公装：传统商场企稳上升，新式范畴带来新添加。近年传统公装范畴在地产出资回暖、"八项规则"成效显著下边沿影响减缓以及一般居民消费晋级多要素驱动下，已呈现企稳上升态势。其间，以星级饭店、酒店为代表的高端需求已呈现回暖痕迹，文化娱乐、世界大型会议等场馆装饰需求也正不断提高；此外，跟着全装饰等新式范畴鼓起，叠加海外商场拓展加速，公装职业产量增速完成稳中有升。

家装：商场份额逐渐鼓起。家装需求一方面来自新建住宅初始装饰需求，另一方面来自存量住宅改造或更新需求：随同2016年房地产商场去库存逐渐推进，有用推进新建毛坯房装饰装饰工程量添加；而我国房地产职业通过多年的高速展开，存量房买卖正逐渐步鼓起，北京、上海等一线城市二手房买卖量已首先逾越新房，由此激发了很多的存量房再装饰需求，家装商场份额正不断鼓起。

互联助推家装职业进化，未来空间宽广。传统家装存在信息不透明、服务环节冗长及增项收费较多3大首要痛点，互联家装为"去痛"而生，但前期部分互联家装途径过多重视流量导入，而缺少供应链整合、线下施工及管控等才能，导致用户体会较差，致2015年来被筛选出局。咱们以为，在家装商场规模逐渐鼓起大布景下，兼具流量导入及供应链整合、施工管控才能的互联家装，凭仗去除传统家装形式"痛点"的中心优势，有望拥抱愈加宽广的商场空间。

金螳螂：公装引领者，家装蓄势待发

公装龙头位置难以撼动，家装事务蓄势待发。凭仗抢先的规划实力、商场最巨大的规划部队和精细化办理，公司公装龙头位置难以撼动；2015年以来适应家装职业逐渐鼓起的趋势，公司推出以金螳螂·家为代表的互联家装事务，敞开进军家装之路，当时家装事务仍处于蛰伏期，依据咱们假定的盈余模型测算，跟着其前期门店的逐渐老练，金螳螂·家将逐渐完成盈余，未来有望奉献成绩增量。公司现在在手订单富余，PPP、EPC形式展开有望拓展订单来历，融资途径多元进一步保证订单向成绩的顺利转化。估计公司18及19年EPS分别为0.87及1.02元，对应2018/6/20收盘价PE分别为12.32及10.53倍，保持"买入"评级。

危险提示：

1.地产出资增速下滑；

2.家装事务盈余不及预期。（长江证券毕春晖）