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[上海医药股份有限公司]机构强推买入 6股极度低估(5.5)

wx 2023-05-25 17:09:35 6

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圣农开展（002299）:鸡肉价格平稳上涨,估计二季度有望单季盈余需求改进推进价格平稳上涨,估计二季度有望单季盈余。4 月以来公司市销鸡肉价格周涨幅约200-300 元/吨,现在鸡肉均价约为11000 元/吨,已上升至本钱线上下,估计三方面要素有助完成二季度盈余。(1)5...

圣农开展（002299）:鸡肉价格平稳上涨,估计二季度有望单季盈余

需求改进推进价格平稳上涨,估计二季度有望单季盈余。4 月以来公司市销鸡肉价格周涨幅约200-300 元/吨,现在鸡肉均价约为11000 元/吨,已上升至本钱线上下,估计三方面要素有助完成二季度盈余。(1)5 月春游消费小旺季,有助市销鸡肉价格继续上涨。(2)二季度主产品中心大客户继续量价齐升,前几大客户订单量环比增加200%以上、订单价格环比增加1500-2000 元/吨。

(3)公司二季度首要原材料豆粕均价约3400 元/吨,环比14Q1 豆粕现货均价约3860 元/吨下降12%,同比13Q1 豆粕现货均价约4000 元/吨下降15%;豆粕约占生产本钱25%,豆粕价格每下降100 元有助鸡肉本钱下降约65 元/吨。

保持“增持”评级。假定14-16 年鸡肉均价为11300/11700/11800 元/吨、肉鸡屠宰量为2.7/3.3/3.5 亿羽,估计完成经营收入61.67/77.88/83.26 亿元,同比增加31.0%/26.3%/6.9%;完成净赢利2405.3 万元/3.04 亿元/4.00 亿元,同比增加-110.9%/1163.2%/31.7%;完成EPS0.03/0.33/0.44 元。估计二季度公司鸡肉均价平稳上涨,有望完成单季盈余,主张出资者重视工业链复苏上升、价格平稳上涨的出资时机,保持公司“增持”评级。申银万国

益民集团（600824）：东方典当并表承认一次性出资收益奉献成绩增量

[上海医药股份有限公司]机构强推买入 6股极度低估(5.5)

费用管控导致费用率下降,东方典当并表带来一次性出资收益奉献赢利增量。

14Q1 期间费用率14.43%,同比削减2.06 个百分点。其间,销售费用率8.09%,同比削减1.46 个百分点;管理费用率5.37%,同比削减0.57 个百分点;财务费用率0.97%,同比削减0.02 个百分点。在收入增加乏力的情况下,公司强有力的费用紧缩才能,缓解了收入毛利率下滑对净赢利的腐蚀。此外,因为对东方典当的出资本钱小于兼并时净财物,本期承认出资收益358.6 万(税后268.9 万)。14Q1 净利率为6.14%,同比增加0.17 个百分点;除掉东方典当并表的影响后,净赢利为4855.4 万,同比下降0.99%,净利率为5.81%,同比削减0.17 个百分点。

保持盈余猜测,保持增持。公司是荫蔽财物较高的价值出资标的,具有15 万㎡自有物业(9 万㎡淮海路商业物业),古今内衣、天宝龙凤等知名品牌,安全边沿较高。一起,在上海国企改革的推进下,公司注资古今内衣追求做大做强,拟和麦斯协作加快古今转型。另一方面,增资控股东方典当,转型类金融渠道;成立德益消费晋级工业基金,寻觅并购标的,扩大公司出资才能。咱们估计公司14-16 年EPS 为0.22 元、0.25 元、0.28 元,当时股价对应PE 分别为25 倍、22 倍和20 倍,保持增持评级。申银万国

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