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[外汇趋势分析]菜价回落减弱本轮通胀上行动能

wx 2023-05-25 07:06:56 6

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郭洪海新华社经济分析师蔬菜价格回落削弱本轮通胀上行动能本世纪头十年我国共阅历三轮通胀周期。第一轮是从2003年开端攀升,2004年7月、8月抵达5.3%的峰值;第二轮通胀周期从2006年下半年开端,到2008年2月抵达峰值8.7%;第三轮通胀周期是2009年底起步连续至今...

郭洪海新华社经济分析师蔬菜价格回落削弱本轮通胀上行动能本世纪头十年我国共阅历三轮通胀周期。第一轮是从2003年开端攀升,2004年7月、8月抵达5.3%的峰值;第二轮通胀周期从2006年下半年开端,到2008年2月抵达峰值8.7%;第三轮通胀周期是2009年底起步连续至今。尽管导致每轮通胀的成因非常复杂,但因为我国煤电油运等要素资源价格没有彻底铺开,这在必定程度上缓冲了大宗产品大幅涨价向国内的传导,现在拉升通胀最主要的仍是食物价格上涨。在2011年之前未调整的CPI构成中,食物的权重约占1/3。最近两轮通胀周期中,2007年、2010年食物价格全年上涨分别为12.3%、7.2%,约拉升当年CPI上涨4.1、2.4个百分点,而2007年、2010年全年CPI涨幅分别为4.8%、3.3%。分细项看,粮食(主要指小麦、稻谷等主粮)、肉禽及其制品、蔬菜(包含鲜果)先后成为推进通胀的主因。第一轮通胀中粮食价格单月涨幅曾高达33.9%;第二轮通胀中肉禽及其制品价格单月涨幅一度高达49%;最新一轮通胀中,蔬菜单月涨幅约在20%左右,上一年10月涨幅一度升至32%,推进CPI从上一年10月开端出人意料大幅攀升。2010年蔬菜累计上涨18.7%,鲜果上涨15.6%。除了蔬菜要素外,在世界粮价屡创前史新高的带动下,国内粮食、肉制品价格大幅上涨也成为通胀抬升的重要要素。2010年粮食价格上涨11.8%,肉禽及其制品价格上涨2.9%。农产品商场是彻底自由竞争商场,农产品价格弹性系数小,农产品价格大幅上涨究其本源仍是本钱推进。调查农产品本钱构成,例如蔬菜价格,出产环节约占30%,流转环节约占40%,终端出售环节约占30%。金融危机后世界油价大涨带动国内成品油一再涨价添加流转本钱;住所商场房地产调控下带动商业地产升温,租金上涨进步终端出售本钱;人力本钱上升而农产品劳作出产率进步有限,更添加劳作密布型农产品本钱。实际上,诱发通胀的主因从粮食、猪肉到蔬菜,劳作密布程度不断进步,也反映了乡村劳作力不断向城市搬运、乡村青壮年劳作力削减导致机械化程度低、劳作密布型农产品供应削减的趋势,这也是投机资金热心炒作这些农产品的本源。每轮通胀周期由低谷攀升至峰值,第一轮阅历14个月(2003.6-2004.8),第二轮阅历19个月(2006.7-2008.2),第三轮从2009年11月开端至今已上行16个月,超越第一轮时刻。归纳各方面依据,本轮通胀上行周期挨近完毕。首要,前两轮通胀周期中宏观经济向好,有过热倾向,而本轮通胀周期宏观经济在偏紧的货币政策调控下出现安稳下行趋势。从基本面看,本轮通胀周期与第一轮通胀周期更相似,所接受的通胀压力比第二轮通胀周期低。其次,拉升本轮通胀的主要是鲜菜价格。蔬菜出产周期一般是3-6个月,从上一年10月至今已超越一个蔬菜供应周期;在时令上夏日是鲜菜上市顶峰,近来一再爆出“菜贱伤农”的新闻也意味着鲜菜供应已非常足够。从近十年鲜菜消费价格指数看,每年6月份开端蔬菜跌落的或许性较大。尽管受春旱影响,因为灌溉及时,小麦等主粮并不必定减产,因而,咱们判别,跟着蔬菜价格回落、小麦新增供应添加,通胀大幅走高的动能或许消失。最终,影响CPI的还有翘尾要素。上一年6月份CPI低于5月份,CPI中翘尾要素将在本年6月份到达最高后开端下降,对CPI抬升削弱。此外,五月初世界大宗产品团体跳水显现商场危险心情反转,尽管判别大宗产品牛市完毕为时过早,但其“慢涨快跌”的特性将削弱我国输入型通胀压力。需求指出的是,判别本轮通胀上行周期挨近结尾,仅是指CPI挨近峰值或拐点,未来CPI大幅下滑的或许性较小,粮价、猪肉、鲜果价格等许多要素仍将支撑CPI高位运转。

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