[长沙证券公司]今日机构最看好的六大黑马股（9.17）

川恒股份(002895)：百万吨级磷、氟锂电资料规划释出 矿化一体保证优势连续 类别：公司 组织：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪/吴裕 日期：2021-09-16 事情： 9月15日晚，公司发布公告拟于9月16日与贵州省福泉市人民政府签定《出资项目协作协议》(以下简...

川恒股份(002895)：百万吨级“磷、氟”锂电资料规划释出 “矿化一体”保证优势连续

类别：公司 组织：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪/吴裕 日期：2021-09-16

事情：

9月15日晚，公司发布公告拟于9月16日与贵州省福泉市人民政府签定《出资项目协作协议》(以下简称“《协作协议》”)。依据福泉市在磷资源、区位、方针等方面的归纳优势，公司拟在福泉市出资建造“矿化一体”新能源资料循环工业项目。项目总出资额估计100 亿元，将分两期进行建造，其间一期项目(45 亿元)方案建造期为2021 年3 月-2024 年3 月，二期项目(55 亿元)方案建造期为2024年4 月-2026 年4 月。一期和二期项目建成达产后估计将别离新增年产值85 亿元和120 亿元。该项意图出资主体为公司及公司操控的成员企业或公司招引的其他相关出资主体。

点评：

安身“矿化一体”，“磷、氟”新能源资料规划全面释出公司现旗下控股或参股有小坝、新桥、鸡公岭、山君洞四大磷矿，现具有磷矿产能300 万吨/年，规划总产能达1050 万吨/年，公司磷矿首要集中于贵州瓮安-福泉区域(简称“瓮福区域”)。依据足够且优质的磷矿资源，一起秉承“矿化一体”

开展战略，公司全面铺开磷矿及下流工业链相关新能源资料产品规划。依据《协作协议》，公司“矿化一体”新能源资料循环工业项目两期在质料端共将出资建造450万吨/年中低档次磷矿选矿出产线、120 万吨/年硫铁矿制酸及余热使用出产线、60万吨/年半水湿法磷酸出产线和6 万吨/年无水氟化氢出产线，在产品端共将出资建造20 万吨/年食品级净化磷酸出产线、100 万吨/年磷酸铁出产线、10 万吨/年电池级磷酸铁锂出产线和4 万吨/年电池用六氟磷酸铁出产线。

上述项目首要在福泉市双龙工业园区罗尾塘组团和公司龙昌厂区建造，其间公司矿山与罗尾塘工业园区间建造有皮带运送走廊，可完成磷矿与磷石膏的“对流运送”，充沛执行公司“矿化一体”开展战略。

上下流同步扩增，保证一体化优势继续性

除规划扩增磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等“磷、氟”系新能源资料产线外，公司一起对磷精矿、硫酸、湿法磷酸等上游或中心产品进行同步产能规划，以保证关于终端产品的质料供给。一起，在当时磷矿、硫酸、磷酸因供需错配问题不断发酵致使化工品价格不断上涨的布景下，公司上下流产能的同步扩增将有利于公司磷化工工业链一体化优势的连续，然后充沛下降磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等终端产品的出产本钱，扩展公司相关产品的盈余才能。

20 万吨磷酸铁抢先于2022 年开释，本钱与先发优势兼得磷酸铁产能方面，公司现在已清晰产能规划的项目为9 月9 日公告的建造于龙昌镇的21 万吨/年二水磷酸铁项目和建造于罗尾塘组团的10 万吨/年无水磷酸铁项目。依据公司规划，首套10 万吨/年无水磷酸铁出产设备估计于2022 年上半年建成投产，余下磷酸铁产能则将于2022 年下半年建成投产。在凭仗本身资源与工业链一体化优势具有更低的磷酸铁出产本钱的一起，公司抢先于2022 年投进20 万吨/年磷酸铁产能，比照其他企业将具有更为显着的先发优势，有利于公司提早抢占商场份额，提早与下流客户进行深度绑定。在未来磷酸铁职业供需宽松的预期下，公司也将凭仗本钱与先发优势在职业竞赛过程中占有领先地位。

盈余猜测、估值与评级：

因为新增项目还未实践落地，因而咱们暂不考虑相应的成绩增量。咱们仍保持公司2021-2023 年的盈余猜测，估计公司2021-2023 年归母净利润别离为3.23/5.58/9.41 亿元，折算EPS 别离为0.66/1.14/1.93 元/股。咱们继续看好川恒股份在具有足够优质磷矿资源和完好磷化工工业链的优势下，向下流新能源资料范畴的不断打破，咱们仍保持公司“买入”评级。

危险提示：

产能建造不及预期，环保出产危险，产品价格动摇危险，协作协议落地危险，项目批阅危险

水井坊(600779)：职工持股方案落地 健全长效鼓励机制

类别：公司 组织：西南证券股份有限公司 研究员：朱会振 日期：2021-09-16

事情：

公司发布2021年职工持股方案，拟参加职工总数不超越66人，筹集资金总额上限为3981 万元，股票规划为72.37 万股，占当时股本份额0.15%，来源于回购，持股方案受让价格为55 元/股。

职工持股方案完成利益绑定。与2019 年7月出台的股权鼓励方案鼓励目标仅为15 人比较，本次职工持股方案触及人数不超越66人，鼓励掩盖规划明显扩展，叠加公司前期曾上调股票回购价格上限并扩展回购规划，本次职工持股方案决计坚决且力度较大。详细来看，董事和高档管理人员共3人拟认购16.6万股，占本方案份额为22.94%，其间总经理朱总拟认购10.4 万股，占本方案的14.37%；此外，中底层管理人员及中心技术(事务)主干参加人数不超越 63人，算计拟认购55.8 万股，占本方案的77.06%。

查核目标较为宽松。本次职工持股方案共分为两期解锁，每期解锁份额为50%，第一个解锁期查核要求为，公司2021年-2022 年营收增长率平均值在9家对标企业中排名前5；第二个解锁期查核要求为，公司在2021-2023 年营收增长率平均值在9家对标企业中排名前5；其间对标的9家企业为2020 年上市酒企中营收排名前10 的酒企(贵州茅台在外)。公司中心产品均处在次高端价格带，叠加公司革新盈余继续开释，看好继续增长潜力。

深度革新逐步落地，中长时间开展逻辑不断强化

1、总经理朱总就任后深化一线了解公司状况，延聘专业咨询组织对公司全面确诊，对品牌与营销进行深度调查与总结，确立了三大开展战略，厘清公司未来开展方向。

2、公司坚决品牌高端化战略，7 月份推动由部分经销商组成水井坊高端酒出售公司，以此充沛使用途径资源，9 月份升级版典藏大师焕新上市，高端化战略深化推动，公司向高端浓香头部品牌冲刺迈出坚实脚步。

3、本次职工持股方案掩盖规划广，鼓励力度大，可有用将完成高管团队、事务主干与股东利益的深度绑定，以此招引和留住优秀人才，并充沛调动中心职工积极性，保证公司长时间高质量开展。

盈余猜测与出资主张：

估计2021-2023 年公司EPS 别离为2.13 元、2.81 元、3.56 元，对应动态PE 别离为52 倍、38 倍、29 倍。次高端扩容是长时间趋势，公司中心产品均处于次高端价格带，收入和成绩弹性较大，保持“买入”评级。

危险提示：

商场开辟或不及预期，经济大幅下滑危险。