[携程财报]下周最具爆发力六牛股(11.26)

南洋科技：公司深度研讨：军贸标杆无人机巨子 重组打造军用无人机优质渠道： 2016 年 10 月 31 日，南洋科技公告，公司拟进行严重财物重组， 经过无偿划拨、发行股份购买财物和配套募资资金后，航天科技集团将成为公司的实践操控人，航天科技集团航天气动院...

南洋科技：公司深度研讨：军贸标杆——无人机巨子

重组打造军用无人机优质渠道： 2016 年 10 月 31 日，南洋科技公告，公司拟进行严重财物重组， 经过无偿划拨、发行股份购买财物和配套募资资金后，航天科技集团将成为公司的实践操控人，航天科技集团航天气动院成为上市公司控股股东。本次重组完结后，经过购买彩虹公司和神飞公司，上市公司将构成膜类事务和无人机研发和制作共同开展的事务形式。主要产品在原有膜类产品的基础上，将添加彩虹-3、彩虹-4 和彩虹-5 等中大型察打一体无人机产品，大幅增强上市公司事务的抗危险才能。 两个标的公司未来四年算计许诺赢利分别是 1.11 亿、 1.82 亿、 2.59 亿、 3.29 亿元。

原有高端膜资料事务稳健开展： 南洋科技原有主业集中于高端膜资料范畴，光学膜、背材基膜及绝缘资料、电容膜三大事务占有公司收入的 99%以上。获益消费类电子升级换代和我国光伏职业强势回暖，一起公司光学基膜项目步入产能投进期，公司 2016 前三季度营收同比添加 31.98%，到达 8.67 亿元；赢利添加 41.84%，到达 0.98 亿元。“ 十三五”期间， 公司高端膜资料事务将随下流需求坚持稳步添加， 估量背材基膜及绝缘资料、 光学膜、 电容膜产品的能够坚持稳定添加。 一起重组预案也规则 2016-2018 年公司原有财物将完结算计不低于 3 亿元净赢利，为公司膜类事务的开展脚步提早定调。

彩虹无人机和专用导弹世界抢先： 彩虹系列无人机性能指标已到达世界先进水平，部分产品处于世界抢先位置。 现在揭露的“彩虹”无人机产品包含 12型惯例类型无人机以及 3 型概念无人机， 主要产品有中程无人机彩虹-3、 长途无人机彩虹-4， 该察打型产品是世界上仅有的几款察打机型之一，处于世界抢先位置。 新式彩虹-5 多用途长途长航时无人机严密盯梢商场需求和全球前沿技能开展趋势，填补了国内多项空白。此外，公司还从事无人机使命载荷及配套设备和无人机应用服务，公司的 AR 系列导弹是彩虹公司针对无人机对地进犯专门研发的无人机专用导弹，现已历经几百次实战查验。

彩虹无人机客户遍及全球： 依据国家严重技能配备报道，“彩虹”现已成为我国批量出口最早和出口量最大的无人机系列，掩盖 9 个国家的 17 个最终用户，年交给国内外用户无人机200 余架，完结科研和交给实验 1000 架次。埃及、伊拉克、缅甸、尼日利亚、巴基斯坦、沙特阿拉伯和阿联酋，都是“彩虹”系列无人机的已知用户。 最新款彩虹-5 侦办和作战无人机也露脸最近的珠海航展， 一些国家现已表达了购买志愿，估计很快也会有所斩获。

无人机将是未来新一代战机开展要点： 无人机代表着空战的未来开展方向，技能水平的提高和作战需求的牵引将带来空军历史上革命性的改变。无人机体系的开展由最前期的靶标、情报/监督/侦办、电子软/硬杀伤开展到察打一体甚至智能化作战使命。作为未来战场火力操控、技能侦办的大型无人机，将成为未来战场中必不可少的一部分。美军现已研发的无人机类型有近 60种，总数上万架。依据美军规划，未来无人机数量将会逐步超越有人战机，下一代主力战机或许也将是无人战机，无人机将成为往后的主战配备。

出资主张

依据彩虹无人机在河北固安和浙江台州两大基地的规划，估计到 2020 年项目建成达产后，固安基地将可年产 100 架 1 吨级飞机，完结赢利 20 亿元；台州一期工程将构成年产中大型无人机20 架、中小型无人机1000 架、机载兵器 2000 发的生产才能，产量到达 100 亿元。咱们以为，在产能快速提高的基础上，彩虹无人机凭借着技能优势和客户堆集将继续取得快速开展，海外订单将继续超续期，对 AR 导弹的需求也将跟着无人机存量的添加而很多添加； 一起，作为一款有着实战经历的飞机，不扫除在国内进队伍装。 咱们以为，公司将成为军用无人机和军贸范畴的标杆公司。

估值

依据收买协议，彩虹和神飞两家子公司 2016-2019 年算计许诺赢利分别为1.11 亿、 1.82 亿、 2.59 亿、 3.29 亿元。假定公司 2017 年头完结收买并表，且将此二家公司赢利计入出资收益，则 2016-2018 年公司备考归母净赢利1.40/3.36/4.33 亿 元 ， 同 比 增 速 40.04%/139.46%/29.11% ； 备 考 EPS0.197/0.473/0.610 元，依照 2017 年成功增发股本 34487.53 万股核算，则备考摊薄 EPS 为 0.133/0.318/0.411 元。

咱们给予公司未来 6-12 个月目标价 25 元，当时股价对应 65X16PE 和27X17PE，初次掩盖，给予“买入”评级。

危险

增发进展低于预期。

盛通股份公司深度研讨：收买乐博教育过会，STEAM教育榜首股扬帆起航

收买乐博教育，联手新东方打造 STEAM 教育榜首股： 公司拟收买机器人教育公司乐博教育，付出对价共 4.3 亿元，买卖中新东方对盛通股份战略入股 1.54%，买卖后，盛通股份将成为仅有一家新东方战略入股的 A 股上市公司。

STEAM 教育理念：科教兴国战略发动机， 2015 年以来已站在风口： ①STEAM是科学（ Science）、技能（ Technology）、工程（ Engineering ）、艺术（ Art）、数学（ Math）的缩写，发起“做中学” 和多学科交融，着重培育青少年的爱好和着手才能。 ②STEAM 教育理念是未来科教兴国战略的重要发动机， 我国 2015 年以来正式将 STEAM 教育写入方针， STEAM 教育已迎来开展窗口期。

机器人教育-完美诠释 STEAM 教育理念： ①机器人教育交融电子电路、 规划、编程等多方面的技能， 激起爱好的一起，引导学员在项目和着手中学习，完美地诠释了 STEAM 教育的理念。②咱们猜测至 2022 年商场规划将达 546 亿， 2015 年-2022 年复合增速 20.38%。 ③机器人教育商场涣散，未来或将迎来整合，规划最大的乐博教育或将获益，在整合中凭借本钱的力气进一步建立龙头位置。

乐博教育-全国最大机器人教育组织， 未来有望量价齐升：①乐博教育已是全国最大的机器人训练组织，具有 76 家直营点及 129 家加盟商。②直营为主加盟为辅的形式与其他竞争对手不同，有用提高其办理功率，保证其优质服务。③课程标准化+直营为主的办理体系使乐博具有快速仿制扩张的才能。④乐博教育大部分点为 0-1 年的新点， 未来跟着点的老练， 事务有望量价齐升。此外，教育的预收款性质决议了其实践盈余才能强于财政上反映的赢利。

入股芥末堆，未来工业整合可期： 公司入股教育职业界最专业、深化的资讯渠道芥末堆，显示公司未来向教育职业继续拓宽的决计，并不断执行内在添加和外延扩张偏重的开展战略。公司未来或将与芥末堆深度协作，凭借芥末堆丰厚的教育职业资源和深度的教育行研经历，进一步进行教育职业界的并购整合。

收买乐博教育将有用增厚公司成绩。 乐博教育盈余才能强，获益于企业优势和职业盈余，坚持杰出的盈余成长性。依据乐博成绩许诺，其 2016-2019 年的盈余将到达 2458 万元， 3230 万元， 4067 万元， 5125 万元，有用增厚公司成绩。

出资主张

咱们以为机器人教育商场前景宽广，乐博教育是职业界竞争力最强的龙头公司，盈余才能强且成长性强，未来有望凭借本钱建立职业龙头位置，有用增厚盛通股份成绩，给予买入评级。

危险提示： 教育事务开展或不及预期。