[600875]震后需遏经济灾难 日本债务水平成瓶颈

日本政府未来还将被逼大举举债，业已超越GDP2倍的债款总量将成为日本复苏道路上最大的妨碍 财新《新世纪》记者 张环宇 | 文 诚如日本首相菅直人所述，地震、海啸和尔后的核泄漏事情正在将日本面向“二战后最大的危机”。地震不只带来巨大的经济丢失和人员...

日本政府未来还将被逼大举举债，业已超越GDP2倍的债款总量将成为日本复苏道路上最大的妨碍

财新《新世纪》记者 张环宇 | 文

诚如日本首相菅直人所述，地震、海啸和尔后的核泄漏事情正在将日本面向“二战后最大的危机”。地震不只带来巨大的经济丢失和人员伤亡，更令本已负债累累的日本财务难以为继。尽管在七大工业国的联手干涉下，日元汇率已逐步回落至地震前的价格区间，但核泄漏事情的不确定性依然使商场心情充溢疑虑，反常慎重。

3月24日，美元兑日元汇率持续持稳于81邻近区间，较G7入市干涉前的高点，日元汇率跌幅近5%。商场心情略有平复后，一些达观的投资者也开端抢购日本股票，股市大幅反弹，日经225指数较之前期低点反弹超越10%。

但也有慎重的投资者指出，日本政府未来还将被逼大举举债，业已超越GDP两倍的债款总量将成为日本复苏的最大妨碍。

震后余波

此次日本地震的影响之大，乃至超越1995年日本的阪神大地震。日本政府的开始预算显现，未来三个财年，日本用于坍毁或遭到损坏的房子、工厂以及公路和桥梁等基础设施的修正或重建的总本钱最高或许到达25万亿日元。

震后重建工作会影响日本经济开展，但巨额资金的筹集，将成为套在日本经济脖子上的一道桎梏。全球各国政府都在尽力削减财务赤字，企图康复财务平衡，日本政府“逆向行驶”，将给商场带来更多的疑虑和不安。

“若日本央行购买债券给商场留下债款货币化的形象，国债收益率或许上升”，日本央行行长白川方明正告称。因为利率水平挨近为零，日本央行的货币政策合作惟有经过财物购买方案完成，此举尽管马到成功，却很简单引发对“赤字货币化”的忧虑，从而令国债收益率也“水涨船高”。如这种情形呈现，日本政府的融资本钱和财务状况会变得愈加恶劣，乃至或许令日本的通胀水平亮起警报。

在3月19日举办的我国开展高层论坛上，卡特彼勒公司董事长、总裁兼首席执行官道格拉斯？欧博赫曼正告称，日元增值及未来走势成为全球关怀的一件事。假如许多投机行为导致日本经济呈现通胀的话，很或许会引发另一场灾祸。

别的，因为核泄漏事情没有彻底解决，其对经济的潜在影响也暂时无法精确估计，这也添加了日本经济复苏的不确定性。至3月23日，福岛核电站六座反应堆虽已康来电衔接，但日本政府在核泄漏问题上的缓慢开展仍无法取信商场。现在，在福岛核电站周围的海水中检测到了超越正常辐射水平的放射性物质。当地的部分农产品和食物中，也发现了超支的放射性物质。这加重了商场对核泄漏危险的忧虑。

美国纽约大学教授鲁里埃尔？鲁比尼在参与我国开展高层论坛时表明，假如核辐射状况恶化，对日本将有灾祸性的影响。“因为日本是供应链上非常重要的一环，不只轿车，还有半导体、钢铁等，关于其供应链的两头，比方美国这些需要从日本进口的国家会产生很大的冲击。”鲁比尼称。

对部分亚洲国家，这种冲击或许会愈加显着，特别在地缘性政治抵触加重所引发的能源价格高企时间，亚洲诸国将面对不尽相同的通胀和经济添加压力。而这，或或许导致亚洲各国的货币政策方向产生奇妙改变。

花旗集团亚太区首席经济学家琼安娜以为，供应链的开裂，将使日本部分职业，比方电子产品、轿车和钢铁的出口阻滞，从而对严峻依靠从日本进口这些产品的亚洲国家和地区的经济产生影响，进口的价格压力也会添加。在她看来，在许多亚洲国家和地区中，泰国的危险相对较大，因其首要的进口产品，比方电子产品、钢铁、轿车零部件和化工制品对日本出口的依靠度都较高。

她也指出，对韩国和台湾来说，尽管塑料、电子产品等依靠性较高的进口将受到影响，但其在出口上取得的竞赛优势将补偿这种丢失。别的，关于我国、印度和印度尼西亚这些具有更强的本乡经济添加驱动力的国家，日本地震的影响相对有限，其货币政策受限也就较小，这也是为什么我国央行在日本地震后仍会上调存款准备金率的原因。