[证券业协会远程培训]今日机构强推买入 六股极度低估（4.5）

岭南园林（002717）:传统主业高速添加 二次创业文旅值得等待 1、传统及新事务齐发力,营收和净利大幅添加。 公司2015年完成营收18.89亿元,同比添加73.58%,增幅较去年的35.11%大幅提高,首要是由于1)上市后构成品牌效应,营收占比超85%的园林工程事务同比增62.47...

岭南园林（002717）:传统主业高速添加 二次创业文旅值得等待

1、传统及新事务齐发力,营收和净利大幅添加。

公司2015年完成营收18.89亿元,同比添加73.58%,增幅较去年的35.11%大幅提高,首要是由于1)上市后构成品牌效应,营收占比超85%的园林工程事务同比增62.47%;2)活跃拓宽文明构思范畴事务,收买恒润科技公司,奉献1.38亿收入;分区域看,公司构成“华北、华西、华东、华南、华中”五大区域运营中心,其间华东、华中区域事务添加敏捷,逐步成为首要事务区域,华东同比增331.51%,华中增683.14%,奉献超越一半的事务收入。公司2015年完成净利润1.68亿元,同比增43.53%,净利增速低于营收增速,是由于1)事务扩张,股权鼓励施行,办理费用大幅添加1.2亿元;2)告贷添加导致财务费用添加2000万;3)财物减值丢失添加900万元。

2、毛利率略增,期间费用率大幅添加使得净利率下滑。

2015年公司毛利率为29.58%,较去年同期稍微上升0.12个pp。分事务看,园林工程施工事务毛利率稍微下降,文明构思事务毛利率高达52.36%。可是期间费用率上升了3.36个pp,导致公司净利率下降了1.83个pp至8.92%。分项看期间费用,公司事务快速扩张,并施行股权鼓励方案,股权鼓励费用添加,导致办理费用率大幅上升2.24个pp至11.95%;财务费用率上升0.80个pp至1.48%,首要是由于告贷添加,利息支出添加;销售费用略有上升0.32个pp至0.32%。

3、应收账款占营收比下降,经营活动现金流量净额提高,回款好转。

公司2015年经营活动现金净流量净额为-1.37亿元,较去年同期-1.92亿元的净额显着好转。这是由于公司1)加强收款,应收账款占营收比显着下降至28.65%;2)收现比下降3.68个pp至49.35%,但付现比大幅下降8.95个pp至38.42%,咱们能够看到付现比相对于收现比降幅更大,回款好转。

4、董事会陈述:推动PPP开展保证传统主业,外延收买进行“二次创业”。

公司活跃探索并推动PPP开展,保证传统园林事务;并持续外延收买,延伸产业链,开辟文明旅行范畴,进行“二次创业”。此外,公司也将晋级办理形式,提高办理功率,由施工企业向办理企业转型。

5、推动PPP项目,大力开展文明构思新兴产业,初次给予“强烈推荐-A”评级。

公司活跃探索推动PPP项目,外延收买进军文明构思范畴,估计16、17年EPS为0.60、0.82元,对应PE为64.2与46.5倍,初次给予“强烈推荐-A”评级。招商证券

卫兵通（002268）:打造移动安全进口 重要职业打破不断

安全手机打造移动互联安全进口。公司已成为中国移动研究院安全手机事务商业暗码整体单位,在环绕中国移动的安全手机产业链中占有中心位置,建立了“终端厂商-卫兵通-中国移动”安全手机商务协作形式,占有中国移动安全手机终端进口,为后续移动互联安全服务运营供给终端渠道。

多个重要职业获得打破。2015年公司在电子政务范畴公司中标国办电子政务络建设项目;在军工范畴公司在船只重工、核工业等范畴完成了打破;在金融范畴,公司环绕国密算法改造的利好方针争取了暗码服务国密改造项目,全面打开新商场拓宽作业;在动力范畴成功拓宽了南、中石油、中石化、核电等新的商场,多个重要职业打破将为未来成绩高添加奠定根底。

区块链有望催生新蓝海。区块链供给去中心化的信息认证方法,包含但不局限于各种去中心化的权益认证、合约履行等,在未来的全球一致商场中有着广泛的使用远景。美国纳斯达克现已在测验区块链技能,用以完成一个全新的股票交易系统、“四大”会计师事务所德勤正在将区块链技能使用于主动审计。2015年9月,包含汇丰银行、德毅力银行、花旗银行等在内的13家尖端银行现已加入了一个由金融技能公司R3领导的安排,使用区块链技能作为结构开展分布式金融交易的立异,而暗码技能作为区块链技能的安全根底与保证,有望成为新增蓝海商场。

出资主张:公司作为信息安全国家队,将是国家毅力的最佳履行者,安全手机以及多个重要职业的打破将为未来成绩高添加奠定根底。作为电科集团旗下的信息安全渠道,后续财物整合空间很大。估计公司2015-2016年EPS分别为0.47和0.67元,保持“买入-A”出资评级,目标价45元。安信证券